（原標(biāo)題：年內(nèi)跌幅超40% 碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈承壓）

從12萬元/噸上方傾瀉而下，跌破11萬元/噸、10萬元/噸、9萬元/噸，再下破8萬元/噸，加速下探7萬元/噸的關(guān)口……2024年以來，碳酸鋰價格正在經(jīng)歷“滑鐵盧”。

廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約LC2411年內(nèi)累計跌幅最高超過40%，“崩塌”速度之快且幅度之大，令市場始料未及。

碳酸鋰是新能源汽車和儲能領(lǐng)域的核心原材料。近兩年來，因產(chǎn)能持續(xù)釋放，國內(nèi)碳酸鋰供過于求的情況不斷加劇。

近期，碳酸鋰采購需求平淡，市場情緒偏弱，價格跌勢不止。8月以來，碳酸鋰價格跌勢陡峭，僅半個月就下跌超10%。8月15日，碳酸鋰LC2411的價格再創(chuàng)歷史新低，盤中觸及71800元/噸，已擊穿部分高成本項目的成本線。在現(xiàn)貨方面，上海有色網(wǎng)（SMM）現(xiàn)貨報價顯示，截至8月15日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨報價跌至72300元/噸—78400元/噸，均價報75350元/噸，創(chuàng)下三年多來的新低。

在碳酸鋰價格急劇下跌之下，不少業(yè)內(nèi)人士對后市依舊悲觀：碳酸鋰供應(yīng)大于需求的情況難以緩解，下行趨勢短期料將持續(xù)。

價格劇跌

8月 8日，碳酸鋰主力合約LC2411失守8萬元/噸關(guān)口，隨后僅一周的時間，其價格進(jìn)一步下探至7萬元/噸上方。8月15日，碳酸鋰期貨繼續(xù)探底，創(chuàng)上市以來新低，盤中最低觸及71800元/噸。

自2022年11月逼近60萬元/噸的高點后，碳酸鋰價格便開啟下行趨勢。2023年全年，鋰資源進(jìn)入過剩格局，年內(nèi)累計跌幅約80%。2024年以來，碳酸鋰的供應(yīng)過剩情況仍在持續(xù)。最近三個月，碳酸鋰的價格一路下行，跌幅超過30%。

關(guān)于碳酸鋰價格屢創(chuàng)新低的原因，建信期貨研究員張平認(rèn)為，受碳酸鋰自身供應(yīng)過剩的壓力，碳酸鋰自從3月中旬以來持續(xù)累庫，且在6月以來累庫速度加快，過剩壓力令碳酸鋰持續(xù)向成本端靠近。

中信建投期貨分析師張維鑫也認(rèn)為，碳酸鋰價格下跌的根本原因在于供大于求的格局未出現(xiàn)改善跡象。

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會統(tǒng)計，2024年1月至6月，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量約為29.8萬噸，同比增加48.8%；同期氫氧化鋰產(chǎn)量約為17.5萬噸，同比增加21.4%。另據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，碳酸鋰整體累庫較多，一季度庫存由7萬噸上升至3月初的8.1萬噸，3月中下旬出現(xiàn)短暫小幅去庫后又持續(xù)累庫。截至6月底，現(xiàn)貨庫存為10.69萬噸，其中冶煉廠庫存為5.34萬噸，下游庫存為2.58萬噸，其他庫存為2.77萬噸。

一位碳酸鋰產(chǎn)業(yè)人士告訴經(jīng)濟觀察報：“由于（碳酸鋰）價格急劇下跌，上游鋰鹽廠家捂盤惜售，散單出貨減少。下游廠家則普遍持觀望態(tài)度，僅進(jìn)行剛需采購，避免增加庫存負(fù)擔(dān)，目前整體市場氣氛偏于謹(jǐn)慎和保守。”

據(jù)悉，目前非一體化的鋰鹽廠多陷入虧損，部分小冶煉廠有減產(chǎn)及去庫存規(guī)劃。華泰期貨表示，碳酸鋰期貨價格跌破7.5萬元/噸，再往下將測試一體化云母企業(yè)成本，同時外采鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰企業(yè)也面臨小幅虧損。當(dāng)前投資者需關(guān)注鋰礦端的讓利空間，關(guān)乎鋰鹽廠能否出現(xiàn)顯著減產(chǎn)，否則過剩局面較難緩解。

