（原標(biāo)題：ETF市場(chǎng)白皮書(shū)發(fā)布！897只，總規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元）

ETF發(fā)展邁入新階段。

2023年，在全球ETF市場(chǎng)進(jìn)一步蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)新高的大背景下，境內(nèi)ETF市場(chǎng)在股票市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)程中逆勢(shì)取得快速發(fā)展。

1月18日，深交所基金管理部聯(lián)合華夏基金、易方達(dá)基金、平安基金、富國(guó)基金和南方基金共同編制的ETF市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)（2023年）發(fā)布。

白皮書(shū)顯示，截至2023年底，境內(nèi)ETF共有897只，總規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元大關(guān)。其中，非貨幣ETF合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模為1.84萬(wàn)億元，較2022年末增長(zhǎng)4971億元，漲幅18.53%。

具體來(lái)看，存量ETF新增4213億元，占市場(chǎng)整體規(guī)模增量的85%，以寬基ETF為主的存量產(chǎn)品成為配置資金的重要選擇。行業(yè)主題和策略ETF也亮點(diǎn)紛呈，科技類ETF同比規(guī)模新增642億元，紅利類ETF同比規(guī)模新增236億元。

展望未來(lái)，白皮書(shū)提到，隨著市場(chǎng)有效性進(jìn)一步提升、指數(shù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)向精細(xì)化發(fā)展、長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金深度參與、ETF推廣與投顧業(yè)務(wù)加深融合，ETF的配置價(jià)值將不斷凸顯，更好地發(fā)揮工具屬性，助力建設(shè)普惠金融。

ETF數(shù)量和規(guī)模再創(chuàng)新高

截至2023年底，境內(nèi)ETF共有897只，總規(guī)模達(dá)到2.05萬(wàn)億元。其中，非貨幣ETF產(chǎn)品數(shù)量為870只，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模為1.84萬(wàn)億元，較2022年末產(chǎn)品數(shù)量增加134只，同比增長(zhǎng)18.20%；資產(chǎn)規(guī)模增加4971億元，同比增長(zhǎng)36.89%。

圖表：境內(nèi)ETF（非貨幣）歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）

分類型來(lái)看，境內(nèi)ETF（除貨幣基金）規(guī)模仍以股票型為主，占比達(dá)81.1%。QDII型占比達(dá)12.9%，為第二大類。債券型、商品型ETF分別占4.3%、1.7%。各類型ETF占比基本與2022年底保持一致。

全球市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)ETF市場(chǎng)地位進(jìn)一步提升。過(guò)去10年，全球ETF保持趨勢(shì)性增長(zhǎng)并持續(xù)創(chuàng)新迭代，產(chǎn)品體系不斷拓展，發(fā)揮著幫助投資者分享全球市場(chǎng)發(fā)展紅利、豐富投資工具選擇等積極作用。

據(jù)Morningstar統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年底，全球ETF產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)到12543只，總規(guī)模11.45萬(wàn)億美元，相較2022年末規(guī)模增長(zhǎng)了2.32萬(wàn)億美元，增幅25.41%，在2022年的基礎(chǔ)上止跌回升，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)新高。

從國(guó)家/地區(qū)分布來(lái)看，美國(guó)ETF規(guī)模達(dá)8.16萬(wàn)億美元，占全球七成以上份額，歐洲市場(chǎng)ETF規(guī)模達(dá)到了1.76萬(wàn)億美元，是全球唯二規(guī)模突破萬(wàn)億的地區(qū)。此外，日本、加拿大、中國(guó)大陸等市場(chǎng)的ETF規(guī)模也突破了千億美元。中國(guó)ETF市場(chǎng)是亞太地區(qū)僅次于日本的第二大市場(chǎng)，市場(chǎng)地位越發(fā)重要。

圖表：全球ETF規(guī)模排名前10的國(guó)家/地區(qū)

