證券之星食品飲料行業(yè)周報(bào)：2024年5月27日-5月31日，滬深300指數(shù)下跌0.6%，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)下跌2.47%。前五大上漲個(gè)股分別為：*ST西發(fā)、國(guó)投中魯、西麥?zhǔn)称?、三只松鼠、日辰股份?/p>

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

申港證券本周觀點(diǎn)(含個(gè)股)：

政策扶持房地產(chǎn)有望帶動(dòng)白酒消費(fèi)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。近期房地產(chǎn)需求側(cè)刺激政策密集推出，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及制造業(yè)復(fù)蘇可能帶來(lái)的商務(wù)活動(dòng)增加，對(duì)白酒當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期形成催化。目前行業(yè)進(jìn)入股東大會(huì)/業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)密集交流期，酒企傳遞的全年增長(zhǎng)預(yù)期值得關(guān)注，行業(yè)年內(nèi)去庫(kù)存、挺價(jià)格壓力仍在，市場(chǎng)迅速消化一季度報(bào)表業(yè)績(jī)后，庫(kù)存與批價(jià)仍是投資者重要的觀察指標(biāo)。板塊后續(xù)有望演繹季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期+價(jià)盤(pán)庫(kù)存邊際變化+分紅提升預(yù)期驅(qū)動(dòng)股價(jià)的邏輯。上周五糧液、酒鬼酒、古井貢酒等舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，溝通公司經(jīng)營(yíng)舉措。五糧液將繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng) 45 度和 68 度五糧液新品的培育，堅(jiān)持構(gòu)建經(jīng)典五糧液第二根產(chǎn)品支柱和核心增長(zhǎng)點(diǎn)，做經(jīng)典五糧液產(chǎn)品細(xì)化、搶占超高端市場(chǎng)。預(yù)計(jì)公司后續(xù)延續(xù)控貨挺價(jià)動(dòng)作，五糧液新度數(shù)產(chǎn)品提供更多價(jià)位和場(chǎng)景選擇，預(yù)計(jì)與其他非標(biāo)產(chǎn)品一起承擔(dān)更多增長(zhǎng)任務(wù)。

酒鬼酒產(chǎn)品聚焦酒鬼酒紅壇和 52 度內(nèi)參酒，紅壇核心終端建設(shè)顯成效，實(shí)現(xiàn)庫(kù)存去化，開(kāi)瓶量和宴席場(chǎng)次逐步向好。公司將堅(jiān)定控盤(pán)分利，繼續(xù)推進(jìn)費(fèi)用改革、通過(guò)數(shù)字化精準(zhǔn)控貨，維護(hù)渠道利潤(rùn)。24 年聚焦打透湖南市場(chǎng)，深化經(jīng)銷(xiāo)商布局和核心終端建設(shè)，重點(diǎn)市場(chǎng)做到精耕，推進(jìn)縣鄉(xiāng)市場(chǎng)渠道下沉。古井貢酒公司深入推進(jìn)“全國(guó)化、次高端”戰(zhàn)略，目前全國(guó)化覆蓋率已達(dá)到70%以上，省內(nèi)、省外結(jié)構(gòu)占比為 6∶4。進(jìn)一步拓展公司在華中地區(qū)以外區(qū)域的市場(chǎng)規(guī)模。推行舉牌對(duì)賭，進(jìn)一步激發(fā)人員潛能。白酒業(yè)績(jī)分化下建議關(guān)注高端及地產(chǎn)酒企業(yè)和汾酒等次高端高質(zhì)量增長(zhǎng)企業(yè)的突出機(jī)會(huì)，全年視角看酒鬼酒、水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)等報(bào)表端存在反轉(zhuǎn)預(yù)期的企業(yè)或有高賠率機(jī)會(huì)。

