（原標(biāo)題：剛剛，茅臺(tái)跳水?。?/p>

節(jié)后首個(gè)交易日，A股、港股紛紛低開低走。

其中，黃金股、航運(yùn)股領(lǐng)跌。消息面上，節(jié)前倫敦金現(xiàn)盤中暴跌，一度跌破2290美元關(guān)口。COMEX黃金期貨主力合約收跌3.34%，創(chuàng)下自2022年4月以來(lái)的最大收盤跌幅。國(guó)際金價(jià)下跌，投資者觀望情緒濃厚，端午節(jié)期間，老鳳祥等黃金品牌金店的交易清淡了許多。

此外6月11日早間，集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨主力合約快速跳水，跌超8%；2412、2502合約觸及跌停。A股市場(chǎng)上，航運(yùn)股跳水，鳳凰航運(yùn)觸及跌停，中遠(yuǎn)?？乇平?。

最讓投資者關(guān)注的還是白酒股開盤集體重挫，貴州茅臺(tái)繼上周五盤中跳水后，持續(xù)走低。

6月11日早盤，A股白酒股持續(xù)走低，截至發(fā)稿，瀘州老窖、古井貢酒盤中跌超4%，貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液也跌超2%。

作為白酒板塊的“定海神針”，貴州茅臺(tái)開盤低開低走，跌近3%。

端午節(jié)期間，飛天茅臺(tái)價(jià)格不升反降。據(jù)今日酒價(jià)數(shù)據(jù)，6月8日—10日，53度500ml飛天茅臺(tái)(2024年)散瓶分別為2470元/瓶、2470元/瓶、2460元/瓶。

據(jù)了解，除了直營(yíng)渠道，一般大家能買到的茅臺(tái)價(jià)格基本都在2500元到3000元左右，而2500元也被定義為經(jīng)銷商能夠盈利的安全線。隨著飛天茅臺(tái)的價(jià)格跌破2500元，有部分經(jīng)銷售表示暫停收茅臺(tái)所有產(chǎn)品。

華泰證券研報(bào)指出，短期白酒行業(yè)分化仍將加劇，但行業(yè)壓力逐步釋放，為長(zhǎng)期發(fā)展蓄力；中長(zhǎng)期行業(yè)量減價(jià)增、集中度提升、結(jié)構(gòu)升級(jí)仍是主旋律。

華泰證券認(rèn)為，短期看：酒企經(jīng)營(yíng)節(jié)奏分化延續(xù)，區(qū)域間競(jìng)爭(zhēng)加劇，不同增長(zhǎng)模式的酒企表現(xiàn)分化，去庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)盤、促動(dòng)銷、立品牌為行業(yè)共識(shí)，判斷酒企端經(jīng)營(yíng)節(jié)奏分化將延續(xù)，經(jīng)營(yíng)端和報(bào)表端壓力將逐步釋放；中長(zhǎng)期看：隨著消費(fèi)力修復(fù)，噸價(jià)穩(wěn)步提升以及價(jià)位跨越式升級(jí)的趨勢(shì)有望進(jìn)一步加強(qiáng)，行業(yè)價(jià)值與成長(zhǎng)性有望回歸。建議把握低估值機(jī)會(huì)，關(guān)注高端低估值/區(qū)域龍頭經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)/彈性次高端。

國(guó)投證券指出，茅臺(tái)批價(jià)下行是板塊的較大壓制因素，股息率或成為板塊配置的理由。由于高端需求疲軟、茅臺(tái)發(fā)貨結(jié)構(gòu)和節(jié)奏等原因，茅臺(tái)批價(jià)仍然震蕩下跌，市場(chǎng)擔(dān)心存在金融屬性反噬現(xiàn)象，即跌價(jià)預(yù)期不僅弱化投資需求還會(huì)促使部分收藏產(chǎn)品被釋放在市場(chǎng)。我們認(rèn)為當(dāng)前主要矛盾還是在于需求弱，直營(yíng)體系及非標(biāo)產(chǎn)品在沒(méi)有較高價(jià)差后，黃牛不再扮演分銷渠道的角色，相應(yīng)的產(chǎn)品很難有效觸達(dá)到消費(fèi)者端，導(dǎo)致價(jià)格非理性定價(jià)。如非標(biāo)等產(chǎn)品消費(fèi)場(chǎng)景較為小眾，在放量后導(dǎo)致供需不平衡嚴(yán)重進(jìn)而批價(jià)下行，在利差收窄后黃牛體系運(yùn)轉(zhuǎn)不開，進(jìn)而加劇實(shí)際供給和需求的矛盾。

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