發(fā)展呈現(xiàn)五大特征

除數(shù)量和規(guī)模的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)外，2023年境內(nèi)ETF市場(chǎng)五大特征凸顯：一是首發(fā)規(guī)模貢獻(xiàn)下降，寬基ETF新發(fā)活躍；二是ETF存量規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，以寬基ETF為主；三是ETF聯(lián)接基金需求升溫，產(chǎn)品規(guī)模數(shù)量增長(zhǎng)迅速；四是行業(yè)集中度維持高位，頭部管理人優(yōu)勢(shì)突出；五是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰加速，清盤(pán)漸成常態(tài)。

白皮書(shū)提到，2023年，新發(fā)市場(chǎng)仍然活躍，共成立非貨幣ETF基金157只，合計(jì)成立規(guī)模1040億元。新發(fā)產(chǎn)品的規(guī)模貢獻(xiàn)比例大幅下降至15.1%。其中，寬基ETF新發(fā)市場(chǎng)活躍，共發(fā)行48只，募集規(guī)模385億元，占全年募集總規(guī)模的38.05%，主要集中于深證50、創(chuàng)業(yè)板200、科創(chuàng)板100、中證2000等新一代寬基產(chǎn)品。

圖表：境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增量來(lái)源占比

存量產(chǎn)品方面，2023年，存量ETF規(guī)模增長(zhǎng)4213億元，寬基ETF和行業(yè)主題ETF貢獻(xiàn)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。具體來(lái)看，寬基ETF、行業(yè)主題ETF規(guī)模分別增加2265億元、891億元，占存量ETF新增規(guī)模比重分別為53.75%、21.14%。華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF等10只產(chǎn)品全年規(guī)模增量超過(guò)百億，規(guī)模效應(yīng)突出。

值得關(guān)注的是，隨著近年行情輪動(dòng)的加快和互聯(lián)網(wǎng)渠道的發(fā)展，場(chǎng)外指數(shù)化投資需求升溫，ETF聯(lián)接基金數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步提高。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全市場(chǎng)485只ETF聯(lián)接基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3768億元，同比增加476億，同比增長(zhǎng)14.48%。2023年新成立ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品共121只，募集規(guī)模206億元，數(shù)量同比增長(zhǎng)59.21%，規(guī)模同比增長(zhǎng)29.3%。

從市場(chǎng)格局來(lái)看，截至2023年底，境內(nèi)有51家基金公司擁有上市非貨幣ETF產(chǎn)品，排名前十的基金公司非貨幣管理規(guī)模合計(jì)為1.46萬(wàn)億，占市場(chǎng)總規(guī)模的79.13%，集中度較2022年略有提升。5家管理人非貨幣ETF管理規(guī)模突破千億，其中華夏基金管理規(guī)模已達(dá)4017億元，全年規(guī)模增量超過(guò)1200億元，ETF市場(chǎng)呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的市場(chǎng)特征。

此外，在規(guī)模不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，ETF市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰加速，清盤(pán)漸成常態(tài)。近年來(lái)，境內(nèi)ETF市場(chǎng)清盤(pán)數(shù)量明顯增長(zhǎng)，部分同質(zhì)化且規(guī)模較小的產(chǎn)品因失去競(jìng)爭(zhēng)力而清盤(pán)，市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰機(jī)制逐漸形成。數(shù)據(jù)顯示，2023年，共有23只ETF清盤(pán)，包括股票型、債券型、商品型等，其中行業(yè)主題類產(chǎn)品共10只。

產(chǎn)品布局日趨完善

在規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，多樣化、特色化、差異化成為不同類型ETF產(chǎn)品發(fā)展的另一大特色。

在2023年震蕩下行的市場(chǎng)環(huán)境中，寬基ETF成為投資者的抄底利器，規(guī)模增長(zhǎng)顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，寬基ETF數(shù)量為214只，總規(guī)模為8516億元，同比增加2681億元，同比增長(zhǎng)45.94%。與此同時(shí)，產(chǎn)品布局日趨完善，多只新特色寬基ETF陸續(xù)發(fā)行，如深市的核心寬基深證50ETF，聚焦小盤(pán)風(fēng)格的中證2000ETF，覆蓋全市場(chǎng)股票的中證A股ETF，以及細(xì)分板塊內(nèi)部的差異化產(chǎn)品，如科創(chuàng)板100ETF、創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200ETF。