4 月啤酒產(chǎn)量較同期下降，重視后續(xù)預(yù)期回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4 月規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量 276.4 萬(wàn)千升、同比下降 9.1%，已連續(xù)兩月同比下降，1-4 月累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 2.1%。單月產(chǎn)量下降預(yù)計(jì)主要受同期高基數(shù)、南方極端天氣較多及部分地區(qū)氣溫較同期偏低影響。后續(xù)隨著夏季旺季到來(lái)、產(chǎn)量同比下降有望趨緩，各龍頭公司結(jié)構(gòu)升級(jí)延續(xù)，年內(nèi)存在體育賽事利好，展望全年、銷(xiāo)量保持平穩(wěn)仍可期。行業(yè)全年大麥和包材成本有望同比下降、企業(yè)主動(dòng)減虧動(dòng)作可支撐優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比較快增長(zhǎng)，當(dāng)前估值下具備較好投資價(jià)值。

投資策略

1、白酒高端和地產(chǎn)確定性較強(qiáng)，兼具主銷(xiāo)區(qū)域格局利好、價(jià)格帶布局優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的公司有望勝出。業(yè)績(jī)分化下建議關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期和潛在紅利標(biāo)的貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等，全年視角建議關(guān)注酒鬼酒、水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)等報(bào)表出清較早的企業(yè)的高賠率機(jī)會(huì)。2、建議關(guān)注受益經(jīng)營(yíng)減虧及成本降低等利好的啤酒企業(yè)如燕京啤酒等。3、建議關(guān)注調(diào)味品相關(guān)標(biāo)的仲景食品、天味食品、中炬高新。4、食品板塊關(guān)注高股息視角下的伊利股份、雙匯發(fā)展等，高景氣度的休閑食品企業(yè)鹽津鋪?zhàn)印⒏试词称?、勁仔食品，餐飲供?yīng)鏈企業(yè)安井食品和千味央廚，東鵬飲料及歡樂(lè)家等軟飲料及區(qū)域乳企。

華福證券本周建議(含個(gè)股)：

投資要點(diǎn)：

【白酒】當(dāng)期建議把握估值低位、仍有預(yù)期修復(fù)空間的標(biāo)的，建議關(guān)注瀘州老窖、迎駕貢酒、今世緣、五糧液、舍得酒業(yè)。

【啤酒】重點(diǎn)推薦高端化核心標(biāo)的青島啤酒，建議關(guān)注機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較低的珠江啤酒以及提效改革疊加大單品邏輯的燕京啤酒。

【軟飲料】重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)表現(xiàn)積極的歡樂(lè)家，建議關(guān)注：1)分紅率穩(wěn)定高股息標(biāo)的養(yǎng)元飲品；2)管理層變更下基本面具備積極預(yù)期的香飄飄；3)功能飲料賽道龍頭且逐步探索出第二增長(zhǎng)曲線的東鵬飲料。

【預(yù)調(diào)酒】以市場(chǎng)為錨點(diǎn)、以女性群體為錨點(diǎn)、以啤酒/非烈酒酒飲為錨點(diǎn)的三大視角，預(yù)調(diào)酒行業(yè)均可看至 150 億以上出廠規(guī)模。建議重點(diǎn)關(guān)注百潤(rùn)股份因該事件而導(dǎo)致的超跌機(jī)會(huì)。

【乳制品】重點(diǎn)推薦：利潤(rùn)導(dǎo)向明顯的全國(guó)乳企巨頭伊利股份，關(guān)注其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的毛利率改善情況以及費(fèi)用率投放情況。

【休閑零食】建議關(guān)注：估值性價(jià)比較高且發(fā)力零食專營(yíng)渠道及抖音平臺(tái)有望帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽康奈鼷準(zhǔn)称?；受益于成本壓力緩解的洽洽食品；折扣化趨?shì)及量販門(mén)店增量受益標(biāo)的勁仔食品、鹽津鋪?zhàn)印?/p>

