證券之星光伏行業(yè)周報(bào):中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅市場(chǎng)擴(kuò)大跌幅，上下游博弈加劇，使得近期出貨情況不樂(lè)觀。浙商證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，伴隨未來(lái)光伏價(jià)格和成本的持續(xù)下降，光伏裝機(jī)需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。我們測(cè)算了2030年全球新增裝機(jī)需求達(dá)1189-1472GW，2022-2030年CAGR達(dá)23%-26%(約6倍空間)。宏觀方面，國(guó)家能源局組織發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》，錨定“3060”戰(zhàn)略目標(biāo)，制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑。企業(yè)方面，通威股份、隆基綠能、晶澳科技等頭部企業(yè)再度擴(kuò)產(chǎn)，加碼一體化布局

悲觀預(yù)期籠罩多晶硅市場(chǎng)擴(kuò)大跌幅

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在10.0-11.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為10.39萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為16.48%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在8.30-9.80萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為9.59萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為16.68%。

本周硅料市場(chǎng)擴(kuò)大跌幅，企業(yè)簽單模式轉(zhuǎn)為幾天一簽，成交節(jié)奏有所加快。本周有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量約7家，整體成交量上升，主要為拋售庫(kù)存量。本周多晶硅價(jià)格擴(kuò)大跌幅原因有以下幾點(diǎn)：第一，硅片價(jià)格持續(xù)下行，多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)變簽單模式減少安全庫(kù)存，使得硅料需求大幅減少。第二，產(chǎn)能擴(kuò)張集中在三季度，東立、晶諾、寶豐、上機(jī)等企業(yè)將陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡周期內(nèi)多數(shù)企業(yè)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)或?qū)⑦x擇延遲投產(chǎn)。第三，上下游博弈加劇，使得近期出貨情況不樂(lè)觀，企業(yè)庫(kù)存累加使得降價(jià)甩庫(kù)存的情況普遍發(fā)生。因此悲觀預(yù)期下，企業(yè)拋售庫(kù)存加速硅料價(jià)格下行。

截止本周，國(guó)內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，其中兩家企業(yè)受市場(chǎng)價(jià)格因素影響停產(chǎn)檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間有待確定。根據(jù)多晶硅企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行計(jì)劃，6月份新建產(chǎn)能釋放及建成投產(chǎn)增量將環(huán)比大幅增加，雖有個(gè)別企業(yè)檢修，但總體供應(yīng)增量大于減量，6月硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)在12.5萬(wàn)噸左右，同期硅片端價(jià)格及開(kāi)工率均有繼續(xù)下調(diào)的可能，因此短期內(nèi)硅料供過(guò)于求的趨勢(shì)暫無(wú)改善。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

浙商證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，光伏行業(yè)：短期：隨硅料價(jià)格下跌，組件價(jià)格下降，促進(jìn)光伏設(shè)備需求提升。中長(zhǎng)期：伴隨未來(lái)光伏價(jià)格和成本的持續(xù)下降，光伏裝機(jī)需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。我們測(cè)算了2030年全球新增裝機(jī)需求達(dá)1189-1472GW，2022-2030年CAGR達(dá)23%-26%(約6倍空間)。

新技術(shù)：“降本增效、科技創(chuàng)新”是光伏永恒主題，催生新技術(shù)迭代不斷、使下游加速擴(kuò)產(chǎn)。短期：關(guān)注N型長(zhǎng)晶爐、HJT/TOPCon等技術(shù)迭代，預(yù)計(jì)硅片+電池+組件設(shè)備將同時(shí)受益。中長(zhǎng)期：關(guān)注銅電鍍、鈣鈦礦新方向，引領(lǐng)光伏行業(yè)成長(zhǎng)空間持續(xù)打開(kāi)。

新轉(zhuǎn)型：光伏屬于泛半導(dǎo)體行業(yè)，光伏核心設(shè)備+零部件均具備行業(yè)延伸的潛力，未來(lái)向泛半導(dǎo)體設(shè)備延伸打開(kāi)中長(zhǎng)期發(fā)展空間。

