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上演“過山車”行情之后 黃金牛市還在嗎?
網(wǎng)絡(luò)整理 2024-12-11(原標題:上演“過山車”行情之后 黃金牛市還在嗎?)
今年以來節(jié)節(jié)攀高的黃金價格,在11月演繹了一場“過山車”行情。
10月31日,國際現(xiàn)貨黃金觸及2790.07美元/盎司的歷史天價之后,連續(xù)回調(diào)。11月14日,國際現(xiàn)貨黃金最低下探至2536.66美元/盎司,半個月回調(diào)幅度超過9%;上海黃金交易所Au99.99的價格也從10月31日的歷史高點655元/克回落至589元/克,跌幅達10%。
彼時,美國大選靴子落地,市場再現(xiàn)“特朗普交易”效應(yīng),美元走強、美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫,多重因素對金價造成打壓。
而在此前,黃金價格年內(nèi)屢創(chuàng)新高,累計漲幅一度超過30%,成為2024年表現(xiàn)強勁的資產(chǎn)之一。然而,11月金價持續(xù)回調(diào),讓身處其中的投資者感到無所適從。
經(jīng)濟觀察報采訪獲悉,有黃金擁躉不懼短期波動,穩(wěn)穩(wěn)拿住黃金;也有不少投資者在金價起伏中虧損出局。
在短期回調(diào)之后,金價重拾升勢。11月18日,國際金價止步“六連陰”,開始向上爬坡。截至11月21日,金價實現(xiàn)“四連陽”,重回2670美元/盎司上方,盡管距前期高點仍有約130美元/盎司的距離?!斑^山車”行情之后,黃金市場的運行邏輯是否生變,“黃金牛”還在嗎?
連續(xù)大跌
自11月6日美國總統(tǒng)大選塵埃落定以來,國際現(xiàn)貨黃金價格從峰值下跌近10%。
11月6日,國際現(xiàn)貨黃金大跌近3%,跌破2660美元/盎司?!敖饍r跳水了”的話題登上熱搜榜。11月8日至11月15日,金價罕見出現(xiàn)“六連跌”。11月12日,國際現(xiàn)貨黃金失守2600美元/盎司關(guān)口,11月14日進一步下探至2541.5美元/盎司。短短半個月,國際現(xiàn)貨黃金回吐了9月12日以來的所有漲幅。
而在10月底,無論是國際黃金還是國內(nèi)黃金,均呈現(xiàn)出一派“超級牛市”的景象。
彼時,紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨主力合約價格首次突破2800美元/盎司,創(chuàng)歷史新高;國際現(xiàn)貨黃金價格也一度漲破2790美元/盎司關(guān)口,同樣刷新歷史新高,年內(nèi)累計漲幅均超32%;國內(nèi)黃金價格亦頻頻站上歷史高位,上海黃金交易所金Au99.99價格一度達到655元/克的峰值,品牌黃金首飾突破800元/克。
金價短期內(nèi)上演“過山車”行情,令一些投資者措手不及。
“一天啥也沒干,就虧了近2000元,跑了跑了?!?1月14日,在單日虧損近2000元之后,投資者莉莉選擇清倉其持有的9萬余元黃金ETF聯(lián)接基金?!耙坏偷@么多,漲卻漲得慢,堅持不住了?!蓖顿Y黃金不到一個月的莉莉,最終以累計虧損近5000元割肉離場。
11月14日,購買了某平臺銀行積存金的劉女士在社交平臺上感慨:“太難了,黃金價格就像自由落體一樣下跌,持倉浮虧近2萬元?!?/p>
對于金價大跌,上海某期貨公司貴金屬研究員分析稱,在美國大選不確定性消退,以及11月降息靴子落地后,資金出現(xiàn)了明顯的獲利了結(jié)操作,恐高情緒的存在進一步加劇了金價下跌。
在永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF(交易型開放式指數(shù)基金)基金經(jīng)理劉庭宇看來,近期金價持續(xù)下跌主要由四方面原因主導(dǎo):其一,美國大選結(jié)果落地,9至10月的“特朗普交易”預(yù)期兌現(xiàn)后,部分多頭資金獲利了結(jié),觸發(fā)本次金價的調(diào)整;其二,共和黨在參議院和眾議院均獲得多數(shù)席位,后續(xù)政策推動或更加順利,美元指數(shù)走強,金價示弱;其三,俄烏沖突結(jié)束預(yù)期增強,黃金的避險屬性走弱;其四,數(shù)字貨幣和黃金都對主權(quán)貨幣有一定的替代性,而特朗普對數(shù)字貨幣的支持吸引部分資金從黃金流入比特幣。
