（原標(biāo)題：最快造車IPO上了，極氪市值500億）

久違的赴美IPO回來了。

投資界-天天IPO獲悉，昨晚（5月10日），極氪智能科技控股有限公司（簡(jiǎn)稱“極氪”）正式登陸紐交所。此次IPO，極氪每股ADS定價(jià)21美元，目標(biāo)估值為51.3億美元，相較A輪投后估值大幅縮水超六成。

不過首日開盤，極氪股價(jià)一路上漲，盤中一度漲幅超38%。截至收盤，極氪最新市值68.98億美元（約合498億元人民幣）。

三年崛起一個(gè)超級(jí)IPO，極氪背后正是 “汽車狂人”李書福。他1963年出生于浙江臺(tái)州農(nóng)村，早年帶領(lǐng)吉利成長(zhǎng)為一家汽車巨頭，并在2021年創(chuàng)立極氪品牌，進(jìn)軍高端電動(dòng)車。

沒有最卷，只有更卷。極氪見證了中國(guó)電動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)極度激烈的歲月，也正在親歷著國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車大舉出海的歷史一幕。

來自于寧波

李書福又一超級(jí)IPO誕生

極氪的靈魂人物，無疑是李書福。

2001年，正值中國(guó)加入世貿(mào)組織之際，李書福一手創(chuàng)立的吉利汽車，也成為國(guó)內(nèi)首家獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)。此后，吉利一路高歌猛進(jìn)，也在2005年成功在香港上市。

但李書福的野心不止于此。2010年，他斥資18億美元，收購(gòu)歐洲老牌車企沃爾沃，成功締造了“蛇吞象”案例。隨后，吉利開始向新能源汽車轉(zhuǎn)型，并在2017年與沃爾沃合資成立領(lǐng)克汽車，聚焦混動(dòng)高端市場(chǎng)。同一年，吉利控股又成功收購(gòu)馬來西亞寶騰汽車、英國(guó)豪華跑車品牌路特斯以及美國(guó)飛行汽車公司Terrafugia。

與此同時(shí)，定位高端純電汽車的極氪也應(yīng)運(yùn)而生。2021年3月，極氪由吉利汽車、吉利控股集團(tuán)在寧波共同投資成立。在品牌成立之時(shí)，極氪CEO安聰慧曾表示，“大象轉(zhuǎn)身確實(shí)比較難，歷史包袱也很沉重。我們的轉(zhuǎn)型有劣勢(shì)也有優(yōu)勢(shì)，我們能利用吉利汽車的資源，也有傳統(tǒng)制造的經(jīng)驗(yàn)，可以走出第三賽道。”

扎根于寧波，極氪加速了造車進(jìn)程。2021年10月，極氪交付首款產(chǎn)品“極氪 001”，價(jià)格為 29.9 至 38.6 萬元；隨后又推出一款MPV車型“極氪 009” ，售價(jià)為 49.9 萬元至58.8 萬元；去年4月緊湊型SUV“極氪X”正式上市，售價(jià)18.98萬元起；同年11月，極氪又發(fā)布首款純電豪華轎車“極氪007”，并于今年1月開始交付。

但極氪的上市過程可謂是一波三折。2022年12月，吉利汽車在港交所公告稱，極氪已于12月7日按保密基準(zhǔn)向美國(guó)證交會(huì)遞交可能進(jìn)行IPO的注冊(cè)聲明草擬本。當(dāng)時(shí)曾有報(bào)道稱，極氪還考慮將香港作為上市地點(diǎn)，但選擇紐約是希望獲得更高的估值。

但很快，極氪又暫時(shí)擱置了赴美上市計(jì)劃。直到今年年初，極氪再次重啟計(jì)劃，不過IPO募資規(guī)模卻由此前的10億美元預(yù)期調(diào)整為5億美元，并最終確定募資總額為4.41億美元。

成立三年，極氪創(chuàng)下了造車新勢(shì)力最快IPO時(shí)間紀(jì)錄，李書福也成功斬獲又一個(gè)超級(jí)IPO。

賣出超20萬輛車，18萬元起

估值卻縮水了

極氪何以成為最快造車IPO？

正所謂“早期看產(chǎn)品，長(zhǎng)期看量產(chǎn)”，一家車企的量產(chǎn)交付成績(jī)，是競(jìng)爭(zhēng)力最有力的證明。招股書顯示，截至2023年12月31日，自2021年10月交付第一輛極氪車型以來，極氪共交付了196633輛極氪車輛，其中在中國(guó)交付了192441輛。而在今年1月至4月四個(gè)月時(shí)間內(nèi)，極氪交付量已接近5萬輛。

在這當(dāng)中，極氪001 堪稱是極氪的代表之作。極氪001在首次交付后不到四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了10000臺(tái)的總交付，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，這是中國(guó)主要中高端新能源汽車和高端純電汽車中交付速度最快的車型之一。

招股書顯示，2021年至2023年，極氪總收入分別為人民幣65.28億元、人民幣319億元和人民幣516.7億元。隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)，極氪的研發(fā)投入也水漲船高。2021年至2023年，極氪的研發(fā)費(fèi)用分別為31.60億、54.46億、83.69億元。居高不下的研發(fā)投入，也讓極氪有了迫切上市融資的需求。