產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績承壓

受碳酸鋰價格持續(xù)探底影響，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司上半年經(jīng)營業(yè)績普遍承壓。

已披露2024年半年報的藏格礦業(yè)，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.62億元，同比下滑37%；歸母凈利潤為12.97億元，同比下滑35.99%。在半年報中，藏格礦業(yè)透露，上半年該公司碳酸鋰平均售價為9.39萬元/噸，同比下降63.9%。

此外，天齊鋰業(yè)預(yù)計2024年上半年凈利潤虧損48.8億元至55.3億元，上年同期盈利64.5億元，業(yè)績虧損的原因包括鋰產(chǎn)品銷售價格下降，毛利減少；贛鋒鋰業(yè)預(yù)計2024年上半年凈利潤虧損7.6億元至12.5億元，上年同期盈利58.5億元。該公司業(yè)績變動也是受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。

受碳酸鋰產(chǎn)品市場價格下跌影響，鋰云母提鋰企業(yè)上半年業(yè)績降幅明顯。江特電機預(yù)計2024年上半年虧損5500萬元至7000萬元，凈利潤下降的主要原因是碳酸鋰價格低位運行，導(dǎo)致該公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損。永興材料預(yù)計2024年上半年凈利潤同比下降56.93%至62.7%，主要因該公司鋰電新能源業(yè)務(wù)中，碳酸鋰的價格與去年同期相比大幅下降。

鹽湖鹵水提鋰企業(yè)的業(yè)績也受到拖累。鹽湖股份預(yù)計2024年上半年凈利潤為17億元至23億元，同比下滑66.65%至54.88%；科達(dá)制造預(yù)計2024年上半年凈利潤為4.5億元到6.5億元，與上年同期相比預(yù)計減少6.18億元至8.18億元，同比下降48.74%至64.51%。

為應(yīng)對價格的持續(xù)下跌，不少鋰電企業(yè)已著手開展套期保值業(yè)務(wù)。

天齊鋰業(yè)在公開互動平臺稱，目前公司已經(jīng)完成前期關(guān)于套期保值的準(zhǔn)備工作，并成立了專門的期貨管理團隊，減少主營產(chǎn)品價格波動對公司經(jīng)營帶來的潛在風(fēng)險，確保公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定和可持續(xù)性。

湖南裕能近日在接待機構(gòu)調(diào)研中表示，該公司結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營情況和碳酸鋰行情已適度開展了碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)，目的是降低原材料價格波動對公司經(jīng)營造成的潛在風(fēng)險。

8月14日，石大勝華發(fā)布公告稱，為降低生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)原材料價格波動給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險，保持公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)、穩(wěn)定，公司及子公司擬利用期貨工具的避險保值功能，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計劃擇機開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，品種僅限于與公司生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系的碳酸鋰期貨品種。

經(jīng)濟觀察報多方采訪了解到，碳酸鋰價格“跌跌不休”，市場情緒依舊不樂觀。

在供應(yīng)端，碳酸鋰產(chǎn)量仍處在往年同期高位，周度產(chǎn)量穩(wěn)定在萬數(shù)以上，疊加目前仍處鹽湖產(chǎn)量釋放，碳酸鋰供應(yīng)預(yù)計仍將延續(xù)寬松狀態(tài)；需求端維持買漲不買跌心態(tài)，因此隨著鋰價長期破位下跌，下游補庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產(chǎn)量增速放緩，需求維持弱勢。因此，恒泰期貨認(rèn)為，碳酸鋰基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強勢反彈，中長期維持偏空觀點。

百川盈孚也認(rèn)為，碳酸鋰市場預(yù)計將維持下行趨勢。供需失衡的困境尚未得到有效緩解，工廠面臨高企的庫存壓力，去庫存進(jìn)程艱難。同時，下游需求的回暖跡象并不明顯，傳統(tǒng)旺季“金九銀十”的提振效應(yīng)難以預(yù)期，這進(jìn)一步限制了碳酸鋰價格的反彈空間。百川盈孚預(yù)測碳酸鋰市場短期內(nèi)將繼續(xù)承受下行壓力，現(xiàn)貨價格或?qū)⒃?.5萬元/噸至7.5萬元/噸區(qū)間內(nèi)波動。

華泰期貨分析稱，總體來看，價格下行后金九銀十旺季預(yù)期再起，供需邊際改善或形成一定支撐，但如果無供給集中減產(chǎn)信號，反彈幅度終將有限。

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