（原標(biāo)題：商業(yè)銀行多渠道“補(bǔ)血”）

商業(yè)銀行正在加速通過多渠道補(bǔ)充資本。

商業(yè)銀行發(fā)行的二級資本債與永續(xù)債（下稱“二永債”）在今年迎來“井噴期”。企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計，截至2024年11月22日，商業(yè)銀行在今年累計發(fā)行“二永債”已經(jīng)超1.5萬億元，顯著超過去年全年的發(fā)行規(guī)模。

相較于大型銀行，中小銀行在選擇資本補(bǔ)充方式時則更傾向使用增資擴(kuò)股及定向募股。

“二永債”井噴

對于商業(yè)銀行而言，其資本一般由一級資本與二級資本共同構(gòu)成。其中，一級資本作為銀行資本結(jié)構(gòu)中的基石，其穩(wěn)固性直接關(guān)系到銀行的生存與發(fā)展，承擔(dān)著在極端情況下抵御虧損、保障銀行持續(xù)運(yùn)營的重任。

我國監(jiān)管部門對商業(yè)銀行資本充足率提出了嚴(yán)格的要求。具體而言，商業(yè)銀行需確保核心一級資本充足率不得低于5%、一級資本充足率不得低于6%，以及資本充足率不得低于8%，這些硬性指標(biāo)構(gòu)成了商業(yè)銀行穩(wěn)健運(yùn)營的安全底線。

當(dāng)前，受利率市場化等因素影響，以存貸利差為主要收入來源的銀行的盈利空間受到擠壓，這也造成銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力受限。

在此背景下，商業(yè)銀行正在加速發(fā)行“二永債”進(jìn)行資本補(bǔ)充。今年以來，商業(yè)銀行發(fā)行“二永債”金額為1.51萬億元，相較于去年1.12萬億元的總發(fā)行規(guī)模，增長34%。其中，二級資本債發(fā)行規(guī)模為8708.5億元，增長超13%；永續(xù)債發(fā)行規(guī)模達(dá)381億元，較去年同期增長超160%。

從銀行分類來看，國有大型銀行共發(fā)行25只“二永債”，合計發(fā)行規(guī)模為7460億元；股份制銀行共發(fā)行24只“二永債”，合計發(fā)行規(guī)模為4860億元；城商行共發(fā)行45只“二永債”，合計發(fā)行規(guī)模為2286億元；農(nóng)商行共發(fā)行28只“二永債”，合計發(fā)行規(guī)模為473.50億元。

對此，盤古智庫高級研究員江瀚表示，銀行業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張和資產(chǎn)規(guī)模的增大，對資本充足率提出了更高要求，需要通過發(fā)行債券等方式來增加資本。同時，市場環(huán)境的變化，如經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，使得銀行需要更多的資本來抵御潛在風(fēng)險。

國家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，商業(yè)銀行核心一級資本充足率為10.74%、一級資本充足率為12.38%、資本充足率為15.53%。其中，大型商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行資本充足率分別 為 18.31%、13.61%、12.71%和13.08%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，今年“二永債”發(fā)行規(guī)模顯著增加主要有三方面的因素：第一，隨著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的增長，對資本的需求也在增加，發(fā)行“二永債”可以幫助銀行補(bǔ)充二級資本和其他一級資本，提高資本充足率，滿足監(jiān)管要求；第二，今年債券市場利率中樞水平較去年進(jìn)一步下移，債券發(fā)行成本較低，有利于銀行以較低成本籌集資金；第三，由于城投債為主的信用債品種供給下降，債券投資機(jī)構(gòu)面臨欠配壓力，對“二永債”的需求也在增長，也在一定程度促進(jìn)了“二永債”的發(fā)行。

與此同時，關(guān)于補(bǔ)充國有大行核心一級資本的特別國債發(fā)行也在籌備落地中。今年10月，財政部部長藍(lán)佛安表示，將發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，提升這些銀行的抵御風(fēng)險和信貸投放能力，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中小銀行青睞增資擴(kuò)股

相較于國有大行，在內(nèi)源性補(bǔ)充能力不足和外源性融資渠道狹窄的雙重壓力下，中小銀行在資本補(bǔ)充上則面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。“商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的主要方式包括內(nèi)源性與外源性兩大渠道。內(nèi)源性補(bǔ)充主要依賴于銀行自身的盈利能力，通過將經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)化為資本公積或留存收益來實現(xiàn)資本的自我積累。而外源性補(bǔ)充則更為靈活多樣，涵蓋了首次公開募股（IPO）、增資擴(kuò)股、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債和可轉(zhuǎn)債發(fā)行等多種方式?！惫獯筱y行金融市場部分析師周茂華對經(jīng)濟(jì)觀察報表示。

