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易綱:貨幣政策工具還有相當的空間|易綱

網絡整理 2021-03-22

  易綱:貨幣政策工具還有相當的空間

  每經記者 宋戈 每經實習記者 唐如鈺 每經編輯 賈運可

  據央行官網10月14日消息,央行行長易綱在2018年G30國際銀行業(yè)研討會上發(fā)言指出,當前中國經濟增長穩(wěn)定,預計今年能夠實現6.5%的目標,也可能略高。易綱表示,在貨幣政策工具方面還有相當的空間,包括利率、準備金率以及貨幣條件等??紤]到美聯(lián)儲正在加息,中國的利率水平是合適的,上述工具足以應對不確定性。

  關于貿易摩擦,易綱認為,貿易摩擦將造成很多問題,導致負面預期和不確定性,使市場產生緊張情緒,這是市場不喜歡的。

  大力促進金融對外開放

  “我今天的發(fā)言涉及兩個問題,一是中國經濟,二是貿易摩擦?!币拙V說道。

  易綱表示,關于中國經濟,當前中國經濟增長穩(wěn)定,預計今年能夠實現6.5%的目標,也可能略高。價格水平處于良性區(qū)間,目前CPI為2%,PPI為4%,預計全年CPI略高于2%,PPI在3%~4%。企業(yè)利潤增加,稅收和工資收入也處于不錯的水平。國內消費成為增長的主要驅動力。

  從國際收支來看,對外盈余在持續(xù)縮小。中國經常賬戶長期保持盈余,在2007年達到峰值,占GDP的10%,此后逐年下降。今年上半年,經常賬戶出現赤字,全年可能小幅盈余,預計不足GDP的1%。以上表明,中國經濟增長已主要由國內需求推動,消費和服務業(yè)成為主要驅動因素,對外盈余不斷縮小。

  在貨幣政策方面,易綱表示,今年以來,中國10年期國債收益率已有所下降,從年初的4%左右降至目前的3.6%,同時7天逆回購利率也有所下降;今年以來央行已4次下調存款準備金率,廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當。社會融資規(guī)模增速約為10%,也處于合理水平??梢钥闯?,中國當前貨幣政策保持穩(wěn)健中性,既未放松,也未收緊。

  同時,易綱提到,為解決中國經濟中存在的結構性問題,下一步中國將加快國內改革和對外開放,加強知識產權保護,并考慮以“競爭中性”原則對待國有企業(yè);大力促進服務部門的對外開放,包括金融業(yè)對外開放。

  此外,在回答記者何時降息的問題時,易綱強調,中國央行在貨幣政策工具方面還有相當的空間,包括利率、準備金率以及貨幣條件等??紤]到美聯(lián)儲正在加息,中國的利率水平是合適的;上述工具足以應對不確定性。

  央行年內已四度降準

  事實上,為應對內部需求變化和外在環(huán)境波動,今年以來央行采取多樣化的貨幣政策工具調節(jié)流動性總量與結構。同時,加強政策的預調性為未來的操作留出空間。

  《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現,今年1月、4月、7月和10月央行相繼實施降準。在短中期調控方面,央行主要采取了常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等工具投放中長期流動性。比如,9月17日,央行開展2650億元中期借貸便利操作,形成凈投放,使得MLF余額達歷史高位53850億元。

  在結構調整方面,央行利用多種手段引導銀行信貸擴張。比如,采取定向降準鼓勵銀行支持“三農”、小微企業(yè),并以降準置換中期借貸便利等方式達到“縮短放長”的效果。同時,通過將AA+、AA級公司信用類債券、優(yōu)質的小微企業(yè)貸款和綠色貸款等納入中期借貸便利和再貸款擔保品范圍等措施,引導金融機構加大對支農、支小和綠色經濟等領域的支持力度。

  對于易綱關于貨幣政策空間的發(fā)言,光大宏觀張文朗團隊指出,易綱行長的發(fā)言反映了央行貨幣政策的重點逐漸轉向對沖經濟負面因素上來,未來流動性將保持相對寬裕,短期加息可能非常低。

  國泰君安研究團隊在其針對央行10月降準的研報中指出,我國目前面臨貨幣政策傳導機制不暢、小微企業(yè)和民營企業(yè)融資貴融資難、有效投資不足、外需不確定性大等多重困境,為走出困境需要進一步推進供給側結構性改革,也需要完善需求側貨幣政策和財政政策逆周期調節(jié)。預計決策層會出臺一攬子措施,貨幣政策操作只有降準還不夠,維持“降息”可能是未來選項的觀點。

  華泰證券宏觀李超團隊早前判斷,10月的降準開啟了央行降準通道,未來大概率會有后續(xù)降準操作。

  值得注意的是,10月7日以來,受降準預期和全球股市拋售影響,SHIBOR利率全線下滑,7天期品種利率在2.6%左右徘徊,10年期國債利率已下滑至3.6%以下。

責任編輯:萬露

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