2023年3月31日，由上海中期期貨股份有限公司與XS VICTORY共同主辦的“合規(guī) 鏈接 賦能——商品期貨與金融衍生品發(fā)展論壇”在中國金融信息中心隆重舉行，旨在商討中國商品期貨與金融衍生品國際化的大背景下全新的投資機遇，以及境外機構投資者參與境內(nèi)期貨市場的合規(guī)途徑。

上海中期期貨股份有限公司總經(jīng)理助理韋巍先生、上海期貨交易所國際合作部高級經(jīng)理夏菁女士、XS集團首席執(zhí)行官Mohamad Ibrahim 先生、中歐陸家嘴國際金融研究院副院長、中歐國際工商學院政研室副主任劉功潤先生、上海市錦天城律師事務所高級合伙人安寧先生、邁德瑞中國副總經(jīng)理康蘭女士、冠力金融集團執(zhí)行董事及投資總監(jiān)Jeffrey Young先生、上海杉樹資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人劉世偉先生、Victory Finance Group機構業(yè)務負責人邱靜靜女士，以及眾多領導、專家、學者匯聚一堂，就我國商品期貨與衍生品市場的國際化之路、國際對沖基金投資新機遇、跨境投資新橋梁的搭建、《期貨和衍生品法》的解讀等議題展開了深度的研討。

國內(nèi)外專家云集，共論我國金融市場國際化趨勢

多年來，中國對全球經(jīng)濟與金融的影響力與日俱增，尤其在商品期貨領域。監(jiān)管機構、交易所、國內(nèi)外金融機構、學術機構在我國商品期貨與金融衍生品市場國際化的進程中都發(fā)揮著重要作用。

上海中期期貨股份有限公司是國內(nèi)最具影響力的大型期貨經(jīng)紀公司之一。上海中期期貨總經(jīng)理助理韋巍先生在致辭中表示，目前，歐美金融系統(tǒng)面臨考驗，全球化資產(chǎn)風險控制需求高壓，投資者將目光投向中國金融市場。我國商品期貨與金融衍生品市場國際化步伐面臨機遇和挑戰(zhàn)，但與成熟市場相比仍有長足的發(fā)展空間，需要進一步完善市場制度和交易品種。

在主題分享環(huán)節(jié)，上海期貨交易所國際合作部高級經(jīng)理夏菁女士以上期所為例，分享了我國期貨市場的發(fā)展歷史。國際投資者參與中國期貨市場的渠道主要有外商獨資企業(yè)、參與特定品種交易以及QFII/RQFII三種途徑。近年來，國際化品種市場規(guī)模穩(wěn)步上升。目前，我國期貨市場共上市103個品種，其中，境內(nèi)特定品種有23個，QFI可參與品種有45個。與此同時，國際投資者的數(shù)量與交易量都在持續(xù)增長，制度方面不斷完善的同時，國際認可度也在逐年提升。未來，上期所計劃開發(fā)并推動更多新品種上市，同時在更多國家和地區(qū)開展推廣活動，讓國際投資者能夠更好地參與到中國的商品期貨市場中來。

冠力金融集團執(zhí)行董事及投資總監(jiān)Jeffrey Young先生則從全球期貨做市策略的角度出發(fā)，闡述了以CME上海金期貨為標的的做市策略、量化模型搭建、信息技術體系搭建的思路與心得。他表示，QFII/RQFII政策的推出為做市帶來了最大程度的減壓。不僅能夠引領我國商品期貨在定價方面的話語權，更能讓更多的國際投資者接觸到中國期貨產(chǎn)品。今后，冠力金融集團也將加倍關注人才培養(yǎng)、量化策略的優(yōu)化，解鎖更多金融市場、交易模型與品種，從而進一步增加規(guī)模、架構與體系。

邁德瑞中國副總經(jīng)理康蘭女士則分享了邁德瑞特有的趨勢跟蹤策略，并分析了中國期貨市場國際化帶來的獨特機遇。她介紹，趨勢跟蹤策略是CTA策略的主流策略，且具有長期業(yè)績優(yōu)秀、具有較高的盈虧比、肥尾風險小等優(yōu)勢，同時與其他對沖基金策略具有低相關性。國際化背景下的我國期貨市場則為趨勢策略提供了更多的收益機會。

隨后，XS集團首席執(zhí)行官Mohamad Ibrahim 先生從國際專業(yè)金融機構的角度出發(fā)，闡述了國際金融機構在中國商品期貨與金融衍生品國際化進程中發(fā)揮的“橋梁”作用。他表示，中國經(jīng)濟金融對世界影響力卻在與日俱增，尤其是大宗商品和期貨市場。然而，在中國商品期貨與金融衍生品市場加速國際化的同時，卻依然存在投資門檻相對較高等問題。XS集團希望通過特定品種開放機制或合格境外投資者機制等方式加速參與中國期貨市場對外開放的步伐，發(fā)揮橋梁作用，連接中國期貨市場和全球客戶，打造一條全新的金融絲綢之路。

