（原標(biāo)題：優(yōu)必選IPO：夏佐全一戰(zhàn)回報(bào)1000倍）

年末最大IPO敲鐘了。

昨日（12月29日），“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選正式登陸港股。大家可能對(duì)優(yōu)必選和周劍的創(chuàng)業(yè)故事已經(jīng)不陌生，但身后一筆傳奇式投資卻鮮少被提及

2013年，夏佐全和另一家投資機(jī)構(gòu)以3600萬元的估值向優(yōu)必選投資800萬元。多年前，夏佐全向投資界回憶這段往事。他還有一個(gè)身份：比亞迪天使投資人。幾十年的投資生涯，他見證了比亞迪、優(yōu)必選這兩家企業(yè)的成長。

在優(yōu)必選上市儀式上，夏佐全回顧了一路走來的心路歷程?！白銎髽I(yè)真的非常艱難”，他感慨道，作為投資人參與了優(yōu)必選的每一個(gè)發(fā)展階段，共同度過很多艱難時(shí)刻。從比亞迪到優(yōu)必選，這兩筆天使投資案例再次讓創(chuàng)投圈看到，早期投資很難很漫長，但顛覆性的回報(bào)機(jī)會(huì)恰恰醞釀?dòng)诖?/strong>。

年末最大IPO

10年，最早一筆投資回報(bào)千倍

優(yōu)必選是創(chuàng)投圈的現(xiàn)象級(jí)項(xiàng)目，但早年卻有著一段鮮為人知的經(jīng)歷。

創(chuàng)業(yè)初期，機(jī)器人用到的關(guān)鍵零部件極為燒錢，那時(shí)國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)環(huán)境也尚未得到風(fēng)投機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，公司面臨資金不足時(shí)，周劍只好拿出自己的積蓄投入到研發(fā)中，甚至將香港、上海工廠的股份變賣，還將深圳購置的兩套各上千萬豪宅及保時(shí)捷、寶馬賣掉來籌措資金。

最困難的時(shí)候，早期投資人夏佐全出現(xiàn)了。

夏佐全曾向投資界聊起過這段往事。當(dāng)時(shí)，他擔(dān)任另一家機(jī)構(gòu)的投委會(huì)主席，一次投委會(huì)上，投資經(jīng)理把優(yōu)必選機(jī)器人拿到會(huì)上演示，結(jié)束后所有的委員都沒法判斷項(xiàng)目的前景。相反夏佐全特別興奮，覺得這個(gè)項(xiàng)目很有想象空間。

于是在2013年，夏佐全執(zhí)掌的正軒投資和另一家投資機(jī)構(gòu)以3600萬元的估值向優(yōu)必選投資800萬元。實(shí)際上，當(dāng)時(shí)夏佐全也并沒有想得很清楚，不過他堅(jiān)信一個(gè)基本的判斷：過去機(jī)器人一直應(yīng)用于工業(yè)，而優(yōu)必選機(jī)器人是最有可能進(jìn)入大眾日常生活的，這個(gè)應(yīng)用場景前景無限。

半年后，優(yōu)必選再度遇到資金緊張，夏佐全個(gè)人借款600萬元幫公司渡過難關(guān)。而在2014年的年底，夏佐全又以個(gè)人征信的方式為優(yōu)必選提供1000萬元資金用于企業(yè)運(yùn)營。

所幸，優(yōu)必選成功研發(fā)并生產(chǎn)首款小型人形機(jī)器人Alpha，之后開始密集進(jìn)入投資機(jī)構(gòu)的視野。2015年，優(yōu)必選相繼獲得啟明創(chuàng)投、科大訊飛的注資；2016年，優(yōu)必選完成了B輪融資，鼎暉投資等成為股東；2017年B+輪融資中，投資方包括鴻灝資本、珠?？苿?chuàng)投、華發(fā)集團(tuán)、華金資本、鼎實(shí)、天狼星資本、鉅派投資、麥高富達(dá)等；不到一年時(shí)間，優(yōu)必選再次完成新一輪融資，引入耀萊投資、金晟資產(chǎn)、時(shí)代伯樂、居然之家、海鯤資本、翔石資本等投資方。

