GDP增長(zhǎng)“穩(wěn)中有緩”走至6.5%“三個(gè)確定”支撐穩(wěn)定運(yùn)行

　　10月19日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2018年三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示：前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）超65萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.7%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)6.8%，二季度增長(zhǎng)6.7%，三季度增長(zhǎng)6.5%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上用“穩(wěn)中有緩”來(lái)表述當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)。他說(shuō)，“我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了明顯變化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有緩?！?/p>

　　今年年初的全國(guó)兩會(huì)確定2018年的GDP全年增速目標(biāo)為：6.5%左右。

　　毛盛勇在新聞發(fā)布會(huì)上表示，總的來(lái)看，前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，發(fā)展質(zhì)量效益不斷改善。同時(shí)也要看到，外部挑戰(zhàn)變數(shù)明顯增多，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、穩(wěn)中有緩，下行壓力加大。

　　中國(guó)人民大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)趙彥云對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，當(dāng)下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依舊發(fā)揮著主要作用。具體來(lái)看，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額274299億元，同比增長(zhǎng)9.3%，增速比上半年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.2%，比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.2%，比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管接下來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將面臨諸多不確定因素，但毛盛勇表示，有“三個(gè)確定”將會(huì)幫助中國(guó)對(duì)沖外部不確定性，并支撐經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。這個(gè)“三個(gè)確定”分別為：中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、基本面好、改革紅利將繼續(xù)釋放；“六穩(wěn)”政策的效應(yīng)將不斷顯現(xiàn)。

　　“六穩(wěn)”是指，今年7月31日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議上，針對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作提出的：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。

　　10月19日，交通銀行金融研究中心對(duì)2018年三季度GDP數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)稱，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，“經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中有緩，消費(fèi)基礎(chǔ)作用則繼續(xù)鞏固?！痹摍C(jī)構(gòu)總結(jié)說(shuō)，兩大主因?qū)е氯径冉?jīng)濟(jì)增速下滑，分別為：外部不確定性加大和基建投資增速下滑。

　　交通銀行金融研究中心表示，為應(yīng)對(duì)今年底和明年初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步下行的壓力，宏觀政策適時(shí)適度逆向調(diào)節(jié)很有必要。預(yù)計(jì)未來(lái)宏觀政策將更有針對(duì)性，既會(huì)有一系列具體的短期政策，也會(huì)有相應(yīng)的中長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)舉措。

　　消費(fèi)

　　在10月19日的新聞發(fā)布會(huì)上，毛盛勇表示，“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有很多確定性因素，比如中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性比較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面比較好。下一步，我們要進(jìn)一步深化改革，推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，改革開(kāi)放紅利將繼續(xù)釋放，這也是確定的。各地區(qū)各部門加大“六穩(wěn)”政策的落實(shí)力度，政策效應(yīng)也會(huì)不斷顯現(xiàn)，這也是確定的?！?/p>

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為78%，相比于上半年的78.5%回落了0.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)GDP同比增速的拉動(dòng)率為5.2%，較上半年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)：“目前消費(fèi)增長(zhǎng)受到收入、房地產(chǎn)與高端供給不足三方面制約。中國(guó)收入差距在繼續(xù)擴(kuò)大，富人邊際消費(fèi)傾向低，導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)邊際消費(fèi)傾向降低。對(duì)中低收入階層居民而言，快速上漲的房?jī)r(jià)意味著要耗費(fèi)更多的杠桿空間來(lái)滿足基本購(gòu)房需求，房地產(chǎn)對(duì)消費(fèi)形成擠出效應(yīng)，導(dǎo)致有效需求不足，而高收入階層居民面臨的是供給無(wú)法滿足需求的約束。”

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出14281元，同比名義增長(zhǎng)8.5%，比上年同期加快1個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.3%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)6.5%，加快0.3個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)12.0%，加快3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　收入方面，前三季度全國(guó)居民人均可支配收入21035元，同比名義增長(zhǎng)8.8%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，均超過(guò)前三季度居民人均消費(fèi)支出增速。

