（原標(biāo)題：“互換通”上線(xiàn)滿(mǎn)月！哪些信息你需要了解）

• 2022年7月4日，中國(guó)人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局發(fā)布聯(lián)合公告，宣布開(kāi)展香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作。
• 中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放是一個(gè)重要的趨勢(shì)，吸引了廣泛的境外投資者入市，互換通將與債券通形成獨(dú)特的協(xié)同作用，讓內(nèi)地債券的境外投資者能夠入流動(dòng)性更好的市場(chǎng)，使其可以更加精準(zhǔn)和高效的進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，并豐富其投資策略，這將極大的提升境外投資者對(duì)于中國(guó)債市的興趣。此外，互換通還將有利于鞏固香港國(guó)際金融中心地位，并反哺A股市場(chǎng)發(fā)展。

2022年7月4日，中國(guó)人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局發(fā)布聯(lián)合公告，宣布開(kāi)展香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作。2023年5月15日，“北向互換通”正式啟動(dòng)，初期每日交易額度為200億元人民幣，清算額度設(shè)定上限不超過(guò)40億元人民幣，啟動(dòng)當(dāng)日由匯豐銀行完成首批交易。

一、互換通的定義

互換通，是指境內(nèi)外投資者通過(guò)香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，參與香港金融衍生品市場(chǎng)和內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)的機(jī)制安排，也是繼滬深港通、債券通之后，連接香港與內(nèi)地金融市場(chǎng)的又一互聯(lián)互通里程碑?；Q通的產(chǎn)品種類(lèi)主要分為兩種，一是在岸人民幣利率互換浮動(dòng)利率，包括7天回購(gòu)（FR007）、SHIBOR三個(gè)月（Shibor3M）、SHIBOR隔夜（ShiborO/N）；二是符合外匯交易中心及上海清算所資格的產(chǎn)品。

其中，利率互換又稱(chēng)利率掉期，是一種場(chǎng)外交易的衍生工具，可用來(lái)管理利率變化風(fēng)險(xiǎn)，交易雙方就同一本金交換不同利率的利息，比如一方可以收取這筆本金的固定利率利息，而另一方則收取這筆本金的浮動(dòng)利率利息。利率互換可以幫助投資者實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，放大杠桿，增強(qiáng)收益。

表1：利率互換的作用

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