行業(yè)主題ETF方面，隨著近年來(lái)A股轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)化行情，行業(yè)主題ETF迅速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，行業(yè)主題ETF共486只，合計(jì)規(guī)模5868億元，同比增加1051億元，同比增長(zhǎng)21.82%。其中，以半導(dǎo)體為代表的科技類ETF、醫(yī)療健康類ETF規(guī)模增長(zhǎng)居前。此外，布局思路更加細(xì)分，如推出了信創(chuàng)、機(jī)器人、央企主題、半導(dǎo)體材料設(shè)備等ETF產(chǎn)品。

跨境ETF方面，2023年，跨境ETF仍然延續(xù)了2021年以來(lái)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，規(guī)模增長(zhǎng)至2867億元，同比增長(zhǎng)44.82%，產(chǎn)品數(shù)量已超過(guò)140只。隨著海外投資需求的驅(qū)動(dòng)，跨境產(chǎn)品類型不斷豐富。目前，跨境產(chǎn)品形成了覆蓋中國(guó)香港、美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、東南亞等多個(gè)地區(qū)，以寬基、高科技、新經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)品格局，成為投資者布局海外市場(chǎng)的重要工具。

債券ETF方面，2023年債券ETF整體保持了2022年以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品數(shù)量上升至19只，規(guī)模上升273億元至802億元，同比增長(zhǎng)51.5%。在銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品打破剛性兌付、利率持續(xù)下行、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大等背景下，中短債ETF受到投資者的青睞，其中5只政金債ETF規(guī)模同比增加65億元。

此外，策略類ETF、境內(nèi)商品ETF較上一年均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，截至2023年底，前述ETF總規(guī)模依次為564億元、306億元，較上一年分別增加234億元、增長(zhǎng)86億元。

2024年發(fā)展新機(jī)遇

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場(chǎng)復(fù)雜多變，ETF憑借其持倉(cāng)透明、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢(shì)，吸引了大量資金關(guān)注，成為基金業(yè)內(nèi)一抹亮色。

白皮書(shū)指出，2023年10月，中央金融工作會(huì)議把加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)、推動(dòng)我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展作為黨中央重要戰(zhàn)略目標(biāo)，未來(lái)隨著資本市場(chǎng)制度不斷完善、投資者教育逐步推進(jìn)、產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，ETF市場(chǎng)將迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。具體來(lái)看：

一是市場(chǎng)估值整體下行，ETF配置價(jià)值逐漸凸顯。2023年權(quán)益市場(chǎng)走弱，主動(dòng)股票基金規(guī)模縮減，但被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模不減反增。隨著市場(chǎng)波動(dòng)和整體估值下行，ETF的性價(jià)比日益突出，配置價(jià)值逐步提升，吸引資金積極參與，進(jìn)而帶動(dòng)ETF規(guī)模的逆勢(shì)增長(zhǎng)。

二是國(guó)有資金和長(zhǎng)期資金逐步入市，ETF參與度有所加強(qiáng)。2023年，中央?yún)R金公司公告買(mǎi)入ETF，國(guó)新控股公司也公告增持ETF，保險(xiǎn)資金持有深市ETF規(guī)模占比提升至11.34%。隨著更多長(zhǎng)期資金通過(guò)ETF進(jìn)入A股市場(chǎng)，ETF也將對(duì)平滑市場(chǎng)波動(dòng)、優(yōu)化資本市場(chǎng)環(huán)境展現(xiàn)越發(fā)重要的戰(zhàn)略作用。