合規(guī)為本，《期貨和衍生品法》助力行業(yè)健康發(fā)展

在圓桌論壇的環(huán)節(jié)，來自學術界、國際金融機構、對沖基金、律師事務所等不同領域的專家代表分別從自己的專業(yè)領域出發(fā)，就2022年8月1日正式實施的中國期貨市場根本大法——《期貨和衍生品法》進行了深入的探討。

目前我國期貨及衍生品市場正處于創(chuàng)新發(fā)展重要時期，隨著海外投資者“引進來”不斷提速，如何適時、適當?shù)匕堰m合的海外資管合規(guī)地引入到我國商品期貨及衍生品的國際化進程中來顯得尤為關鍵。

圓桌論壇的主持人，中歐陸家嘴國際金融研究院副院長、中歐國際工商學院政研室副主任劉功潤先生贊賞了論壇主動探索我國金融市場國際化背景下的投資機遇與合規(guī)途徑的主旨，并表示中國金融市場的加速開放是人心所向，亦是大勢所趨，而商品期貨與金融衍生品市場天然具有國際性的特殊特質。

上海市錦天城律師事務所高級合伙人安寧先生則從法律專業(yè)的角度出發(fā)，分析了《期貨和衍生品法》的作用，一方面是保護境內(nèi)投資者，另一方面是形成境內(nèi)外監(jiān)管機構的溝通、協(xié)作與互惠機制，從根本上促成期貨與衍生品市場的良性發(fā)展。另外，他表示，《期貨和衍生品法》的實施可以讓投資者更大程度地參與期貨衍生品市場，同時對市場交易主體的合規(guī)理念、認知都起到了明確的指引作用。隨著《期貨公司監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》與《衍生品交易監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》的出臺，則從交易品種、規(guī)則、機制等方面細化了《期貨和衍生品法》，為市場提供更明確的指引，有法可依，執(zhí)法必嚴，讓期貨和衍生品市場在法治的軌道上健康發(fā)展，進一步增強了市場信心。

上海中期期貨股份有限公司總經(jīng)理助理韋巍先生則表示，近10年來，我國商品期貨市場機構投資者越來越成熟，參與度越來越高，但從總量和規(guī)模而言，我們還有長足的發(fā)展空間。此外，隨著期貨和衍生品市場的成熟與開放，尤其是商品期貨產(chǎn)品與交易量的完善，目前需要引進更多的國際機構。另一方面，雖然境內(nèi)機構早已實現(xiàn)了“走出去”，但其在境外設立金融機構的廣度與參與的深度還有待提高。今后，希望境內(nèi)外機構能夠加強合作聯(lián)動，發(fā)揮協(xié)同效應。

上海杉樹資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人劉世偉先生則分析了外資機構在本土化過程中的機遇與挑戰(zhàn)。他表示，中國為國際市場提供了最佳的流動性之一，與境外市場相關性也很低，這是許多外資機構選擇中國市場的重要原因。盡管外資機構擁有品牌優(yōu)勢、管理經(jīng)驗優(yōu)勢以及成熟的交易策略，目前依然普遍存在核心團隊仍然在國外的現(xiàn)象。另外，劉世偉先生表示，中國市場目前是穩(wěn)定性最高的市場之一，不僅擁有穩(wěn)定的β增長，同時擁有很高的α增長。

Victory Finance Group機構業(yè)務負責人邱靜靜女士表示隨著我國期貨市場對外開放不斷擴大，外資增配我國商品期貨資產(chǎn)的現(xiàn)象越來越普遍，Victory Finance Group之所以選擇立足香港，也希望從合規(guī)、監(jiān)管、渠道、稅務等方面為全球投資者提供更好的服務。她表示，我國期貨品種與營商環(huán)境還需進一步豐富與優(yōu)化，一方面增加QFII可參與品種，另一方面引入境外優(yōu)質機構投資者，積極對外傳播我國期貨的聲音，讓全球投資者認識到我國期貨市場的發(fā)展，傳遞加速對外開放的態(tài)度。

中國商品期貨與衍生品市場擁有極大的發(fā)展空間，而金融衍生品國際化是大勢所趨，未來，XS VICTORY將繼續(xù)發(fā)揮好橋梁作用，促進國內(nèi)外相關機構加強合作，深化全球發(fā)展伙伴關系，適時、適當?shù)匕堰m合的海外資管合規(guī)地引入到我國商品期貨及衍生品的國際化進程中，以更好地引領中國在商品期貨定價方面的話語權，推進人民幣的國際化進程。

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