易綱：貨幣政策工具還有相當(dāng)?shù)目臻g

　　每經(jīng)記者 宋戈 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 唐如鈺 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

　　據(jù)央行官網(wǎng)10月14日消息，央行行長(zhǎng)易綱在2018年G30國際銀行業(yè)研討會(huì)上發(fā)言指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年能夠?qū)崿F(xiàn)6.5%的目標(biāo)，也可能略高。易綱表示，在貨幣政策工具方面還有相當(dāng)?shù)目臻g，包括利率、準(zhǔn)備金率以及貨幣條件等?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)正在加息，中國的利率水平是合適的，上述工具足以應(yīng)對(duì)不確定性。

　　關(guān)于貿(mào)易摩擦，易綱認(rèn)為，貿(mào)易摩擦將造成很多問題，導(dǎo)致負(fù)面預(yù)期和不確定性，使市場(chǎng)產(chǎn)生緊張情緒，這是市場(chǎng)不喜歡的。

　　大力促進(jìn)金融對(duì)外開放

　　“我今天的發(fā)言涉及兩個(gè)問題，一是中國經(jīng)濟(jì)，二是貿(mào)易摩擦?！币拙V說道。

　　易綱表示，關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年能夠?qū)崿F(xiàn)6.5%的目標(biāo)，也可能略高。價(jià)格水平處于良性區(qū)間，目前CPI為2%，PPI為4%，預(yù)計(jì)全年CPI略高于2%，PPI在3%~4%。企業(yè)利潤增加，稅收和工資收入也處于不錯(cuò)的水平。國內(nèi)消費(fèi)成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　從國際收支來看，對(duì)外盈余在持續(xù)縮小。中國經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期保持盈余，在2007年達(dá)到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，全年可能小幅盈余，預(yù)計(jì)不足GDP的1%。以上表明，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已主要由國內(nèi)需求推動(dòng)，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)成為主要驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)外盈余不斷縮小。

　　在貨幣政策方面，易綱表示，今年以來，中國10年期國債收益率已有所下降，從年初的4%左右降至目前的3.6%，同時(shí)7天逆回購利率也有所下降；今年以來央行已4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當(dāng)。社會(huì)融資規(guī)模增速約為10%，也處于合理水平?？梢钥闯觯袊?dāng)前貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既未放松，也未收緊。

　　同時(shí)，易綱提到，為解決中國經(jīng)濟(jì)中存在的結(jié)構(gòu)性問題，下一步中國將加快國內(nèi)改革和對(duì)外開放，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，并考慮以“競(jìng)爭(zhēng)中性”原則對(duì)待國有企業(yè)；大力促進(jìn)服務(wù)部門的對(duì)外開放，包括金融業(yè)對(duì)外開放。

　　此外，在回答記者何時(shí)降息的問題時(shí)，易綱強(qiáng)調(diào)，中國央行在貨幣政策工具方面還有相當(dāng)?shù)目臻g，包括利率、準(zhǔn)備金率以及貨幣條件等?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)正在加息，中國的利率水平是合適的；上述工具足以應(yīng)對(duì)不確定性。

　　央行年內(nèi)已四度降準(zhǔn)

　　事實(shí)上，為應(yīng)對(duì)內(nèi)部需求變化和外在環(huán)境波動(dòng)，今年以來央行采取多樣化的貨幣政策工具調(diào)節(jié)流動(dòng)性總量與結(jié)構(gòu)。同時(shí)，加強(qiáng)政策的預(yù)調(diào)性為未來的操作留出空間。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年1月、4月、7月和10月央行相繼實(shí)施降準(zhǔn)。在短中期調(diào)控方面，央行主要采取了常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款等工具投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。比如，9月17日，央行開展2650億元中期借貸便利操作，形成凈投放，使得MLF余額達(dá)歷史高位53850億元。

　　在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，央行利用多種手段引導(dǎo)銀行信貸擴(kuò)張。比如，采取定向降準(zhǔn)鼓勵(lì)銀行支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)，并以降準(zhǔn)置換中期借貸便利等方式達(dá)到“縮短放長(zhǎng)”的效果。同時(shí)，通過將AA+、AA級(jí)公司信用類債券、優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款等納入中期借貸便利和再貸款擔(dān)保品范圍等措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)支農(nóng)、支小和綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的支持力度。

　　對(duì)于易綱關(guān)于貨幣政策空間的發(fā)言，光大宏觀張文朗團(tuán)隊(duì)指出，易綱行長(zhǎng)的發(fā)言反映了央行貨幣政策的重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向?qū)_經(jīng)濟(jì)負(fù)面因素上來，未來流動(dòng)性將保持相對(duì)寬裕，短期加息可能非常低。

　　國泰君安研究團(tuán)隊(duì)在其針對(duì)央行10月降準(zhǔn)的研報(bào)中指出，我國目前面臨貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢、小微企業(yè)和民營企業(yè)融資貴融資難、有效投資不足、外需不確定性大等多重困境，為走出困境需要進(jìn)一步推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，也需要完善需求側(cè)貨幣政策和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)。預(yù)計(jì)決策層會(huì)出臺(tái)一攬子措施，貨幣政策操作只有降準(zhǔn)還不夠，維持“降息”可能是未來選項(xiàng)的觀點(diǎn)。

　　華泰證券宏觀李超團(tuán)隊(duì)早前判斷，10月的降準(zhǔn)開啟了央行降準(zhǔn)通道，未來大概率會(huì)有后續(xù)降準(zhǔn)操作。

　　值得注意的是，10月7日以來，受降準(zhǔn)預(yù)期和全球股市拋售影響，SHIBOR利率全線下滑，7天期品種利率在2.6%左右徘徊，10年期國債利率已下滑至3.6%以下。

責(zé)任編輯：萬露