為了補(bǔ)充其他一級資本，商業(yè)銀行還可以發(fā)行永續(xù)債、優(yōu)先股等金融工具。這些工具具有特定的收益與風(fēng)險特征，能夠吸引不同類型的投資者，從而拓寬銀行的資本來源。同時，通過發(fā)行二級資本債，商業(yè)銀行也能夠有效地充實其二級資本，進(jìn)一步提升整體資本充足率。

作為外源性資本補(bǔ)充工具，IPO是商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本的重要方式，可以給銀行帶來巨大的資本增量，同時在上市后還可以通過增發(fā)、優(yōu)先股等方式繼續(xù)對資本金進(jìn)行補(bǔ)充。

然而，現(xiàn)實是中小銀行想要走上市融資這條路并非易事。2022年，僅蘭州銀行一家銀行登陸A股市場，2023年無一家銀行實現(xiàn)上市。進(jìn)入2024年，銀行IPO仍處于停滯狀態(tài)。

在今年年初，共有10家中小銀行處于IPO等待期。其中，亳州藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行3家中小銀行陸續(xù)終止上市，湖州銀行、湖北銀行、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行、廣州銀行、東莞銀行、廣東順德農(nóng)商行和廣東南海農(nóng)商行仍在排隊。

在此基礎(chǔ)上，增資擴(kuò)股及定向募股成為中小銀行補(bǔ)充核心一級資本的有效途徑?！霸谕庠葱再Y本補(bǔ)充工具中，股權(quán)及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可以補(bǔ)充銀行核心一級資本，但需要滿足上市條件；永續(xù)債、二級資本債雖然可以補(bǔ)充資本，但相應(yīng)的發(fā)行門檻也相對較高，很多中小銀行的綜合實力無法達(dá)到。因此，不少中小銀行選擇增資擴(kuò)股及定向募股?！敝苊A說。

所謂增資擴(kuò)股是指企業(yè)通過向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而增加企業(yè)的資本金。定向募股則是指企業(yè)通過向特定的投資者出售股份來完成股票發(fā)行的一種融資行為。后者相較于前者，其最大的區(qū)別就是募資方式中發(fā)行對象具有特定性，但兩者都可以補(bǔ)充核心一級資本。

2024年以來截至11月21日，已有煙臺銀行、臨商銀行、泰安銀行、四川天府銀行、齊商銀行、吉林銀行、漢口銀行、萊商銀行、東營銀行、烏魯木齊銀行、濟(jì)寧銀行在內(nèi)的十余家中小銀行增資擴(kuò)股方案獲批。

其中，濟(jì)寧銀行增資擴(kuò)股方案于2024年10月21日獲得山東金融監(jiān)管局的批復(fù)，募集股份不超過9億股。去年8月，濟(jì)寧銀行剛剛完成上一輪增資擴(kuò)股，注冊資本從28.58億元變更為32.95億元。

此外，部分中小銀行還通過“定向募股”進(jìn)行資本補(bǔ)充，比如內(nèi)蒙古銀行、湖北浠水農(nóng)商行、寧夏黃河農(nóng)商行、泉州銀行等。對此，周茂華表示，主要是因為增資擴(kuò)股及定向募股方式相對靈活，能夠快速補(bǔ)充資本。通過增資擴(kuò)股，中小銀行還可以引入戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、改善內(nèi)部治理。定向募股則能更精準(zhǔn)地吸引特定投資者，滿足銀行的特定需求?！爸行°y行相比大型銀行，資本實力相對較弱，通過增資擴(kuò)股等方式可以快速有效地提升資本充足率。增資擴(kuò)股和定向募股等方式相對靈活，可以根據(jù)銀行的實際情況和需求來定制融資方案，這些方式還能引入新的股東和資金，為銀行的未來發(fā)展提供新的動力和支持?！苯硎尽?/p>

對于銀行應(yīng)如何做好資本補(bǔ)充工作，江瀚認(rèn)為，首先，銀行應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險承受能力，制定合理的資本補(bǔ)充計劃，確保資本的充足性和穩(wěn)定性。其次，銀行應(yīng)多元化融資渠道，除了通過發(fā)行債券、增資擴(kuò)股等方式外，還可以探索其他創(chuàng)新性的融資工具，以降低融資成本和提高融資效率。此外，銀行應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高盈利能力，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、提升服務(wù)質(zhì)量等方式，增強(qiáng)自身的資本積累能力。同時，也要加強(qiáng)風(fēng)險管理，降低信貸風(fēng)險和其他潛在風(fēng)險，確保資本的安全和有效運(yùn)用。

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