【調(diào)味品&餐供】調(diào)味品重點(diǎn)推薦天味食品：存在 C 端主業(yè)回暖、并購(gòu)食萃帶動(dòng)渠道補(bǔ)能破圈預(yù)期(孵化 B 端新曲線)。中炬高新：Q1 業(yè)績(jī)大超預(yù)期、改革紅利持續(xù)改善、未來(lái)業(yè)績(jī)有望提速。建議關(guān)注：市場(chǎng)份額高、渠道議價(jià)力較強(qiáng)的安琪酵母。餐飲供應(yīng)鏈重點(diǎn)推薦千味央廚：商業(yè)模式領(lǐng)先行業(yè)，大 B 逐步恢復(fù)、小 B 引領(lǐng)成長(zhǎng)，后續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)能恢復(fù)將帶動(dòng)估值回歸。建議關(guān)注：龍大美食。

【餐飲】重點(diǎn)推薦：餐飲、食品以及賓館業(yè)務(wù)三輪驅(qū)動(dòng)，協(xié)同發(fā)展的同慶樓；業(yè)務(wù)立品牌，食品業(yè)務(wù)帶來(lái)新增長(zhǎng)的廣州酒家；深耕下沉餐飲市場(chǎng)的呷哺呷哺。

【烘焙】重點(diǎn)推薦海融科技:出海邏輯最為通順，已有海外產(chǎn)能&渠道且有擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，24 年有望持續(xù)放量；且在員工持股計(jì)劃中，增速目標(biāo)逐年提升體現(xiàn)公司未來(lái)發(fā)展信心。建議關(guān)注立高食品：主業(yè)在稀奶油產(chǎn)線高增、餐茶飲渠道補(bǔ)能下有望穩(wěn)步快增，同時(shí)業(yè)績(jī)充分受益于采購(gòu)優(yōu)化、成本改善以及精控費(fèi)用，預(yù)計(jì)全年展現(xiàn)增長(zhǎng)彈性。

【代糖】建議關(guān)注：百龍創(chuàng)園(阿洛酮糖、膳食纖維、益生元)、華康股份(木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、赤蘚糖醇)、萊茵生物(甜菊糖、羅漢果糖)。

【黃金珠寶】建議關(guān)注：產(chǎn)品及渠道雙增長(zhǎng)的潮宏基；結(jié)構(gòu)調(diào)整基本完成，高股息的周大生；擁有強(qiáng)渠道和強(qiáng)品牌力，股改煥發(fā)新增長(zhǎng)的老鳳祥。

【寵物】推薦海內(nèi)外雙循環(huán)的中寵股份，自有品牌三大要素齊具的乖寶寵物，境外業(yè)務(wù)同環(huán)比改善、境內(nèi)業(yè)務(wù)持續(xù)布局的佩蒂股份，出口業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)彈性的依依股份，建議關(guān)注：流動(dòng)性改善帶來(lái)估值回升的路斯股份。

宏觀事件

全國(guó)“三夏”大規(guī)模小麥機(jī)收全面展開(kāi)

光明日?qǐng)?bào)記者從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部獲悉，截至5月27日17時(shí)，各地已收冬小麥6000多萬(wàn)畝，日機(jī)收面積連續(xù)4天超過(guò)400萬(wàn)畝，全國(guó)“三夏”大規(guī)模小麥機(jī)收全面展開(kāi)。當(dāng)前麥?zhǔn)者M(jìn)度已近兩成，其中西南地區(qū)及湖北麥?zhǔn)者M(jìn)入尾聲，河南進(jìn)度約兩成，安徽、江蘇、陜西已開(kāi)機(jī)。今年“三夏”，全國(guó)各地預(yù)計(jì)投入各類(lèi)農(nóng)機(jī)具超1650萬(wàn)臺(tái)(套)，壓茬推進(jìn)夏收、夏種和夏管機(jī)械化作業(yè)，其中聯(lián)合收割機(jī)60多萬(wàn)臺(tái)，參與跨區(qū)作業(yè)的達(dá)20萬(wàn)臺(tái)以上，可以保障“三夏”正常作業(yè)需求。

