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賽力斯擬以81.64億收購超級工廠重慶國資將成重要股東

網(wǎng)絡整理 2024-12-11

（原標題：賽力斯擬以81.64億收購超級工廠重慶國資將成重要股東）

2024年11月27日，賽力斯集團股份有限公司（601127.SH，下稱“賽力斯”）披露《發(fā)行股份購買資產(chǎn)的報告書（草案）》（下稱《報告書》），向證監(jiān)會遞交正式的申報稿。

《報告書》顯示，賽力斯用于生產(chǎn)制造問界新能源汽車的智能電動汽車工廠（下稱“超級工廠”），為重慶兩江新區(qū)龍盛新能源科技有限責任公司（下稱“龍盛新能源”）所有。賽力斯向龍盛新能源租賃超級工廠，用于生產(chǎn)問界系列智能電動汽車產(chǎn)品。

龍盛新能源的三位股東的背景均為重慶國資，分別是：重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“重慶產(chǎn)業(yè)母基金”），持股42.99%；重慶兩江新區(qū)開發(fā)投資集團有限公司（下稱“兩江投資集團”），持股26.32%；重慶兩江新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司（下稱“兩江產(chǎn)業(yè)集團”），持股30.69%。

《報告書》顯示，賽力斯擬通過發(fā)行股份的方式購買龍盛新能源100%股權。在這樁交易中，龍盛新能源的交易價格確定為81.64億元。該公司的三名股東將以66.39元/股的價格，獲得賽力斯約1.23億股股份。重慶國資將成為賽力斯的重要股東。

租賃比買下更便宜？

在問界車系熱賣之前，重慶兩江新區(qū)政府對處境艱難的賽力斯給予了大力支持，修建了超級工廠并租賃給賽力斯用于生產(chǎn)經(jīng)營。

對龍盛新能源的三位股東進行穿透可見，重慶產(chǎn)業(yè)母基金的最大合伙人是重慶渝富控股集團有限公司（下稱“渝富集團”），后者是重慶國資委100%控股子公司；兩江投資集團和兩江產(chǎn)業(yè)集團的實際控制人均為重慶兩江新區(qū)管理委員會（下稱“兩江新區(qū)管委會”）。由于合計持股超過50%，兩江新區(qū)管委會是龍盛新能源的實際控制人。

龍盛新能源的主營業(yè)務模式是租賃模式——將土地、房產(chǎn)及設備等出租給賽力斯使用，定期收取租金?；谧赓U合同的約定，租賃雙方通常按年或半年度定期結算。

經(jīng)濟觀察報注意到，龍盛新能源2023年的租金收入為9108.57萬元；2024年 1至 6月的租金收入為8634.92萬元。

賽力斯購買超級工廠的交易價格為81.64億元，假如其一直使用租賃方式，按照2023年租金收入估算，這筆錢可以維持89年租期；按照2024年上半年租金收入估算，這筆交易的金額足夠賽力斯租賃47年。

這是否意味著，對賽力斯而言，租賃超級工廠比買下它更為劃算？

11月28日，賽力斯證券部工作人員回答了這個問題：公司2023年的經(jīng)營情況不是特別好，重慶市兩江新區(qū)相當于以一個特別優(yōu)惠的價格租給賽力斯，實際上租賃價格不會這么低。

超級工廠：成立26個月，估價81.64億元

龍盛新能源成立于2022年9月21日，它的主要資產(chǎn)是超級工廠。這意味著，超級工廠從選址設立至今，僅有26個月，足見重慶市政府對本土汽車企業(yè)的支持力度。

龍盛新能源的注冊資本金只有1200萬元，但三名股東的總出資額卻達到77億元，其中重慶產(chǎn)業(yè)母基金出資33.10億元，兩江投資集團出資20.27億元，兩江產(chǎn)業(yè)集團出資23.63億元。

在《報告書》中，賽力斯提及，超級工廠采用“四位一體”智能制造架構，擁有先進的智能終端，實現(xiàn)高度自動化生產(chǎn)，并打造了行業(yè)內先進的物聯(lián)網(wǎng)平臺。超級工廠可實現(xiàn)超3000臺機器人智能協(xié)同，實現(xiàn)關鍵工序100%自動化；運用質量自動化測試技術，實現(xiàn)100%質量監(jiān)測追溯，體現(xiàn)高科技、高效能、高質量的新質生產(chǎn)力鮮明特征。

賽力斯稱，在超級工廠高效的生產(chǎn)效率、突出的智能制造能力、全周期的智能質量管理體系等新質生產(chǎn)力核心優(yōu)勢加持下，問界M9受到市場高度認可，已連續(xù)6個月位列50萬元以上豪華車型銷量第一。

也就是說，沒有這座超級工廠，很難成就問界M9。

賽力斯表示，在本次交易完成后，龍盛新能源將成為公司的全資子公司。公司將獲得超級工廠的所有權，保障公司產(chǎn)品生產(chǎn)端安全穩(wěn)定，提高公司重要業(yè)務的資產(chǎn)完整性和控制力。此外，公司無需支付超級工廠租金，能持續(xù)改善公司經(jīng)營性現(xiàn)金流。

關于超級工廠的估值問題，成立26個月的龍盛新能源，經(jīng)資產(chǎn)基礎法評估，估值達到81.64億元，其賬面凈資產(chǎn)為75.97億元，增值率為7.46%。

上述賽力斯證券部工作人員對經(jīng)濟觀察報稱，如果投資者仔細關注龍盛新能源的資產(chǎn)構成，就會發(fā)現(xiàn)這個收購價格不高，是劃算的。評估價格就是交易價格，沒有更多的溢價。賽力斯有三座工廠，超級工廠的智能化程度是最高的。

渝富集團的“進”與“出”

賽力斯對超級工廠的收購完成后，重慶產(chǎn)業(yè)母基金將一躍成為賽力斯的第四大股東，持有約0.53億股，比例為3.24%。按照11月28日收盤賽力斯約1800億元的市值來粗略測算，重慶產(chǎn)業(yè)母基金的持有份額市值約合58.32億元。

也就是說，重慶產(chǎn)業(yè)母基金在超級工廠33.10億元真金白銀的投資，將換來可觀的回報。渝富集團是重慶產(chǎn)業(yè)母基金的最大合伙人，持有該基金68.75%的份額。

在這筆交易中，渝富集團并沒有要求賽力斯以現(xiàn)金支付，而是選擇了賽力斯的股份。

早在2024年4月30日，賽力斯就宣布了購買超級工廠的消息。此時，賽力斯的股價多處于100元/股以下的水平，因此發(fā)行價格選取了定價基準日前120個交易日均價82.98元的80%，即66.39元/股。

目前，賽力斯的股價穩(wěn)定在120元/股附近，10月份最高漲至149.48元/股。本次賽力斯發(fā)行股份收購超級工廠，66.39元/股的發(fā)行價格顯然極具吸引力。

值得注意的是，11月27日晚間，長安汽車（000625.SH）披露，公司擬通過重慶聯(lián)合產(chǎn)權交易所以公開摘牌方式購買重慶渝富資本運營集團有限公司（下稱“渝富資本”）持有的長安汽車金融有限公司（下稱“長安金融”）20%股權，掛牌轉讓底價為23億元。若摘牌成功，公司對長安汽車金融的持股比例將由28.66%上升至48.66%。

渝富資本是渝富集團的全資子公司，實控人是重慶國資委。在兩家汽車公司的股權投資上，渝富集團做出了微妙的動作。

11月28日，賽力斯收于119.21元/股，總市值為1799.81億元，是重慶市值最高的上市公司。

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