投資建議：聚焦新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型。1、新技術(shù)：(1)硅片設(shè)備——【N型長(zhǎng)晶爐】帶來(lái)潛在新需求。重點(diǎn)推薦：晶盛機(jī)電、奧特維、精工科技等。(2)電池設(shè)備——【N型電池設(shè)備】HJT/TOPCon技術(shù)變革帶來(lái)量+價(jià)齊升。重點(diǎn)推薦：邁為股份、羅博特科、捷佳偉創(chuàng)、英杰電氣、金辰股份、帝爾激光、海目星、京山輕機(jī)、漢鐘精機(jī)。【鈣鈦礦】下一代光伏新勢(shì)力。重點(diǎn)推薦：邁為股份、金辰股份、捷佳偉創(chuàng)、羅博特科、京山輕機(jī)、帝爾激光、亞瑪頓。【銅電鍍】最具降本潛力的光伏技術(shù)之一。重點(diǎn)推薦：羅博特科、東威科技、邁為股份等。(3)組件設(shè)備——迎“多主柵+N型化+薄片化+多分片”多重技術(shù)變革，價(jià)穩(wěn)+量增。預(yù)計(jì)2025年全球串焊機(jī)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)78億元，CAGR=26%。重點(diǎn)推薦：奧特維、金辰股份、京山輕機(jī)。

2、新轉(zhuǎn)型：向【泛半導(dǎo)體】平臺(tái)型公司延伸，重點(diǎn)推薦：晶盛機(jī)電、英杰電氣、弘元綠能、邁為股份、奧特維、高測(cè)股份、捷佳偉創(chuàng)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險(xiǎn)。新冠疫情對(duì)光伏行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀事件

1、重磅！國(guó)家能源局組織發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》

6月2日，由國(guó)家能源局主辦，電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院、中國(guó)能源傳媒集團(tuán)有限公司承辦的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《藍(lán)皮書(shū)》)發(fā)布儀式在京舉行。

《藍(lán)皮書(shū)》明確，新型電力系統(tǒng)是以確保能源電力安全為基本前提，以滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的電力需求為首要目標(biāo)，以高比例新能源供給消納體系建設(shè)為主線任務(wù)，以源網(wǎng)荷儲(chǔ)多向協(xié)同、靈活互動(dòng)為有力支撐，以堅(jiān)強(qiáng)、智能、柔性電網(wǎng)為樞紐平臺(tái)，以技術(shù)創(chuàng)新和體制機(jī)制創(chuàng)新為基礎(chǔ)保障的新時(shí)代電力系統(tǒng)，是新型能源體系的重要組成部分和實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵載體。新型電力系統(tǒng)具備安全高效、清潔低碳、柔性靈活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清潔低碳是核心目標(biāo)，柔性靈活是重要支撐，智慧融合是基礎(chǔ)保障，共同構(gòu)建起新型電力系統(tǒng)的“四位一體”框架體系。

《藍(lán)皮書(shū)》提出，按照黨中央提出的新時(shí)代“兩步走”戰(zhàn)略安排，錨定“3060”戰(zhàn)略目標(biāo)，以2030年、2045年、2060年為構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑，即加速轉(zhuǎn)型期(當(dāng)前至2030年)、總體形成期(2030年至2045年)、鞏固完善期(2045年至2060年)，有計(jì)劃、分步驟推進(jìn)新型電力系統(tǒng)建設(shè)。

2、國(guó)家能源局印發(fā)電力建設(shè)工程質(zhì)量監(jiān)督管理暫行規(guī)定！

6月8日，國(guó)家能源局網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于印發(fā)《電力建設(shè)工程質(zhì)量監(jiān)督管理暫行規(guī)定》的通知。本規(guī)定所稱(chēng)規(guī)模以上電力建設(shè)工程是指單機(jī)容量300兆瓦及以上火電建設(shè)工程、核電建設(shè)工程(不含核島)、裝機(jī)容量300兆瓦及以上水電建設(shè)工程、裝機(jī)容量150兆瓦及以上海上風(fēng)電建設(shè)工程、裝機(jī)容量50兆瓦及以上陸上風(fēng)電建設(shè)工程、裝機(jī)容量50兆瓦及以上光伏發(fā)電建設(shè)工程、太陽(yáng)能熱發(fā)電建設(shè)工程等。

3、自然資源部：鼓勵(lì)對(duì)海上光伏、海上風(fēng)電等用海進(jìn)行立體設(shè)權(quán)