為保障“三夏”小麥機(jī)收工作順利開(kāi)展，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合交通運(yùn)輸、氣象、石油石化等部門(mén)共同加強(qiáng)農(nóng)機(jī)作業(yè)服務(wù)保障，提早部署麥?zhǔn)帐》葑龊酶黜?xiàng)準(zhǔn)備工作。目前，麥?zhǔn)帐》菀言O(shè)立跨區(qū)作業(yè)接待服務(wù)站近2100個(gè)，開(kāi)通農(nóng)機(jī)作業(yè)服務(wù)保障熱線電話1230多個(gè)；交通運(yùn)輸部5月17日印發(fā)明電通知，對(duì)聯(lián)合收割機(jī)運(yùn)輸車(chē)輛進(jìn)一步簡(jiǎn)化核驗(yàn)程序、快速免費(fèi)放行；各地中石油、中石化等已開(kāi)設(shè)農(nóng)機(jī)優(yōu)先優(yōu)惠加油通道5200多個(gè)，組織開(kāi)展“送油到田”服務(wù)，全力保障作業(yè)用油供給；中國(guó)氣象局已于5月15日啟動(dòng)“三夏”農(nóng)機(jī)作業(yè)氣象服務(wù)，助力打好機(jī)收大會(huì)戰(zhàn)。

為切實(shí)提升農(nóng)業(yè)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部今年進(jìn)一步加強(qiáng)農(nóng)機(jī)應(yīng)急救災(zāi)能力建設(shè)，組織各地統(tǒng)籌建設(shè)“平急兩用”的區(qū)域農(nóng)機(jī)社會(huì)化服務(wù)中心和區(qū)域農(nóng)業(yè)應(yīng)急救災(zāi)中心，加快建立健全防災(zāi)減災(zāi)農(nóng)機(jī)儲(chǔ)備和調(diào)用制度，壯大常態(tài)化農(nóng)機(jī)應(yīng)急作業(yè)服務(wù)隊(duì)規(guī)模，有效發(fā)揮農(nóng)機(jī)在生產(chǎn)和應(yīng)急救災(zāi)中的主力軍作用。目前，黃淮海麥?zhǔn)?省已建設(shè)區(qū)域農(nóng)機(jī)社會(huì)化服務(wù)中心1980多家、區(qū)域農(nóng)業(yè)應(yīng)急救災(zāi)中心1090多家、常態(tài)化農(nóng)機(jī)應(yīng)急作業(yè)服務(wù)隊(duì)4950多支，儲(chǔ)備了一批移動(dòng)式烘干機(jī)、履帶式拖拉機(jī)、履帶式收獲機(jī)等應(yīng)急作業(yè)機(jī)具，各有關(guān)省份正積極組織應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的不利天氣影響，全力以赴奪取夏糧豐收。

據(jù)中國(guó)氣象局預(yù)報(bào)，未來(lái)一周，麥?zhǔn)帐》荽蟛刻鞖廨^好、適宜成熟小麥?zhǔn)諘瘢?月30日前后河南南部、湖北、江蘇中南部、安徽中南部等地還將有一次降雨過(guò)程，局地有雷雨大風(fēng)等強(qiáng)對(duì)流天氣。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將組織各地積極應(yīng)對(duì)短時(shí)降水天氣影響，加強(qiáng)跨區(qū)機(jī)收組織調(diào)度，確保農(nóng)機(jī)運(yùn)輸通行順暢，搶抓農(nóng)時(shí)加快麥?zhǔn)者M(jìn)度，保障及時(shí)烘干晾曬。同時(shí)組織技術(shù)力量巡回指導(dǎo)機(jī)手規(guī)范作業(yè)，盡可能減少機(jī)收作業(yè)損失，特別是減少倒伏麥田、丘陵山地田塊機(jī)收損失，努力確保顆粒歸倉(cāng)。