華安基金總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級總監(jiān)許之彥也指出,黃金本輪回調(diào)主要反映兩個邏輯:一是美國大選落地后,不確定性降低,前期的避險資金從黃金撤出,去尋求新的投資方向;二是特朗普上臺后的“美國優(yōu)先”政策導(dǎo)致強美元,對黃金形成短期壓制。
許之彥也認為,這一輪黃金下跌主要由短期資金的獲利了結(jié)行為推動。大選結(jié)果落地,不確定性消退,前期部分避險資金流向新的交易方向。此外,10月國內(nèi)黃金單月漲幅超過6.5%,處在歷史上的極高水平,因此,本輪回調(diào)是一次大選落地后的理性修正。
重拾升勢
經(jīng)過短暫調(diào)整后,金價止跌反彈,重拾漲勢。
11月18日,市場避險情緒回升,國際現(xiàn)貨黃金站上2615美元/盎司,單日拉漲1.8%。截至11月21日,金價結(jié)束“六連陰”后連續(xù)“四連陽”,直逼2700美元/盎司關(guān)口?!半S著獲利了結(jié)資金和空頭資金逐步離場,黃金持有者中的多空力量重新趨于平衡。最終,黃金在半年線附近獲得了支撐,即使美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派觀點也沒能帶動金價進一步下行?!眲⑼ビ罘Q,近期隨著地緣風(fēng)險升溫和美國經(jīng)濟政策不確定性上升,金價企穩(wěn)反彈。
面對金價大波動,投資者心態(tài)迥異。有投資者說:“黃金‘支棱’起來了,又買不起了?!比栽凇败嚿稀钡耐顿Y者慶幸自己的堅守,沒扛住顛簸的投資者扼腕嘆息?!皠偢钊馑蜐q了,太惆悵了?!崩蚶蛘f。
也有投資者在金價波動中采取低價吸籌策略。投資者李先生在金價回調(diào)中不斷加倉。他表示,黃金仍是避險保值的最佳品種,下跌就是補倉的機會,會長期看好黃金。
賀利氏貴金屬中國區(qū)交易總監(jiān)陸偉佳認為,近日,黃金價格在強美元和美債的雙重影響下快速下跌后反彈,不僅有地緣再次發(fā)酵的推動,還因黃金長期的基本面沒有發(fā)生扭轉(zhuǎn):全球央行購金,美聯(lián)儲降息下帶來黃金持有成本下降和抗通脹屬性,均支撐黃金的長期走勢。賀利氏預(yù)計國際金價短期料在2600美元/盎司至2800美元/盎司之間波動。
從中長期的角度來看,劉庭宇認為黃金仍有較大的上行空間:首先,逆全球化趨勢加劇抬高通脹中樞,而金價與美國通脹長期正相關(guān);二是共和黨大幅減稅的政策將進一步抬高美國赤字率,削弱美元信用,對黃金有利;最后,美聯(lián)儲降息周期剛開始,未來積極的財政政策需要更大幅度的貨幣寬松來配合,在利率下行期間,黃金投資者的資金回流和央行購金有望形成合力,推動金價再創(chuàng)新高。
近日,高盛和瑞銀亦重申看好今明兩年黃金價格走勢。
高盛11月17日發(fā)布的最新研報維持2025年12月金價會達到3000美元/盎司的預(yù)測?!罢叩牟淮_定性和最近的調(diào)整為我們看好長期黃金觀點提供了一個有吸引力的切入點?!边@一預(yù)測的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素是各央行的黃金需求,以及美聯(lián)儲降息將帶來周期性提振。
瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)仍長期看漲黃金。其表示:“盡管短期勢頭承壓,但我們?nèi)跃S持未來12個月內(nèi)看好黃金的觀點。當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在財政、貿(mào)易和地緣政治方面的政策不確定性,最終將驅(qū)動對沖需求上升?!?/p>
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