　　對(duì)于人均收入增速超過(guò)人均支出增速，中國(guó)人民大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)趙彥云表示，一方面短期內(nèi)，消費(fèi)支出與人們對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有著密切關(guān)系，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太好，人們不太愿意消費(fèi)與投資，另一方面消費(fèi)仍然具有很大的潛力，收入增長(zhǎng)后，消費(fèi)會(huì)隨著收入增長(zhǎng)得到進(jìn)一步增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)GDP。

　　投資

　　在投資方面，前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資483442億元，同比增長(zhǎng)5.4%，增速比上半年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，比1-8月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)3.3%，增速比1-8月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，增速比去年同期下降16.5%。

　　基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，依賴于政府投資，但在地方財(cái)力緊張的背景下，地方政府唯一合法手段是發(fā)行地方政府債券。按照全國(guó)人大通過(guò)的2018年財(cái)政預(yù)算，地方政府專項(xiàng)債券額度是1.35萬(wàn)億元，比去年增加5500億元。

　　在10月18日的國(guó)際貨幣基金組織《世界與中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》發(fā)布會(huì)上，如是金融研究院院長(zhǎng)管清友對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，面對(duì)今年上半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力與趨勢(shì)，政府層面確實(shí)在采取系列措施，希望借助投資拉動(dòng)GDP方面。但因?yàn)榉康禺a(chǎn)投資存在諸多限制，只能發(fā)展基建，基建又受制于地方債務(wù)約束，便只能通過(guò)發(fā)行專項(xiàng)債的方式來(lái)釋放基建，形成對(duì)投資和經(jīng)濟(jì)的支撐。

　　但是另一方面，根據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，今年上半年專項(xiàng)債券發(fā)行總額僅為3673億元，不到1.35萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券額度的30%。2018年上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速也持續(xù)下滑，由1-2月的7.9%下降至1-6月的6%?；A(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.3%，，相較2017年上半年21.1%的增長(zhǎng)率，下降幅度顯著。

　　7月以來(lái)，一系列來(lái)自政策層的措施和發(fā)聲不斷釋出，以期扭轉(zhuǎn)2018年上半年表現(xiàn)不佳的基建投資。

　　7月23日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求加快專項(xiàng)債發(fā)行，8月14日財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》，對(duì)專項(xiàng)債發(fā)行提出了更具體的要求。文件指出各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，即到9月底前需發(fā)行1.08萬(wàn)億元，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月發(fā)行。

　　近萬(wàn)億地方專項(xiàng)債發(fā)行借此迎來(lái)提速。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2018年8月，地方政府債券發(fā)行量達(dá)8830億元，同比增加87.98%，其中專項(xiàng)債券5266億元。9月份，全國(guó)發(fā)行地方政府債券7485億元，其中，專項(xiàng)債券6740億元。

　　在融資端發(fā)力的同時(shí)，多地項(xiàng)目端的儲(chǔ)備、審批和投放開(kāi)始提速。

　　2018年7月中旬起，暫停近一年的城市軌交建設(shè)審批正式重啟。長(zhǎng)春和蘇州城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃相繼獲批，項(xiàng)目總投資分別約為787.32億元和950億元。與此同時(shí)，河北、江西等地在近期集中開(kāi)工了一批重大項(xiàng)目。10月9日，河北唐山市舉行第三季度重點(diǎn)項(xiàng)目集中開(kāi)工儀式，集中開(kāi)工了151個(gè)項(xiàng)目，總投資813億元。福建省發(fā)改委的數(shù)據(jù)顯示，全省三季度集中開(kāi)工重大項(xiàng)目227個(gè)，總投資1799億元。

　　潘向東對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“雖然1-9月基建投資增速繼續(xù)下滑至3.3%，但是應(yīng)該看到下降速度在放緩。同時(shí)，基建對(duì)GDP的拉動(dòng)作用還有一些滯后作用，預(yù)計(jì)四季度，各地將加快專項(xiàng)債券資金使用，財(cái)政支出增速上升，而且隨著政府保持流動(dòng)性合理充裕、疏通信用緩解渠道，基建對(duì)民間投資的拉動(dòng)也將上升，進(jìn)而帶動(dòng)整體GDP平穩(wěn)增長(zhǎng)。”