川酒產(chǎn)業(yè)謀求深度轉(zhuǎn)型升級(jí) 加快建設(shè)世界級(jí)優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)業(yè)集群

8848.86米！初夏5月，在為期1個(gè)月的五糧液和美文化節(jié)上，一瓶經(jīng)典五糧液隨登山隊(duì)登頂珠峰，站在世界最高點(diǎn)，標(biāo)記著川酒“攀登”高度。

每小時(shí)15000瓶！這是瀘州老窖智能包裝中心創(chuàng)下的生產(chǎn)效率。這一數(shù)字，全行業(yè)第一，刷新川酒“奔跑”速度。

在宜賓市2024年重點(diǎn)項(xiàng)目名單中，涉及酒類(lèi)項(xiàng)目16個(gè)，總投資超190億元。一攬子重點(diǎn)項(xiàng)目背后，凸顯川酒發(fā)展力度。

川酒是四川重要的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模占據(jù)全國(guó)半壁江山。全省發(fā)展正處于滾石爬坡的攻堅(jiān)期、轉(zhuǎn)型升級(jí)的闖關(guān)期、動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，川酒產(chǎn)業(yè)如何謀求深度轉(zhuǎn)型升級(jí)？連日來(lái)，記者走訪川酒五大產(chǎn)區(qū)和多家酒企，觸摸川酒產(chǎn)業(yè)向“新”求“質(zhì)”的發(fā)展脈動(dòng)。

醬酒熱至中場(chǎng)行業(yè)分化提速，存量時(shí)代貴州白酒競(jìng)合謀變

白酒存量競(jìng)爭(zhēng)、分化加劇的格局下，貴州醬酒企業(yè)正在尋找抱團(tuán)突圍的新路徑。

面對(duì)白酒行業(yè)強(qiáng)分化的新常態(tài)，貴州白酒企業(yè)選擇抱團(tuán)取暖、競(jìng)合謀變。

在過(guò)去幾年中，在茅臺(tái)帶動(dòng)下，以醬酒為主的貴州白酒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了新一輪高速發(fā)展期，醬酒品類(lèi)更是炙手可熱。但隨著2023年國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)調(diào)整進(jìn)一步深入，醬酒熱也快速降溫，這也引發(fā)外界對(duì)醬酒品類(lèi)增長(zhǎng)持續(xù)性的擔(dān)憂。

在近日舉行的2024年貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會(huì)議上，數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年一季度，貴州白酒行業(yè)表現(xiàn)仍然優(yōu)于行業(yè)大勢(shì)，醬酒品類(lèi)依然是白酒行業(yè)的風(fēng)口。但在存量競(jìng)爭(zhēng)下，白酒行業(yè)分化進(jìn)一步提速，而下半場(chǎng)如何實(shí)現(xiàn)競(jìng)合發(fā)展也成為貴州白酒后續(xù)面對(duì)的新課題。

行業(yè)新聞

酒企含“果”量增加 白酒加速年輕化布局

隨著消費(fèi)者迭代，白酒企業(yè)開(kāi)啟了“果味”模式貼近年輕消費(fèi)者。5月29日，記者在走訪北京市昌平區(qū)回龍觀地區(qū)商超時(shí)注意到，貨架上果酒類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量明顯有所增加。事實(shí)上，為貼近年輕消費(fèi)者，頭部白酒企業(yè)含“果”量正在逐漸增加。不完全統(tǒng)計(jì)，茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等白酒頭部企業(yè)均推出果味產(chǎn)品。白酒企業(yè)開(kāi)啟“果味”模式的背后，是行業(yè)年輕化布局的諸多舉措之一。

業(yè)內(nèi)人士表示，推出符合年輕消費(fèi)潮流的果味產(chǎn)品，只是白酒企業(yè)邁出品牌年輕化的第一步，后續(xù)還需要年輕化的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)打造更符合年輕消費(fèi)者的消費(fèi)場(chǎng)景，最終還要通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)體系、組織體系的變化重新定義與消費(fèi)者之間的關(guān)系，才算真正實(shí)現(xiàn)品牌年輕化。