那幾年里，優(yōu)必選基本保持著平均一年一輪的融資節(jié)奏。最轟動(dòng)的是在2018年，優(yōu)必選官宣8.2億美元的C輪融資，由騰訊領(lǐng)投，工商銀行、海爾、民生證券、澳洲電信（Telstra）、居然之家、泰國正大集團(tuán)、民生銀行、宜信集團(tuán)、中廣核、鐵投集團(tuán)、松禾資本等跟投，鼎暉資本追加投資。

2019年，優(yōu)必選開始謀求上市，期間還完成兩輪融資，投資方包括富眾投資、兩江資本、紫荊資本，朗瑪峰創(chuàng)投，居然之家，前海星達(dá)投資等，其中包括不少國資機(jī)構(gòu)的身影。直到今年2月，優(yōu)必選再度遞交招股書，歷經(jīng)10個(gè)月成功在港交所上市，并在上市前獲得亦莊國投基石投資。

昨天上市儀式現(xiàn)場，熊貓機(jī)器人優(yōu)悠走上舞臺(tái)，向周劍遞出鑼錘，優(yōu)必選全新一代工業(yè)版人形機(jī)器人Walker S首次亮相，與周劍一起敲響開市鑼。

場下還有陪伴多年的投資人夏佐全、啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平、鼎暉投資管理合伙人應(yīng)偉、松禾資本合伙人馮華等代表。身為重要的投資方之一，鄺子平感慨，“從一開始接觸，我們就被周劍對(duì)于人形機(jī)器人行業(yè)的熱愛以及不畏艱難持續(xù)耕耘的企業(yè)家精神打動(dòng)，一路陪伴公司走到上市這一里程碑?！?/p>

招股書顯示，IPO后周劍、CTO熊友軍、天使投資人夏佐全等作為一致行動(dòng)人共同持股51.17%。其中，夏佐全持有優(yōu)必選5.63%的股份，是除創(chuàng)始人周劍外的第一大個(gè)人股東。騰訊持股6.15%，是優(yōu)必選最大的機(jī)構(gòu)股東，啟明創(chuàng)投持股5.67%是第二大機(jī)構(gòu)股東。

優(yōu)必選開盤后股價(jià)最高沖至91元，對(duì)應(yīng)市值約380億港元。以此計(jì)算，夏佐全持股價(jià)值超21億港元。長跑10年，他當(dāng)年以3600萬元估值對(duì)優(yōu)必選的首次投資，如今賬面回報(bào)千倍。

中國最隱秘天使投資人

也許不少人仍對(duì)夏佐全這個(gè)名字陌生。說起來，優(yōu)必選是他第二個(gè)千倍回報(bào)案例，此前最為圈內(nèi)津津樂道的案例是比亞迪。

即便放在世界范圍來看，夏佐全當(dāng)年投資比亞迪依舊是一筆經(jīng)典的投資案例。

1994年11月，夏佐全第一次見到王傳福。彼時(shí)，不到30歲的王傳福剛剛開始創(chuàng)業(yè)，不過因?yàn)橘Y金匱乏而陷入困境。

夏佐全對(duì)王傳福的第一印象尤為深刻，“我見過很多創(chuàng)業(yè)者，但從來沒有見過像王總這樣的人，他身上的那種激情、抱負(fù)、堅(jiān)定、自信深深地感染了我?！蓖顿Y出身的夏佐全并不懂電池，但第一次見面兩人就聊了“幾乎三天兩夜，每天凌晨四點(diǎn)睡覺?！?/p>

隨后夏佐全敲定了這筆投資1995年4年，夏佐全出資幾十萬元，成為比亞迪三大創(chuàng)始人之一。

一開始，夏佐全并不參與比亞迪的運(yùn)營。直到2001年，比亞迪業(yè)務(wù)高速增長，王傳福邀請(qǐng)夏佐全共同參與公司運(yùn)營，夏佐全才加入比亞迪擔(dān)任執(zhí)行董事、副總裁，執(zhí)掌整個(gè)比亞迪集團(tuán)的運(yùn)營工作。