三是管理費(fèi)率不斷下降，ETF市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。隨著ETF市場(chǎng)的高速發(fā)展，產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴(yán)重，費(fèi)用開(kāi)始成為投資者選擇投資工具時(shí)的重要考慮因素，2023年，公募基金費(fèi)率改革正式啟動(dòng)，易方達(dá)、工銀瑞信、華安等基金公司公告調(diào)低其旗下部分ETF管理費(fèi)率。

四是交易傭金改革啟動(dòng)，助推ETF投顧業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2023年12月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》征求意見(jiàn)稿，預(yù)示了交易傭金分配制度改革的到來(lái)。新規(guī)將引導(dǎo)基金公司加強(qiáng)銷(xiāo)售資源使用效率，使其在ETF的產(chǎn)品布局上更慎重；促使證券公司改變ETF銷(xiāo)售模式；或?qū)⒏淖冏C券公司業(yè)務(wù)模式，加速其向買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型。

未來(lái)發(fā)力四大方向

ETF市場(chǎng)建設(shè)方面，回顧2023年，深交所持續(xù)創(chuàng)新指數(shù)編制方法、完善配套機(jī)制、培育市場(chǎng)生態(tài)，不斷增強(qiáng)指數(shù)投資吸引力和影響力。

具體來(lái)看，深交所和指數(shù)公司共同推出了深50、創(chuàng)業(yè)板系列、中證市場(chǎng)龍頭50和行業(yè)精選系列等指數(shù)，在表征功能的基礎(chǔ)上更強(qiáng)調(diào)指數(shù)的投資價(jià)值，跟蹤上述指數(shù)的ETF產(chǎn)品持續(xù)推出并受到市場(chǎng)青睞。

此外，深交所持續(xù)優(yōu)化完善ETF流動(dòng)性服務(wù)制度等配套機(jī)制，聯(lián)合市場(chǎng)各方開(kāi)展了ETF中文簡(jiǎn)稱征集大賽、第二屆全國(guó)ETF模擬投資大賽等活動(dòng)，推動(dòng)ETF這一費(fèi)用低廉、持倉(cāng)透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的投資品種走向千家萬(wàn)戶。

展望未來(lái)，深交所表示，將圍繞深入推進(jìn)指數(shù)及ETF研發(fā)創(chuàng)新、不斷完善ETF市場(chǎng)機(jī)制、加強(qiáng)長(zhǎng)期資金引入力度、研究?jī)?yōu)化ETF基礎(chǔ)制度四大方向發(fā)力。

創(chuàng)新供給方面，深交所將繼續(xù)研究推出差異化寬基指數(shù)產(chǎn)品、圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和投資性方面加大行業(yè)主題ETF供給、加大場(chǎng)內(nèi)中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度、研究推動(dòng)主動(dòng)管理ETF的開(kāi)發(fā)以及拓展跨境ETF覆蓋地域和投資標(biāo)的范圍等。

市場(chǎng)機(jī)制方面，深交所將圍繞推動(dòng)提高流動(dòng)性服務(wù)費(fèi)用支付效率與推進(jìn)滬深跨市場(chǎng)ETF全實(shí)物申贖模式兩方面著手，從而降低市場(chǎng)成本與提升投資者參與的便利性。

針對(duì)在ETF市場(chǎng)中發(fā)揮著越來(lái)越重要作用的機(jī)構(gòu)投資者，深交所將進(jìn)一步服務(wù)好各機(jī)構(gòu)投資者，針對(duì)性開(kāi)展機(jī)構(gòu)投資者推介，研發(fā)契合機(jī)構(gòu)需求的指數(shù)和ETF產(chǎn)品，加大中長(zhǎng)期資金引入力度。

此外，深交所將研究?jī)?yōu)化ETF相關(guān)基礎(chǔ)制度，包括探索優(yōu)化ETF成立上市條件及發(fā)行方式、研究?jī)?yōu)化產(chǎn)品指數(shù)管理機(jī)制及編制方法、推動(dòng)ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的等，進(jìn)一步推動(dòng)ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)編：王璐璐

校對(duì)：高源

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