宋書(shū)玉：白酒仍在去庫(kù)存周期，產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期價(jià)值屬性未變

產(chǎn)品庫(kù)存增大、渠道持續(xù)消化能力不足、消費(fèi)放緩……在各種“高預(yù)期”和“冷現(xiàn)實(shí)”的交織下，去年白酒行業(yè)經(jīng)歷了不同尋常的一年，其中去庫(kù)存和價(jià)格倒掛是行業(yè)的主要特征，而在行業(yè)協(xié)會(huì)方面來(lái)看，今年白酒行業(yè)或延續(xù)去年的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

在2024年貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會(huì)議上，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉表示，當(dāng)前白酒產(chǎn)業(yè)仍將處于去庫(kù)存周期，存量時(shí)代特征愈發(fā)鮮明，他以五個(gè)“事實(shí)”概括目前行業(yè)狀態(tài)，即：強(qiáng)強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)已成事實(shí)，產(chǎn)能提升導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇已成事實(shí)，消費(fèi)需求多元化導(dǎo)致的產(chǎn)品多元化已成事實(shí)，品類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇已成事實(shí)，中小企業(yè)受到擠壓、發(fā)展受困已成事實(shí)。

“但是白酒產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期時(shí)間產(chǎn)業(yè)的價(jià)值屬性和螺旋式上升趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展底層邏輯從未改變，酒業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)需求沒(méi)有改變，酒業(yè)創(chuàng)造美好生活的表達(dá)沒(méi)有改變，(大家)要對(duì)行業(yè)有信心。”宋書(shū)玉說(shuō)。

無(wú)一家超越BB，白酒企業(yè)ESG國(guó)際評(píng)級(jí)緣何“失味”

與A股上市白酒企業(yè)驕人業(yè)績(jī)、國(guó)風(fēng)精粹的品牌形象形成鮮明對(duì)比的是，在全球主流ESG評(píng)級(jí)體系MSCI ESG評(píng)級(jí)中，白酒企業(yè)暫無(wú)一家超越BB等級(jí)(最低行業(yè)平均水平)。

被列入ESG報(bào)告強(qiáng)制披露名單的貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、今世緣、口子窖9家白酒企業(yè)，已全部披露了2023年ESG報(bào)告。但A股20家上市白酒企業(yè)中，金種子酒、皇臺(tái)酒業(yè)仍未披露其首份ESG報(bào)告。

從白酒企業(yè)2023年ESG報(bào)告來(lái)看，此前在環(huán)境方面普遍有所欠缺的碳排放、水資源利用、生物多樣性保護(hù)等議題披露質(zhì)量有所提高，減碳節(jié)水實(shí)踐已有成效，但仍有不少白酒企業(yè)對(duì)此忽視。在社會(huì)責(zé)任和公司治理方面，白酒企業(yè)對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)，努力提升ESG實(shí)踐水平和披露質(zhì)量仍任重道遠(yuǎn)。

公司動(dòng)態(tài)

張德芹茅臺(tái)股東大會(huì)首秀

5月29日下午，貴州茅臺(tái)2023年度股東大會(huì)在貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)舉行。一個(gè)月前剛剛回歸擔(dān)任茅臺(tái)一把手的張德芹，首次公開(kāi)與投資者面對(duì)面。

記者了解到，張德芹在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，茅臺(tái)的穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，需要堅(jiān)守并維護(hù)茅臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并從品質(zhì)、品牌、環(huán)境、文化多個(gè)方面展開(kāi)了闡述。

除了繼續(xù)強(qiáng)調(diào)對(duì)品質(zhì)的重視，張德芹在談到品牌時(shí)指出茅臺(tái)的品牌是一份責(zé)任、擔(dān)當(dāng)，號(hào)召股東、經(jīng)銷(xiāo)商一道共同提高茅臺(tái)品牌的美譽(yù)度。

