（原標(biāo)題：凈息差創(chuàng)十余年新低：銀行打響保衛(wèi)戰(zhàn)）

最近聊了幾位分行層面的管理層人士，感覺他們今年壓力最大的指標(biāo)之一（也許都沒有“之一”），就是息差。

今年以來兩頭逼。

一頭是貸款利率持續(xù)下降。按揭貸款么集中重新定價(jià)了，讓利實(shí)體的主旋律么還在奏響，可實(shí)體又需求不足，信用擴(kuò)張乏力，搞得銀行競爭更激烈。這貸款規(guī)模是非要放到位的，怎么辦，有風(fēng)控底子的銀行人家敢做客戶下沉，但更多的銀行不太敢啊，要留住手上客戶嗎？要搶大客戶嗎？如果產(chǎn)品不行、綜合化服務(wù)能力搞不起來，那不好意思——可能就剩價(jià)格戰(zhàn)死路一條。

另一頭是理財(cái)收益率回暖走高，加之?dāng)垉Ω偁幰惨幌蚴呛芫淼?，有些銀行因?yàn)槌袚?dān)著穩(wěn)信貸的任務(wù)，對存款需求相應(yīng)較大，會通過各種提高存款付息率加強(qiáng)存款留存，比如協(xié)定存款、通知存款等?！爱吘鼓悴蛔?，其他銀行也會做。”

于是乎，銀行凈息差只好進(jìn)一步縮窄。有心的朋友不妨去市場上比比價(jià)，會發(fā)現(xiàn)近期不少收益相對不錯的理財(cái)產(chǎn)品，收益率已經(jīng)“倒掛”了普惠貸款利率；另外一些銀行的對公長期存款，價(jià)格其實(shí)也可以談到高于市面上比較優(yōu)惠的貸款利率。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至2022年末，銀行凈息差已創(chuàng)下十余年以來新低。choice數(shù)據(jù)顯示，A股42家上市銀行中，僅中國銀行、長沙銀行、江蘇銀行、貴陽銀行、南京銀行、江陰銀行6家銀行的凈息差在2022年實(shí)現(xiàn)同比增長，剩余則均出現(xiàn)不同程度的下降。

好在近階段再掀存款“降息潮”，利率自律定價(jià)機(jī)制也出來干活了，二季度大家一起下調(diào)存款利率。今天（5月15日）開始，協(xié)定存款和通知存款自律上限有新“封頂”，其中國有銀行執(zhí)行基準(zhǔn)利率加10個(gè)基點(diǎn)，其它金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行基準(zhǔn)利率加20個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，停辦不需要客戶操作、智能自動滾存的通知存款，存量自然到期。

大家齊步走，一起往下降，誰也別占誰的便宜、誰也別拿高息卷別人的客戶，這樣一來呢，總算壓了一壓比較高的那部分負(fù)債成本，給了息差一點(diǎn)喘息的空間。

息差保衛(wèi)戰(zhàn)，咱就先從這負(fù)債端，正式打響了。

展望未來，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，隨著負(fù)債成本管控加強(qiáng)等，“愉見財(cái)經(jīng)”還是給大家打打氣，息差壓力應(yīng)該是會稍微緩和一點(diǎn)了。大概的節(jié)奏呢，是第二到第三季度，息差開始出現(xiàn)企穩(wěn)，隨后有望觸底反彈。

對穩(wěn)息差這事兒，如果說有什么法子好想呢，那還是老生常談的那幾樣。

負(fù)債這頭，表面來說是要有存款精細(xì)化定價(jià)水平，對高成本負(fù)債做好量價(jià)管控。不過“愉見財(cái)經(jīng)”個(gè)人覺得這是一句空話，負(fù)債這個(gè)東西，從來都是“功夫在詩外”的，是客戶的綜合化服務(wù)能力，客群基礎(chǔ)，客戶粘性，產(chǎn)品能力，沒有這些，光盯著負(fù)債搞負(fù)債，那肯定一管價(jià)就縮量，一降價(jià)敏感客戶就存款搬家?；剡^頭來看負(fù)債成本壓得好的銀行，基本上都是一套組合拳打下去的，比如投行業(yè)務(wù)開路，代發(fā)開路，財(cái)資業(yè)務(wù)開路等等，那人家的結(jié)算就過來了，低成本負(fù)債就趴賬上了。

資產(chǎn)這頭，一方面當(dāng)然是提升大類資產(chǎn)配置能力等，但在最重要的貸款這頭，說到底考的是風(fēng)控能力和客戶基礎(chǔ)。比如有些銀行前幾年就找對了模式，摸穩(wěn)了下沉客群，如果風(fēng)險(xiǎn)控得住，那這批客戶的貸款定價(jià)，是可以為拉開息差做貢獻(xiàn)的。

下面展開聊聊現(xiàn)狀。

利率“倒掛”

前不久聽一家大行分行對公業(yè)務(wù)部門的人士說，他們那里，一些對公的長期存款付息率有所提高，尤其是為了卷一些大企業(yè)客戶。這些客戶往往議價(jià)能力較強(qiáng)，價(jià)格能談到3.5%、3.6%甚至更高。