后來，隨著比亞迪逐漸步入正軌，夏佐全認(rèn)為歷史使命已經(jīng)完成了，便逐漸放手，直到2010年辭去比亞迪集團(tuán)副總裁職務(wù)僅僅擔(dān)任董事。

之后故事大家都知道了。比亞迪從一家20多人的生產(chǎn)電池的小工廠出發(fā)，如今的業(yè)務(wù)布局已經(jīng)涵蓋電子、汽車、新能源和軌道交通等領(lǐng)域。2023年，比亞迪成為全球首家達(dá)成第600萬輛新能源汽車企，早已躋身世界級(jí)公司。

根據(jù)比亞迪2023年三季度報(bào)十大股東信息顯示，夏佐全為比亞迪第六大股東，持股比例2.84%。按照比亞迪最新市值計(jì)算，夏佐全持股價(jià)值超160億元。今年7月，他在接受了證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，“投資比亞迪到現(xiàn)在，回報(bào)收益率超8萬倍?！?/p>

一個(gè)成功案例背后

可能有著無數(shù)失敗案例

回顧過往投資生涯，夏佐全曾分享自己一個(gè)體會(huì)：早期科技投資是一門藝術(shù)，更是一門科學(xué)。

“它是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，說起來容易，做起來很難。它需要一整套科學(xué)、全面、高效的模型和流程來指導(dǎo)。只有組成專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，整合各方知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、信息和資源，長期跟蹤并深入研究行業(yè)和技術(shù)的發(fā)展特點(diǎn)，既高屋建瓴地思考未來，又接地氣地了解目前市場，才能從海量項(xiàng)目中找到最具價(jià)值投資的那一小撮?！贝饲?，夏佐全在正軒投資年會(huì)上分享。

放眼美國的風(fēng)投圈，主要的合伙人大概2/3都是產(chǎn)業(yè)背景，而國內(nèi)的投資人大多出身金融。對(duì)于其中的區(qū)別，夏佐全曾感觸很深，“因?yàn)槲沂亲鼋鹑诔鰜淼?，過去中國資本市場最驚心動(dòng)魄的全部經(jīng)歷過，自從做了產(chǎn)業(yè)才真正覺得踏實(shí)?！痹谙淖羧磥?，金融不能只是浮在空中，這個(gè)世界是怎么樣的，你做產(chǎn)業(yè)以后才懂。

當(dāng)下一級(jí)市場寒風(fēng)瑟瑟，充斥著沮喪和失落，夏佐全這一筆千倍回報(bào)投資或多或少帶給大家一縷振奮。

10年的陪伴，至少證明了長期主義的意義，尤其在硬科技時(shí)代，每一個(gè)企業(yè)的成長動(dòng)輒至少坐上10年“冷板凳”，唯有長期主義，才能收獲爆發(fā)式的回報(bào)。

同時(shí)也再次證明了，一筆超額回報(bào)大多需要投在A輪甚至更早之前，這是“投早投小投科技”最有力的注腳。

這一年印象深刻的一幕是，隨著LP對(duì)DPI的期待愈發(fā)迫切，投資人被迫將更多資金投向了后期項(xiàng)目；同時(shí)創(chuàng)業(yè)者與投資人由于回購糾紛爆發(fā)矛盾的案例涌現(xiàn)。一位VC合伙人感嘆，創(chuàng)投行業(yè)似乎進(jìn)入“無風(fēng)險(xiǎn)”投資時(shí)代。

須知道，一個(gè)成功案例背后，可能有著無數(shù)個(gè)失敗案例，這是風(fēng)險(xiǎn)投資的意義；而經(jīng)歷無數(shù)個(gè)失敗案例后，可能會(huì)收獲一個(gè)顛覆性的超級(jí)回報(bào)，這是風(fēng)險(xiǎn)投資的魅力。