“茅臺(tái)要穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，需要在座各位的理解和支持。你們是茅臺(tái)的老板，更要關(guān)注茅臺(tái)能走得多遠(yuǎn)、走得多長(zhǎng)。”張德芹向股東們喊話。

盡管茅臺(tái)鎮(zhèn)連日陰雨， 今年股東大會(huì)人氣還是創(chuàng)下了五年來(lái)新高。記者了解到，今年參會(huì)人數(shù)超過(guò)1700人，僅次于2018年度股東大會(huì)。大會(huì)官宣日期后，不少股東就提前表示“要給張總當(dāng)面提訴求”。

“市場(chǎng)對(duì)新董事長(zhǎng)期待很高，期待能有進(jìn)一步的作為。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍大會(huì)前對(duì)記者說(shuō)。他今年在股東大會(huì)上提出了包括提高分紅率、出廠價(jià)提高形成穩(wěn)定預(yù)期、拆送股在內(nèi)的多條建議。

2023年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1505.6億元、利潤(rùn)總額1036.6億元，首次實(shí)現(xiàn)“雙千億”。除了茅臺(tái)酒穩(wěn)步增長(zhǎng)，這一表現(xiàn)也與系列酒迅速增長(zhǎng)、推動(dòng)直銷(xiāo)、i茅臺(tái)線上渠道大有關(guān)聯(lián)。此外茅臺(tái)還積極與業(yè)外合作，推出了含酒冰淇淋、咖啡、巧克力等聯(lián)名產(chǎn)品，推出了數(shù)字平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)基金。

對(duì)于這些舉措，投資者各有看法。對(duì)于大力推動(dòng)直銷(xiāo)，不少股東表達(dá)了支持，認(rèn)為增厚了盈利能力、是從股東利益出發(fā)。而對(duì)于引爆話題的跨界聯(lián)名產(chǎn)品，投資者看法則有分歧。

“要相信我們企業(yè)有自身的糾錯(cuò)能力，當(dāng)覺(jué)得這條路不太適合茅臺(tái)的時(shí)候，我們會(huì)馬上調(diào)整。”張德芹在會(huì)上回應(yīng)投資者時(shí)表示，并提到只有能提高品牌美譽(yù)度的活動(dòng)，茅臺(tái)才會(huì)去做。

燕京啤酒斥資36億元江蘇南通如東縣建廠

江蘇省南通市如東縣政府與北京燕京啤酒股份有限公司、天啟投資有限公司簽署合作協(xié)議，總投資36億元的燕京啤酒生產(chǎn)基地項(xiàng)目落戶如東。市委書(shū)記吳新明出席簽約儀式并會(huì)見(jiàn)北京燕京啤酒集團(tuán)有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)耿超，天啟投資有限公司董事長(zhǎng)李佰清一行。

習(xí)酒集團(tuán)股權(quán)劃轉(zhuǎn) 習(xí)酒借殼概念股又嗨了

5月29日茅臺(tái)年度股東大會(huì)召開(kāi)之際，習(xí)酒的股權(quán)變動(dòng)也有了新動(dòng)向。

29日下午，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的經(jīng)營(yíng)者集中簡(jiǎn)易案件公示一欄公示了“貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司收購(gòu)貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司股權(quán)案”。

根據(jù)公告，貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司(下稱黔晟國(guó)資)擬收購(gòu)貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱習(xí)酒集團(tuán))51%的股權(quán)。交易后，黔晟國(guó)資將持有習(xí)酒集團(tuán)51%的股權(quán)，貴州省國(guó)資委持有習(xí)酒集團(tuán)49%的股權(quán)。公示期到6月7日截止。