再看貸款端，目前行業(yè)內(nèi)的普惠貸款價(jià)格低的可以做到3.4%-3.5%左右，聽說還有些特別讓利的，連3.3%都OK。

雖然我們知道資負(fù)管理，要看整體看期限看種類要動態(tài)平衡，不能這么兩頭各拎出一個(gè)極端數(shù)據(jù)靜態(tài)來比。但是，這么割裂著一比的確“倒掛”了，這也是非?，F(xiàn)實(shí)的問題。業(yè)內(nèi)的共識也在于，目前貸款利率整體處于歷史低位，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份新發(fā)放的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率僅為3.96%，比上年同期低29個(gè)基點(diǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，貸款利率的下行和我國經(jīng)濟(jì)增速與十年前相比處于下行階段相關(guān)，體現(xiàn)的是全社會投資回報(bào)率的下行；同時(shí)，也和過去三年疫情影響下的金融讓利政策有關(guān)。

央行國際司司長金中夏于4月23日表示，央行一直在大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。從去年的數(shù)據(jù)來看，2022年，我國企業(yè)貸款加權(quán)平均利率同比下降了34個(gè)基點(diǎn)，僅4.17%，這在歷史上是比較低的水平。

一邊是貸款利率下降，一邊是理財(cái)收益率的回升和存款成本的居高不下。

在經(jīng)歷了去年年底的下跌潮后，目前銀行理財(cái)收益率回暖，普遍呈現(xiàn)反彈趨勢。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1季度末，理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品14892款，占全市場存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的44.03%。理財(cái)公司存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為4.00%，環(huán)比上漲5.81個(gè)百分點(diǎn)。

另據(jù)招商證券研報(bào)，今年前4個(gè)月，理財(cái)公司固收類理財(cái)平均年化收益率達(dá)4.5%，固收類理財(cái)凈值顯著上升。其中，4月下半月定開純固收、定開固收+、最短持有期固收類理財(cái)平均半月年化收益率分別為4.4%、3.3%和1.6%，仍維持較高水平。

與此同時(shí)，在本輪“降息潮”之前，銀行存款成本也是被內(nèi)卷而高的。一方面是存款定期化趨勢延續(xù)，另一方面同業(yè)競爭壓力不減。“畢竟你不做，其他銀行也會做。有些銀行因?yàn)槌袚?dān)著穩(wěn)信貸的任務(wù)，對存款需求相應(yīng)較大，會通過各種提高存款付息率加強(qiáng)存款留存，比如協(xié)定存款、通知存款等?！鼻笆龇中腥耸繉Α坝湟娯?cái)經(jīng)”說道。

另在市場類負(fù)債成本方面，光大證券研報(bào)顯示，受超儲率低位、存單集中到期與配置需求萎縮等因素影響，國股銀行一季度同業(yè)存單發(fā)行呈現(xiàn)“量價(jià)齊升”，國股銀行1年期同業(yè)存單發(fā)行平均利率從2022年的2.33%上升至今年一季度的2.65%，市場類負(fù)債成本有所走升。

凈息差創(chuàng)十余年新低

多重夾擊之下，銀行凈息差持續(xù)收窄。中國銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，商業(yè)銀行凈息差為1.91%，同比下降17個(gè)基點(diǎn)，這也是自2010年以來年末凈息差首次跌破2%。

以A股上市銀行為例，去年僅6家銀行的凈息差實(shí)現(xiàn)同比增長，其他均出現(xiàn)不同程度的下降。國大行中，工行、農(nóng)行、建行、交行以及郵儲銀行凈息差分別下降了19bp、22bp、11bp、8bp和16bp；股份制銀行中，華夏銀行、光大銀行、民生銀行及興業(yè)銀行下降幅度較大，分別下降了25bp、15bp、31bp和19bp；城農(nóng)商行中，重慶銀行、西安銀行、渝農(nóng)商行及蘇農(nóng)銀行降幅較為明顯，分別下降了32bp、25bp、20bp和20bp。

與此同時(shí)，包括中國銀行、交通銀行、民生銀行、蘭州銀行等在內(nèi)的12家銀行凈息差低于1.8%，而1.8%被業(yè)內(nèi)視為銀行維持合理利潤情況下的凈息差參考線。根據(jù)市場利率定價(jià)自律機(jī)制此前發(fā)布的《合格審慎評估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》，凈息差的評分“警戒線”為1.8%（含），低于1.8%將被扣分。

受存量貸款重定價(jià)、市場化融資需求仍偏弱、存款定期化趨勢延續(xù)等因素影響，今年一季度銀行凈息差收窄態(tài)勢仍在延續(xù)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，37家A股上市銀行中，僅青島銀行凈息差較去年末有所回升，常熟銀行凈息差與去年末持平，其余35家銀行凈息差則有下行。截至今年3月末，37家上市銀行凈息差介于1.33%至3.02%之間，其中僅7家凈息差維持在2%以上。

這背后，是銀行所面臨的高成本以及低收益的雙重困境。“其實(shí)LPR推出后，理應(yīng)形成貸款利率向存款利率傳導(dǎo)的聯(lián)動機(jī)制，但疊加疫情防控、經(jīng)濟(jì)調(diào)整等因素，銀行基于‘存款立行’考核壓力，并沒有讓存貸利率聯(lián)動傳導(dǎo)的機(jī)制真正市場化運(yùn)作起來，因而面臨較大壓力?！?/strong>一位城商行相關(guān)負(fù)責(zé)人對“愉見財(cái)經(jīng)”感嘆。