但虧損是極氪不容忽視的問題。招股書披露，近三年極氪一直處于凈虧損狀態(tài)，2021年至2023年凈虧損分別為人民幣45.14 億元、人民幣76.55億元和人民幣82.64億元。由此可見，抓緊上市或許是極氪緩解虧損困境的一劑良藥。

作為崛起速度最快的新造車黑馬，極氪自然也引來了一眾投資方的青睞。

2021年8月，剛成立的極氪宣布完成5億美元Pre-A輪融資，參投方包括英特爾資本、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩、鴻商集團(tuán)和博裕資本等五家生態(tài)伙伴。彼時(shí)，極氪的投后估值約為90億美元。

去年2月，極氪又宣布完成7.5億美元A輪融資，投后估值130億美元。此輪由Mobileye創(chuàng)始人Amnon Shashua教授、寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金共同投資。

具體來看，Amnon Shashua教授掌舵的芯片巨頭Mobileye，堪稱是自動(dòng)駕駛江湖中的老牌豪門。而極氪與Mobileye也是深度捆綁，旗下車型極氪001和極氪009搭載的智能駕駛芯片正是來自于Mobileye。

動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代更無需贅述。資料顯示，寧德時(shí)代與極氪在2022年8月簽署了五年長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議。目前，寧德時(shí)代全球首發(fā)的量產(chǎn)版麒麟電池也已經(jīng)在極氪009和極氪001車型上量產(chǎn)裝車。

而越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金均為國(guó)資背景投資機(jī)構(gòu)，分別來自廣州、寧波和衢州。極氪表示，上述三家將協(xié)助極氪整合其豐富的產(chǎn)業(yè)資源，助力極氪在產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)一步拓展。

值得注意的是，極氪IPO估值縮水也擺在眼前。放眼望去，造車新勢(shì)力的高估值神話近兩年正在降溫，蔚來、小鵬等車企的股價(jià)已經(jīng)下跌約80%。市場(chǎng)投資者的態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎，極氪IPO估值下跌在所難免。

對(duì)于極氪而言，上市并不意味著上岸。

2024，造車很卷

國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車正占領(lǐng)全球

造車江湖依舊好不熱鬧。

開年，小鵬汽車 CEO 何小鵬便在一封全員信中強(qiáng)調(diào)，今年是中國(guó)汽車品牌進(jìn)入 “血?！?競(jìng)爭(zhēng)的第一年，也是淘汰賽開打的第一年。同一天，吉利汽車集團(tuán)CEO淦家閱也在全員信中表示，2024年將是車市最卷的一年，“卷價(jià)格、卷產(chǎn)品、卷服務(wù)、卷流量”。

于是，一輪價(jià)格戰(zhàn)率先打響。

今年2月，比亞迪推出秦PLUS榮耀版和驅(qū)逐艦05榮耀版，起售價(jià)雙雙降至7.98萬元。隨后多家車企紛紛跟進(jìn)，AITO問界宣布問界新M7入門版M7 Plus大五座后驅(qū)版車型售價(jià)調(diào)整至22.98萬元，下調(diào)2萬元；特斯拉也將Model 3/Y/S/X全系在中國(guó)大陸地區(qū)降價(jià)1.4萬元；3月上市的小米SU7，更是將起售價(jià)定為21.59萬元，截止4月底鎖單量達(dá)88063輛，上演了火爆一幕。

廝殺激烈。理想L6在今年4月正式發(fā)布，零售價(jià)24.98萬-27.98萬元，成為理想汽車首款30萬元以內(nèi)的車型。而蔚來子品牌樂道也將在近期面世，主打25萬級(jí)別純電SUV市場(chǎng)。無獨(dú)有偶，小鵬汽車同樣將推出10萬到15萬級(jí)別的A級(jí)汽車全新品牌。

但值得警惕的是，車企競(jìng)相殺價(jià)，汽車行業(yè)的利潤(rùn)率也逐步走低。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月汽車行業(yè)利潤(rùn)率為4.3%，而整體工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率為4.7%，汽車行業(yè)相比之下仍然偏低。

由此可見，“以價(jià)換量”并非是最優(yōu)選擇。而出海，被視為打破行業(yè)內(nèi)卷的出路之一。

眾所周知，在燃油車時(shí)代，海外汽車品牌牢牢掌握著話語權(quán)；時(shí)移世易，如今中國(guó)車企不再是拿來主義，而是成為新能源汽車技術(shù)的提供者，越來越多的中國(guó)品牌正領(lǐng)跑新能源賽道。

以極氪總部所在地寧波為例，今年1月至2月，寧波口岸共出口新能源汽車5000余輛，貨值4.5億元。相比2023年梅山口岸新能源汽車出口車型進(jìn)一步拓展，增長(zhǎng)20%，現(xiàn)已涵蓋40余款品牌。

“高端品牌和乘用車出海，會(huì)持續(xù)迸發(fā)出新機(jī)遇。”比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在最新發(fā)言如是預(yù)判。放眼望去，越來越多的中國(guó)新能源汽車走出國(guó)門，開始賣到全球幾乎每一個(gè)角落，駛上了海外異鄉(xiāng)街頭。

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