證券之星光伏行業(yè)周報(bào):中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周n型價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定，N-P價(jià)差繼續(xù)拉大。東吳證券最新觀點(diǎn)指出，光儲(chǔ)平價(jià)時(shí)代，光伏裝機(jī)進(jìn)入穩(wěn)增階段。宏觀方面，河南下發(fā)9個(gè)風(fēng)光項(xiàng)目及先導(dǎo)綠電建設(shè)方案。企業(yè)方面，雙良節(jié)能發(fā)布2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，根據(jù)預(yù)案，雙良節(jié)能擬向特定對(duì)象發(fā)行募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)25.6億元。三峽能源發(fā)布2023年發(fā)電量完成情況公告，2023年太陽(yáng)能完成發(fā)電量153.54億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)14.23%。

本周n型價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定，N-P價(jià)差繼續(xù)拉大

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周n型硅料成交區(qū)間在6.7-7萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為6.78萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平；單晶致密料成交區(qū)間在5.6-6萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)5.81萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.31%；n型顆粒硅成交區(qū)間在5.8-6萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)5.9萬(wàn)元/噸。本周增加“n型顆粒硅”報(bào)價(jià)，該價(jià)格主要統(tǒng)計(jì)“能夠用于生產(chǎn)n型下游產(chǎn)品的顆粒硅成交價(jià)格”，每周更新。

本周n型硅料有4家企業(yè)成交，p型硅料有6家企業(yè)成交。本次價(jià)格統(tǒng)計(jì)期間包含元旦假期，對(duì)企業(yè)簽單有一定影響，部分企業(yè)仍在洽談?dòng)唵?，預(yù)計(jì)近期仍有一定規(guī)模成交。

本周成交大部分來(lái)源于一線大廠，部分企業(yè)已簽完1月訂單，其余企業(yè)基本簽單至本月中下旬。本周n型硅料價(jià)格暫穩(wěn)，p型硅料價(jià)格有小幅下跌。且p型硅料價(jià)格僅大廠較為穩(wěn)定，仍保有部分6萬(wàn)元/噸及以上的高價(jià)，其余企業(yè)均有所下調(diào)價(jià)格，成交價(jià)普遍集中在5.8-6萬(wàn)元/噸這一區(qū)間，且部分新投產(chǎn)企業(yè)存在更低成交價(jià)。

本周N型硅料價(jià)格暫穩(wěn)，主要在于n型硅片開(kāi)工暫無(wú)明顯下調(diào)，且有部分p型硅片產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為n型，n型硅料產(chǎn)量能得到充分的消耗。而p型硅料則處于相對(duì)過(guò)剩的局面，下游p型硅片開(kāi)工持續(xù)下滑對(duì)其價(jià)格有極大的不利影響。目前，高價(jià)位的p型硅料較多被下游企業(yè)用于制作n型產(chǎn)品，其價(jià)格得以維系。其余p型硅料價(jià)格不斷探底，且隨著越來(lái)越多的新建產(chǎn)能釋放，p型料有累庫(kù)傾向。

截至本周，國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家。本周暫無(wú)新增停產(chǎn)檢修情況，但部分地區(qū)存在限電的潛在風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年12月我國(guó)多晶硅產(chǎn)量為16.61萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.74%。2023年我國(guó)多晶硅年產(chǎn)量為147.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)81.4%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

東吳證券最新觀點(diǎn)指出，光儲(chǔ)平價(jià)時(shí)代，光伏裝機(jī)進(jìn)入穩(wěn)增階段。2023年產(chǎn)能釋放價(jià)格下行，預(yù)計(jì)全球裝機(jī)超預(yù)期達(dá)397GW，同增65%；2024年需求增速放緩，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)裝機(jī)同增5%，海外降息開(kāi)啟預(yù)計(jì)同增30%，全球裝機(jī)470GW+，同增20%；光儲(chǔ)平價(jià)長(zhǎng)期空間向好，預(yù)計(jì)后續(xù)年均15-20%增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)：預(yù)計(jì)23年裝機(jī)約190GW，同增118%；24年預(yù)計(jì)裝機(jī)205GW，同增8%。歐洲：預(yù)計(jì)裝機(jī)62GW，待去庫(kù)完成+降息開(kāi)啟，24年有望裝機(jī)78GW，同增26%；美國(guó)：24年啟動(dòng)降息周期，預(yù)計(jì)裝機(jī)43GW，同增39%；新興市場(chǎng)：中東能源轉(zhuǎn)型需求迫切，前景廣闊，預(yù)計(jì)24年裝機(jī)12GW。

