（原標(biāo)題：國資委發(fā)文加強(qiáng)地方國企債務(wù)管控 機(jī)構(gòu)：有助修復(fù)信用）

國務(wù)院國資委近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的指導(dǎo)意見》，指導(dǎo)地方國資委進(jìn)一步加強(qiáng)國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作，有效防范化解企業(yè)重大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不引發(fā)區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

《指導(dǎo)意見》要求，要充分認(rèn)識當(dāng)前加強(qiáng)國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的重要性。各地方國資委要加快建立健全地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，完善重點(diǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)測臺賬，逐月跟蹤分析，充分利用信息化手段加強(qiáng)對各級企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測，做到早識別、早預(yù)警、早應(yīng)對。

同時(shí)，要分類管控資產(chǎn)負(fù)債率，保持合理債務(wù)水平，重點(diǎn)防控債券違約。《指導(dǎo)意見》要求，各地方國資委要把防范地方國有企業(yè)債券違約，作為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的重中之重。探索實(shí)施債券發(fā)行年度計(jì)劃管理，嚴(yán)格審核納入債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)管控范圍企業(yè)的發(fā)行方案，嚴(yán)禁欺詐發(fā)行債券、虛假披露信息、操縱市場價(jià)格等違法違規(guī)行為，指導(dǎo)地方國有企業(yè)嚴(yán)格限定所屬子企業(yè)債券發(fā)行條件。

對納入債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)管控范圍的企業(yè)實(shí)行比例限制，引導(dǎo)企業(yè)做好融資結(jié)構(gòu)與資金安全的平衡、償債時(shí)間與現(xiàn)金流量的匹配。將企業(yè)發(fā)債品種、規(guī)模、期限、用途、還款等關(guān)鍵信息納入債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制并實(shí)施滾動(dòng)監(jiān)測，重點(diǎn)關(guān)注信用評級低、集中到期債券規(guī)模大、現(xiàn)金流緊張、經(jīng)營嚴(yán)重虧損企業(yè)的債券違約風(fēng)險(xiǎn)，督促指導(dǎo)企業(yè)提前做好兌付資金接續(xù)安排。

《指導(dǎo)意見》特別提到，對于按期兌付確有困難的，各地方國資委要指導(dǎo)企業(yè)提前與債券持有人溝通確定處置方案，通過債券展期、置換等方式主動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn)，也可借鑒央企信用保障基金模式，按照市場化、法治化方式妥善化解風(fēng)險(xiǎn)。

對于已經(jīng)發(fā)生債券違約的，《指導(dǎo)意見》明確，各地方國資委要及時(shí)報(bào)告本級人民政府，在地方政府的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，切實(shí)履行屬地責(zé)任，指導(dǎo)違約企業(yè)按照市場化、法治化、國際化原則妥善做好風(fēng)險(xiǎn)處置，通過盤活土地、出售股權(quán)等方式補(bǔ)充資金，積極主動(dòng)與各方債權(quán)人溝通協(xié)調(diào)，努力達(dá)成和解方案，同時(shí)要努力挽回市場信心，防止發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)踩踏和外溢。對于已無力化解風(fēng)險(xiǎn)、確需破產(chǎn)的，要督促企業(yè)依法合規(guī)履行破產(chǎn)程序，強(qiáng)化信息披露管理，及時(shí)、準(zhǔn)確披露股東或?qū)嶋H控制人變更、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、新增大額債務(wù)等重大事項(xiàng)，保障債權(quán)人、投資人合法利益。

《指導(dǎo)意見》還強(qiáng)調(diào)，各地方國資委要加強(qiáng)地方國有企業(yè)債務(wù)融資資金用途管控。嚴(yán)禁過度融資形成資金無效淤積，嚴(yán)禁資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛，嚴(yán)禁挪用資金、違規(guī)套利。探索對企業(yè)重大資金支出開展動(dòng)態(tài)監(jiān)控，有效防范資金使用風(fēng)險(xiǎn)。各地方國資委要堅(jiān)決貫徹落實(shí)國企改革三年行動(dòng)要求，立足地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控長效機(jī)制建設(shè)，督促指導(dǎo)企業(yè)通過全面深化改革破解風(fēng)險(xiǎn)難題。嚴(yán)控低毛利貿(mào)易、金融衍生、PPP等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁融資性貿(mào)易和“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)，管住生產(chǎn)經(jīng)營重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

國盛固收楊業(yè)偉團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，自去年四季度以來信用市場地方國企違約顯著增加，華晨、永煤等相繼違約，目前市場地方國企弱資質(zhì)數(shù)量增多，煤炭等行業(yè)成為重災(zāi)區(qū)，公開市場融資斷裂不僅對行業(yè)發(fā)展形成明顯制約，也存在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)可能。國資委在此時(shí)下發(fā)意見，顯示對債券違約已經(jīng)引起政府高度重視。

楊業(yè)偉團(tuán)隊(duì)表示，意見從“事前管理、事中應(yīng)對、事后管理”三個(gè)方面對地方國資委提出要求。意見有助于修復(fù)地方國企信用。預(yù)計(jì)意見發(fā)布之后，有一定償付能力的地方國企信用將獲得改善，市場對地方國企的擔(dān)憂面將有所收窄。需要理性看待意見出臺的效果。團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，地方國企償付能力的實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)依然需要依賴實(shí)質(zhì)性的金融資金支持和地方政府資金支持，需要密切關(guān)注意見發(fā)布之后，各地地方政府和金融機(jī)構(gòu)的配套動(dòng)作。

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