6月1日，《自然資源部辦公廳關(guān)于推進(jìn)海域立體設(shè)權(quán)工作的通知(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)發(fā)布，《征求意見(jiàn)》指出，明確可以立體設(shè)權(quán)的用海類(lèi)型海域是包括水面、水體、海床和底土在內(nèi)的立體空間。在不影響國(guó)防安全、海上交通安全、工程安全及防災(zāi)減災(zāi)等前提下，鼓勵(lì)對(duì)海上光伏、海上風(fēng)電、跨海橋梁、養(yǎng)殖、溫(冷)排水、浴場(chǎng)、游樂(lè)場(chǎng)、海底電纜管道、海底隧道、海底場(chǎng)館等用海進(jìn)行立體設(shè)權(quán)。

4、擴(kuò)大峰谷電價(jià)水平！貴州擬完善峰谷分時(shí)電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)

6月5日，關(guān)于對(duì)《關(guān)于完善峰谷分時(shí)電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)的公告，公告顯示，擴(kuò)大實(shí)施范圍。貴州省供電區(qū)域內(nèi)執(zhí)行兩部制電價(jià)的工商業(yè)用戶(包括市場(chǎng)化和代理購(gòu)電用戶)、電動(dòng)汽車(chē)集中式充換電設(shè)施、電儲(chǔ)能用電執(zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)。其中電氣化鐵路牽引、城市公共 交通、學(xué)校、醫(yī)院、自來(lái)水生產(chǎn)、城鄉(xiāng)污水處理廠生產(chǎn)、污 水泵站生產(chǎn)、垃圾無(wú)害化處理廠(場(chǎng))生產(chǎn)、垃圾中轉(zhuǎn)站生產(chǎn)等公共服務(wù)性用電不執(zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)。

優(yōu)化峰谷時(shí)段劃分。峰谷時(shí)段按每日24小時(shí)分為高峰、平段、低谷三段各8小時(shí)。擴(kuò)大峰谷電價(jià)水平。峰平谷比價(jià)從現(xiàn)行的1.5:1:0.5調(diào)整為1.6:1:0.4。政府性基金及附加、基本電費(fèi)不參與浮動(dòng)。

行業(yè)新聞

1、貴州遵義市：到2025年力爭(zhēng)風(fēng)光裝機(jī)達(dá)到2.5GW

6月1日，遵義市工業(yè)和能源局關(guān)于公開(kāi)征求《遵義市“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃(征求意見(jiàn)稿)》意見(jiàn)的通知，通知指出，積極推進(jìn)新能源規(guī)?；l(fā)展，大力推動(dòng)水光互補(bǔ)、風(fēng)光互補(bǔ)、水風(fēng)光一體化等新型發(fā)展模式，依托已有大型水電基地，有序發(fā)展一體化風(fēng)電和光伏發(fā)電，加快建設(shè)烏江“水風(fēng)光一體化”可再生能源綜合開(kāi)發(fā)基地，加快實(shí)施大型風(fēng)電、光伏項(xiàng)目。積極推進(jìn)播州區(qū)屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)。鼓勵(lì)分散式、分布式風(fēng)電及光伏建設(shè)，鼓勵(lì)在園區(qū)、商業(yè)中心等區(qū)域，利用建筑屋頂建設(shè)分布式光伏；支持結(jié)合“鞏固脫貧攻堅(jiān)成果、能源助力鄉(xiāng)村振興”，積極發(fā)展光伏農(nóng)業(yè)，建設(shè)中小型農(nóng)業(yè)光伏項(xiàng)目。到2025年，力爭(zhēng)風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到250萬(wàn)千瓦。