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任牛犁說(shuō)：“基建發(fā)力是應(yīng)對(duì)上半基建投資下滑的一個(gè)正常的措施，是年初兩會(huì)便已定下的目標(biāo)，只是現(xiàn)在仍未完成，但這并不意味著要重啟新一輪基建潮。當(dāng)下投資嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，基建發(fā)力是為了讓固定資產(chǎn)投資回到正常水平，而不是借此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ允窍M(fèi)。”

　　進(jìn)出口

　　外貿(mào)方面，前三季度貨物進(jìn)出口總額222839億元，同比增長(zhǎng)9.9%，增速比上半年加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口118585億元，增長(zhǎng)6.5%，加快1.8個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口104254億元，增長(zhǎng)14.1%，加快2.5個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口相抵，順差14331億元，比上年同期收窄28.3%。

　　商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副院長(zhǎng)李光輝對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，前三季度，穩(wěn)中向好的進(jìn)出口態(tài)勢(shì)主要包括兩方面原因。“首先從政策角度來(lái)說(shuō)，鼓勵(lì)進(jìn)出口的系列政策的效果進(jìn)一步顯現(xiàn)。其次從市場(chǎng)角度來(lái)看，市場(chǎng)在進(jìn)一步的發(fā)揮作用，比如對(duì)新興市場(chǎng)的出口增長(zhǎng)的比較快，特別是對(duì)金磚國(guó)家和“一帶一路”沿線國(guó)家的進(jìn)出口表現(xiàn)的比較明顯，國(guó)內(nèi)中西部出口快速增長(zhǎng)也拉動(dòng)了中國(guó)整體進(jìn)出口的增長(zhǎng)。

　　具體的貿(mào)易數(shù)據(jù)也證實(shí)了李光輝的觀點(diǎn)。1-3季度，中國(guó)對(duì)俄羅斯、波蘭和哈薩克斯坦進(jìn)出口分別增長(zhǎng)19.4%、11.9%和11.8%，中國(guó)中西部的13%出口增速，遠(yuǎn)高于6.5%整體增長(zhǎng)速度。對(duì)于未來(lái)中國(guó)貿(mào)易的發(fā)展，李光輝表示，中美貿(mào)易摩擦肯定會(huì)產(chǎn)生一些影響，但是從未來(lái)整體發(fā)展看，能產(chǎn)生多大影響還需要時(shí)間來(lái)進(jìn)一步的觀察。

　　當(dāng)下，6.8%、6.7%、6.5%的前三季度GDP數(shù)據(jù)均已出爐。牛犁對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，今年以來(lái)，內(nèi)外部的環(huán)境確實(shí)發(fā)生了一些變化，7月31日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議便已提出“穩(wěn)中有變”。但因?yàn)榍叭径扔?.7%的GDP增速，預(yù)計(jì)達(dá)到6.5%左右的全年GDP增速目標(biāo)，沒(méi)有任何問(wèn)題，預(yù)估2018年全年GDP增速在6.6%左右。

　　管清友對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，短期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大幅度下滑的可能性是存在的，四季度經(jīng)濟(jì)有可能在6.5%甚至以下，明年一季度的壓力會(huì)更大，未來(lái)中國(guó)仍需要堅(jiān)定供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　交通銀行金融研究中心建議，未來(lái)應(yīng)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，一方面，要加大基建補(bǔ)短板力度。另一方面，要發(fā)揮好財(cái)政政策在擴(kuò)內(nèi)需方面的主導(dǎo)性作用，可考慮適當(dāng)提高財(cái)政赤字容忍度，必要時(shí)可恢復(fù)至3%的赤字率，通過(guò)定向增加財(cái)政支出重點(diǎn)支持醫(yī)療、教育、環(huán)保、租賃住房等公共支出，著力緩解內(nèi)需走弱壓力。此外，財(cái)政政策在引導(dǎo)和促進(jìn)民間投資方面要發(fā)揮更大作用。

　　交通銀行金融研究中心稱，未來(lái)還需要進(jìn)一步深化重大改革，以全面擴(kuò)大開(kāi)放激發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活力，加快推動(dòng)減稅降費(fèi)進(jìn)程，繼續(xù)推進(jìn)個(gè)稅及養(yǎng)老改革，保證居民實(shí)際可支配收入與GDP增速持續(xù)同步。

責(zé)任編輯：張國(guó)帥