這次股權(quán)劃轉(zhuǎn)與習(xí)酒在貴州國(guó)資系統(tǒng)的地位提升有關(guān)。

今年4月29日，貴州省人民政府網(wǎng)披露，貴州省人民政府同意組建省管大一型的貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司董事會(huì)、經(jīng)理層班子，撤銷(xiāo)省管大二型的貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司董事會(huì)、經(jīng)理層班子。習(xí)酒集團(tuán)正式升格貴州省管大一型國(guó)企，與茅臺(tái)集團(tuán)完全“平起平坐”。

此次接過(guò)習(xí)酒集團(tuán)51%股權(quán)的黔晟國(guó)資于2006年成立，由貴州原省金茂、化工、冶金三家省級(jí)國(guó)資公司合并，為貴州省大一型國(guó)有企業(yè)，目前是貴州省國(guó)資委系統(tǒng)唯一的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。

5月30日上午，長(zhǎng)期被一些散戶視為“習(xí)酒借殼股”的貴繩股份(600992.SH)漲停，截至上午不到11點(diǎn)成交額超過(guò)2億元。貴繩股份的大股東是貴州鋼繩集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱貴州鋼繩集團(tuán))，持股23%左右。貴州鋼繩集團(tuán)正是由黔晟國(guó)資控股，后者持有79%的股份。

貴廣網(wǎng)絡(luò)(600996.SH)30日上午股價(jià)漲超9.6%，一度接近漲停。貴廣網(wǎng)絡(luò)第一大股東是貴州廣播影視投資有限公司，后者由貴州廣電傳媒集團(tuán)完全控股。

不過(guò)此次經(jīng)營(yíng)者集中簡(jiǎn)易案件公示，僅僅是確認(rèn)黔晟國(guó)資收購(gòu)習(xí)酒集團(tuán)不存在反壟斷方面的門(mén)檻。公告提到，雙方在低端、中端、次高端白酒市場(chǎng)的橫向重疊度不到5%。

貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)期是散戶們期待的借殼對(duì)象，每隔一段時(shí)間股價(jià)就會(huì)突然大漲。2022年7月至9月短短兩個(gè)月，貴繩股份股價(jià)大漲180%，為此貴繩股份多次澄清，表示公司并不涉及與酒企業(yè)的“借殼”、“重組”的洽談或談判等相關(guān)行為，也無(wú)計(jì)劃從事與酒相關(guān)業(yè)務(wù)。貴廣網(wǎng)絡(luò)也曾公告，公司、控股股東、實(shí)際控制人均不存在籌劃涉及上市公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

貴繩網(wǎng)絡(luò)上次漲停是4月30日，正是貴州官宣張德芹調(diào)任茅臺(tái)集團(tuán)次日，市場(chǎng)期待先后掌舵習(xí)酒、茅臺(tái)的他能推動(dòng)茅臺(tái)的集團(tuán)一盤(pán)棋上升為貴州醬酒一盤(pán)棋，再次點(diǎn)燃了習(xí)酒借殼的猜想。

對(duì)于未上市的知名酒企借殼非酒業(yè)上市公司，資本市場(chǎng)始終抱有熱情。 前不久瀕臨退市的ST步森控制權(quán)變更為寶雞國(guó)資委下屬的寶雞財(cái)華智遠(yuǎn)管理咨詢有限公司，也再次引起西鳳酒借殼上市的猜想。不過(guò)監(jiān)管提出限制酒業(yè)等行業(yè)在A股上市以來(lái)，相關(guān)政策并未有松動(dòng)的信號(hào)，多次借殼傳聞都被否認(rèn)。

二級(jí)市場(chǎng)

行業(yè)表現(xiàn)

基金倉(cāng)位

行業(yè)估值

行業(yè)漲跌幅

行業(yè)重點(diǎn)公司最新盈利預(yù)測(cè)綜合值

行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)同比變動(dòng)

行業(yè)數(shù)據(jù)

高端白酒價(jià)格

上游原奶價(jià)格

主要乳制品零售價(jià)格

調(diào)味品原材料成本

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