2、廣東珠海：到2030年力爭(zhēng)風(fēng)電和光伏裝機(jī)達(dá)到500萬(wàn)千瓦

近日，珠海市人民政府關(guān)于印發(fā)珠海市碳達(dá)峰實(shí)施方案的通知，通知指出，大力提升光伏發(fā)電規(guī)模，堅(jiān)持集中式與分布式開(kāi)發(fā)并舉，支持漁光互補(bǔ)、農(nóng)光互補(bǔ)綜合利用示范工程，積極推進(jìn)光伏建筑一體化建設(shè)，鼓勵(lì)發(fā)展屋頂分布式光伏發(fā)電，加快推動(dòng)斗門(mén)“整縣推進(jìn)分布式光伏試點(diǎn)”項(xiàng)目建設(shè)。因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能，統(tǒng)籌規(guī)劃垃圾焚燒發(fā)電、農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，重點(diǎn)推進(jìn)珠海環(huán)保生物質(zhì)熱電工程三期項(xiàng)目建設(shè)。開(kāi)展海洋能源資源普查，探索集風(fēng)能、太陽(yáng)能、波浪能等發(fā)電為一體的海島獨(dú)立電力系統(tǒng)應(yīng)用研究，推動(dòng)海上風(fēng)電與海洋牧場(chǎng)融合發(fā)展。到2025年，力爭(zhēng)風(fēng)電和光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到355萬(wàn)千瓦，生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到15萬(wàn)千瓦。到2030年，力爭(zhēng)風(fēng)電和光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到500萬(wàn)千瓦，生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到20萬(wàn)千瓦。

3、浙江開(kāi)化縣：2027年實(shí)現(xiàn)光伏裝機(jī)達(dá)4.32GW以上

6月5日，浙江開(kāi)化縣人民政府辦公室發(fā)布開(kāi)化縣全面推進(jìn)“415X”先進(jìn)制造業(yè)集群培育工程實(shí)施方案(2023-2027年)的通知。

通知提到，2023-2027年主要任務(wù)包括推動(dòng)光伏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向EPC、應(yīng)用系統(tǒng)等下游延伸，努力打造四省邊際光伏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地。支持工業(yè)綠色微電網(wǎng)和源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)新建工業(yè)廠房屋頂安裝光伏全覆蓋，到2027年，實(shí)現(xiàn)全縣光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到432萬(wàn)千瓦以上，可再生能源裝機(jī)比重達(dá)到90%以上。加快細(xì)分行業(yè)“產(chǎn)業(yè)大腦”建設(shè)應(yīng)用。支持有機(jī)硅、光伏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群參與細(xì)分行業(yè)“產(chǎn)業(yè)大腦”建設(shè)，鼓勵(lì)細(xì)分行業(yè)“產(chǎn)業(yè)大腦”優(yōu)先服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)數(shù)字化改造。

4、湖南湘潭：到2025年風(fēng)電、集中式光伏裝機(jī)規(guī)模70萬(wàn)千瓦以上

6月5日，湘潭市工業(yè)和信息化局關(guān)于印發(fā)《湘潭市碳達(dá)峰實(shí)施方案》的通知，通知指出，統(tǒng)籌做好風(fēng)電、光伏資源開(kāi)發(fā)利用，創(chuàng)新“光伏+”模式，推進(jìn)岳塘區(qū)整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)。積極推進(jìn)“十四五”風(fēng)電、集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)。到2023年底前完成集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，到2024年底前完成風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，到2025年全市風(fēng)電、集中式光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)70萬(wàn)千瓦以上。

5、內(nèi)蒙古阿拉善盟碳達(dá)峰實(shí)施方案：2025年風(fēng)光總裝機(jī)達(dá)40GW以上、2030年100GW以上

6月6日，內(nèi)蒙古自治區(qū)中共阿拉善盟委員會(huì)辦公室印發(fā)《阿拉善盟碳達(dá)峰實(shí)施方案》?！斗桨浮诽岢觯旱?025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到20%以上，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到4000萬(wàn)千瓦以上，全盟單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗比2020年下降18%，單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降率完成自治區(qū)下達(dá)的任務(wù)目標(biāo)。到2030年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到30%以上，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到1億千瓦以上；單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗和單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降率完成自治區(qū)下達(dá)的任務(wù)，順利實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰目標(biāo)。

公司動(dòng)態(tài)

1、105億！通威股份擬投建25GW電池+20GW組件項(xiàng)目

6月6日，通威股份發(fā)布公告，公司全資子公司通威太陽(yáng)能科技有限公司擬與成都市雙流區(qū)人民政府簽署《太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，就公司在成都市雙流區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)25GW太陽(yáng)能電池暨20GW光伏組件項(xiàng)目達(dá)成合作，項(xiàng)目總投資約為105億元。

公告顯示，項(xiàng)目共分兩期建設(shè)，其中一期為年產(chǎn)25GW電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資75億元，預(yù)計(jì)將于2024年內(nèi)建成投產(chǎn);二期為年產(chǎn)20GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資30億元，預(yù)計(jì)將于2025年內(nèi)建成投產(chǎn)。

2、隆基綠能擬斥資75億元投建20GW硅棒+24GW電池片產(chǎn)能

6月6日，隆基綠能發(fā)布公告，公司與西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂《年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，項(xiàng)目總投資額為75億元。

公告顯示，項(xiàng)目總體規(guī)劃分為三期，其中一期為年產(chǎn)20GW單晶硅棒項(xiàng)目、12GW單晶電池項(xiàng)目；二期為年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目；三期為預(yù)留擴(kuò)產(chǎn)和配套產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，同時(shí)配套建設(shè)隆基全球創(chuàng)新中心項(xiàng)目。

3、60億擴(kuò)產(chǎn)！晶澳科技擬投建30GW+10GW+10GW一體化產(chǎn)能

6月5日，晶澳科技發(fā)布公告，根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需求，公司擬斥資60.21億元投建鄂爾多斯高新區(qū)年產(chǎn)30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項(xiàng)目，項(xiàng)目擬分期建設(shè)，建設(shè)周期為36個(gè)月。

晶澳科技表示，鄂爾多斯高新區(qū)項(xiàng)目將在西北區(qū)域形成完整的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，符合公司未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃的戰(zhàn)略需要。項(xiàng)目投產(chǎn)后，能夠有效提高高效產(chǎn)品的產(chǎn)能，滿足市場(chǎng) 對(duì)高效產(chǎn)品的需求，不斷提高市場(chǎng)份額和一體化盈利能力。

4、帝爾激光簽署6.65億激光設(shè)備訂單

6月5日，帝爾激光發(fā)布公告，公司于近日與客戶A簽署《設(shè)備采購(gòu)合同》，合同標(biāo)的為激光設(shè)備，合同金額合計(jì)為66,518.58萬(wàn)元(人民幣，不含稅)。截至本公告披露日，公司與客戶A及其同一控制下主體在連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)簽訂日常銷(xiāo)售合同合計(jì)金額為人民幣97,634.57萬(wàn)元(人民幣，不含稅)，占公司2022年度經(jīng)審計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入73.72%。

5、宏潤(rùn)建設(shè)：擬定增不超過(guò)15.2億元 用于5GW光伏組件等項(xiàng)目

6月5日，宏潤(rùn)建設(shè)發(fā)布2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票募集的說(shuō)明書(shū)(修訂稿)，擬定向增發(fā)不超過(guò)151,943.37萬(wàn)元，發(fā)行數(shù)量不超過(guò) 330,750,000股(含本數(shù))，用于建設(shè)施工工程總承包及地鐵盾構(gòu)施工設(shè)備升級(jí)改造項(xiàng)目、5GW高效光伏電池組件項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和償還銀行貸款項(xiàng)目。

公告顯示，本次募集資金用于拓展新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品 5GW 高效光伏電池組件項(xiàng)目主要開(kāi)展包括異質(zhì)結(jié)組件、TOPCon 等 N 型光 伏電池組件的規(guī)?；a(chǎn)和銷(xiāo)售，系公司基于原有的光伏運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游的擴(kuò)展。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

硅料價(jià)格下跌速度和幅度均出現(xiàn)加劇，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境加速惡化。本期致密料價(jià)格出現(xiàn)更大跨度的跌幅，考慮前期簽訂的執(zhí)行價(jià)格和本周的新單價(jià)格，致密塊料的主流價(jià)格已經(jīng)降至每公斤100元左右，單周環(huán)比下降15%，創(chuàng)下2023年1月至今的單周跌幅之最，同時(shí)低價(jià)范圍已經(jīng)降至每公斤80元，不斷迫近全成本水平，并且不斷靠近盈利平衡位置。

硅料現(xiàn)貨庫(kù)存規(guī)模持續(xù)堆高難下，尤其個(gè)別企業(yè)的庫(kù)存規(guī)模已累積達(dá)到超過(guò)單月產(chǎn)量，銷(xiāo)售和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的壓力空前?；诖斯?yīng)過(guò)剩的背景，賣(mài)方對(duì)于簽單的心態(tài)迫切，訂單價(jià)格讓步幅度空前，個(gè)別頭部企業(yè)的致密塊料新訂單報(bào)價(jià)已經(jīng)跌至每公斤84-90元范圍，疏松料和珊瑚料的價(jià)差范圍也有更大幅度的讓步，致使與致密塊料之間的價(jià)差擴(kuò)大至每公斤高達(dá)8-12元。另外硅料需求方面環(huán)比萎縮，即使是基于剛需用料部分的訂單談判，也顯現(xiàn)出更加激進(jìn)的價(jià)格訴求，包括但不限于鎖定價(jià)格和核心條款的訂單談判模式。

SNEC展會(huì)后的市場(chǎng)氛圍顯現(xiàn)出加速追跌特點(diǎn)，上游環(huán)節(jié)尤其明顯。硅料產(chǎn)能規(guī)模龐大的基礎(chǔ)上，疊加數(shù)萬(wàn)噸的新產(chǎn)能悄然投放，致使頭部企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)日趨白熱化，二三線以及新進(jìn)入企業(yè)的生存壓力加大。

硅片價(jià)格

盡管廠家們?cè)谖逶轮醒袀€(gè)別減產(chǎn)動(dòng)作，然而本月垂直一體化企業(yè)的拉晶稼動(dòng)水平呈現(xiàn)平穩(wěn)、專(zhuān)業(yè)硅片廠家則出現(xiàn)別幾家企業(yè)計(jì)劃調(diào)降產(chǎn)出，但是在整體新產(chǎn)能陸續(xù)釋放的背景下，六月單晶硅片產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比維持，顯現(xiàn)不同企業(yè)的排產(chǎn)規(guī)劃跟銷(xiāo)售策略上持續(xù)分化。

單晶硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存規(guī)模暫時(shí)持穩(wěn)、且有小幅下降，但是市場(chǎng)價(jià)格劇烈變動(dòng)期，若跌幅不減、繼續(xù)迫近盈利平衡位置的話，預(yù)計(jì)拉晶環(huán)節(jié)的稼動(dòng)水平仍將動(dòng)態(tài)變化。

本周M10,G12尺寸硅片價(jià)格來(lái)到每片3.6元人民幣以及每片5元人民幣左右，跌幅相比上周呈現(xiàn)擴(kuò)大，M10/G12尺寸紛紛落在8%與13%不等。截至周三，在M10尺寸上一線大廠已經(jīng)有每片3.4-3.5元人民幣左右的價(jià)格陸續(xù)成交，低價(jià)水位也下探到每片3.2-3.25元人民幣。

展望后勢(shì)，當(dāng)前的減產(chǎn)幅度仍不足以消化龐大的庫(kù)存水位，同時(shí)，盡管硅片價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)回歸自身的供需關(guān)系，硅料價(jià)格的急遽跌價(jià)也讓硅片廠家被迫的受到部分讓價(jià)。當(dāng)前硅片廠持續(xù)以雙經(jīng)銷(xiāo)、代工的方式將硅片換成電池片，然而仍然難解當(dāng)前的供應(yīng)過(guò)剩，若廠家減產(chǎn)幅度維持當(dāng)前，預(yù)期硅片價(jià)格走勢(shì)將難有止盡。

電池片價(jià)格

時(shí)至六月，盡管電池片需求表現(xiàn)良好、總體產(chǎn)出小幅增長(zhǎng)來(lái)到46GW，電池片價(jià)格仍然持續(xù)受到硅片跌價(jià)影響而對(duì)應(yīng)下跌。

本周電池片價(jià)格持續(xù)下行，M10,G12尺寸主流成交價(jià)格分別落在每瓦0.84-0.86元人民幣與每瓦0.92-0.93元人民幣左右的價(jià)格水平，跌價(jià)幅度分別達(dá)到4.5%與6.1%，其中在M10尺寸受到時(shí)間節(jié)點(diǎn)影響，成交價(jià)格范圍較大。

在N型電池片部分，本周TOPCon(M10)電池片價(jià)格也對(duì)應(yīng)硅片價(jià)格下跌，成交價(jià)格普遍落在每瓦0.95元人民幣左右。觀察N型電池片與P型價(jià)格價(jià)差穩(wěn)定落在每瓦1毛-1毛1元人民幣。HJT(G12)電池片外賣(mài)廠家稀少，價(jià)格也跟隨主流電池片價(jià)格松動(dòng)跌價(jià)，落在每瓦1.1元人民幣不等。

展望后勢(shì)，由于電池片需求維持高檔，當(dāng)前電池片跌價(jià)幅度對(duì)應(yīng)硅片仍未能完全反應(yīng)，大尺寸電池片毛利水平高達(dá)30%。針對(duì)六月電池片排產(chǎn)廠家們普遍維持滿產(chǎn)滿銷(xiāo)的策略，同時(shí)N型產(chǎn)能持續(xù)爬坡放量，預(yù)期后續(xù)電池片價(jià)格仍將視組件廠家排產(chǎn)實(shí)際規(guī)劃而被動(dòng)改變。

組件價(jià)格

延續(xù)5月的市況，供應(yīng)鏈價(jià)格大幅下降影響，加上當(dāng)前組件庫(kù)存約有1-2個(gè)月不等的水平，部分廠家也在規(guī)劃消耗庫(kù)存水位，買(mǎi)賣(mài)雙方的博弈與觀望情緒持續(xù)影響項(xiàng)目動(dòng)工進(jìn)度，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目問(wèn)題也尚未好轉(zhuǎn)，悲觀情緒持續(xù)蔓延，新簽訂單延遲，消納速度并不如預(yù)期。

本周組件價(jià)格持續(xù)明顯下降，均價(jià)暫時(shí)下滑至單玻每瓦1.6-1.63元人民幣、雙玻主流價(jià)格1.62-1.65元。其中觀察廠家價(jià)格，價(jià)格策略分化極大，價(jià)差仍在持續(xù)拉大，混亂局勢(shì)恐將持續(xù)延續(xù)至7月。本月舊單仍有占據(jù)約5-6成以上的份額，然而情況至7月來(lái)看新簽單占比持續(xù)提升，價(jià)格在后續(xù)仍有較大幅度的調(diào)整。其中一線廠家價(jià)格仍希望挺住價(jià)格每瓦1.54-1.58元左右的水平，其中前期項(xiàng)目簽單仍有約1.6元以上的水平在執(zhí)行，新簽訂單價(jià)格約1.5-1.55元人民幣不等，低價(jià)區(qū)段也有部分廠家下降價(jià)格出清庫(kù)存，本周開(kāi)始有聽(tīng)到跌破1.5元的價(jià)格出現(xiàn)。而中后段廠家觀察，總體平均價(jià)格分化極大，部分廠家也想跟隨一線維持價(jià)格，然而低價(jià)也已有1.45元的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，總體平均價(jià)格約在1.5-1.55元人民幣不等。

6月排產(chǎn)廠家仍持續(xù)有變化，目前調(diào)查信息來(lái)看，與上周預(yù)測(cè)水平差不多，考慮庫(kù)存、消納情況，總體增幅并沒(méi)有出現(xiàn)大幅增加，廠家下調(diào)5-10%左右不等，但也有廠家上升排產(chǎn)，相互抵銷(xiāo)，總體來(lái)看相比5月將略微上升約1GW，來(lái)到43-44GW不等的水平。其中海外部分，越南近期也出現(xiàn)限電影響，產(chǎn)出量出現(xiàn)下調(diào)。

海外組件價(jià)格6月執(zhí)行價(jià)格約每瓦0.2-0.21元美金(FOB)，下半年簽單已來(lái)到每瓦0.18-0.19元美金的水平。歐洲約每瓦0.19-0.22元美金，分銷(xiāo)渠道價(jià)格約每瓦0.23-0.24元美金，海外品牌價(jià)格仍高于中國(guó)組件20-30%。美國(guó)市場(chǎng)，價(jià)格維穩(wěn)，但受近期東南亞產(chǎn)量波折，后續(xù)價(jià)格需要關(guān)注變動(dòng)。印度本土組件執(zhí)行價(jià)格約每瓦0.28-0.34元美金，中國(guó)輸往印度組件價(jià)格未稅價(jià)約每瓦0.2-0.22元美金，東南亞輸入價(jià)格約每瓦0.25-0.29元美金。

N-HJT組件(G12)價(jià)格本周價(jià)格也因供應(yīng)鏈價(jià)格因素影響，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，近期執(zhí)行價(jià)格約每瓦1.75-1.85元人民幣，海外價(jià)格暫時(shí)約每瓦0.25-0.26元美金。

TOPCon組件(M10)價(jià)格本周價(jià)格下探約每瓦1.55-1.75元人民幣，主流價(jià)格每瓦1.7-1.72元人民幣。海外價(jià)格與PERC溢價(jià)約0.5-1.2美分左右，價(jià)格約每瓦0.21-0.22元美金。

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