光伏主鏈供應(yīng)過(guò)剩，制造端盈利承壓，新技術(shù)+高端市場(chǎng)貢獻(xiàn)溢價(jià)。硅料：進(jìn)入L型磨底階段，盈利差距逐步顯現(xiàn)：我們預(yù)計(jì)2024年硅料產(chǎn)出超250萬(wàn)噸，同增50%+，價(jià)格將跌至5-6萬(wàn)/噸，預(yù)計(jì)較長(zhǎng)周期將維持“L底”，N型料維持溢價(jià)。硅片：產(chǎn)能過(guò)剩凸顯，盈利進(jìn)入底部區(qū)間：我們預(yù)計(jì)2024年底硅片產(chǎn)能達(dá)1068GW+，整體供應(yīng)過(guò)剩，盈利進(jìn)入底部區(qū)間；坩堝保供及N型供應(yīng)差異促使硅片廠盈利有所分化。電池：新技術(shù)加速滲透，N型躍居主流：TOPCon主流地位確定，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)能798GW，滲透率進(jìn)一步提升至70%+；當(dāng)前N型溢價(jià)7-8分，預(yù)計(jì)后續(xù)盈利收窄。組件：制造端盈利承壓，高端市場(chǎng)+新技術(shù)貢獻(xiàn)溢價(jià)：盈利中樞持續(xù)下移，落后產(chǎn)能或被進(jìn)一步淘汰，龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)得到體現(xiàn)，N型+高端市場(chǎng)占比貢獻(xiàn)溢價(jià)；行業(yè)集中度繼續(xù)提升，龍頭盈利α凸顯。

受益儲(chǔ)能+海外市場(chǎng)，看好逆變器高增α，玻璃膠膜龍頭優(yōu)勢(shì)明顯行業(yè)率先見(jiàn)底；小輔材盈利承壓但格局向好，細(xì)分環(huán)節(jié)受益技術(shù)迭代。逆變器：戶儲(chǔ)及微逆預(yù)計(jì)24Q1完成去庫(kù)，工商儲(chǔ)及大儲(chǔ)保持高增長(zhǎng)。玻璃：24年龍頭擴(kuò)張相對(duì)更明確，玻璃過(guò)剩相對(duì)較低，供需有望改善。膠膜：產(chǎn)能過(guò)剩程度較低+格局更優(yōu)，24年N型放量有望盈利修復(fù)。銀漿：LECO難度提升+技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新，溢價(jià)有望維持；焊帶：SMBB占比提升，低溫焊帶+0BB提升推動(dòng)盈利改善，龍頭市占率有望上行；金剛線：競(jìng)爭(zhēng)加劇+硅片盈利壓力下價(jià)格下滑，24年毛利率或?qū)⒊袎骸＝泳€盒：龍頭通過(guò)產(chǎn)品迭代+產(chǎn)能擴(kuò)張，市占率有望進(jìn)一步提升；跟蹤支架：國(guó)內(nèi)滲透率回升，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，支架行業(yè)空間廣闊。

新技術(shù)多元發(fā)展，效率突破帶來(lái)新機(jī)遇。泛摩爾定律下光伏效率持續(xù)提升，技術(shù)進(jìn)步遠(yuǎn)未停歇，技術(shù)變革或有大機(jī)會(huì)。單結(jié)電池：N型時(shí)代已至，TOPCon預(yù)計(jì)將在24年起成為主流，0BB/LECO/Poly改性+雙面poly等邊際創(chuàng)新持續(xù)拉開(kāi)效率成本差異；BC在單面市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)凸顯，將逐漸占據(jù)一席之地(雙面市場(chǎng)隨降本進(jìn)程或打開(kāi)天花板)；HJT導(dǎo)入0BB/銀包銅等降本措施后盈利逐步提升，出貨釋放站穩(wěn)腳跟。疊層電池：鈣鈦礦材料優(yōu)異，預(yù)計(jì)27年后或正式嶄露頭角；GW級(jí)產(chǎn)線已陸續(xù)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)24年單結(jié)效率20%+，獲得性價(jià)比市場(chǎng)；疊層組件效率有望30%+，晶硅+鈣鈦礦疊層或率先脫穎而出，領(lǐng)先行業(yè)技術(shù)迭代。

投資建議：目前多環(huán)節(jié)新增投產(chǎn)放緩，2024Q2淡季盈利見(jiàn)底，2024Q3起或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，龍頭韌性更強(qiáng)；逆變器去庫(kù)接近尾聲，24Q1訂單逐季改善。重點(diǎn)推薦：逆變器(陽(yáng)光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、固德威、禾邁股份、盛弘股份、科士達(dá)、昱能科技，關(guān)注通潤(rùn)裝備、科華數(shù)據(jù))，組件(晶科能源、阿特斯、天合光能、晶澳科技、隆基綠能、通威股份，關(guān)注東方日升、橫店?yáng)|磁、億晶光電)，推薦電池新技術(shù)龍頭(晶科能源、鈞達(dá)股份、愛(ài)旭股份，關(guān)注璉升科技)和格局穩(wěn)定的膠膜、玻璃和輔材龍頭(福斯特、福萊特、聚和材料、TCL中環(huán)、宇邦新材、美暢股份、快可電子，關(guān)注通靈股份、帝科股份)。

宏觀事件

1、103.4萬(wàn)千瓦！河南下發(fā)9個(gè)風(fēng)光項(xiàng)目及先導(dǎo)綠電建設(shè)方案

12月30日，河南省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于印發(fā)0.6萬(wàn)千瓦及以上分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目以及信陽(yáng)市2023年首批市場(chǎng)化并網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)方案的通知》。

本批次共印發(fā)已通過(guò)形式審核和消納條件校核的風(fēng)電項(xiàng)目5個(gè)、總規(guī)模65萬(wàn)千瓦，0.6萬(wàn)千瓦及以上分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目4個(gè)、總規(guī)模8.4萬(wàn)千瓦。同時(shí)，為支持信陽(yáng)市試點(diǎn)開(kāi)展綠色氨醇產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，除上述印發(fā)項(xiàng)目外，再下達(dá)信陽(yáng)市30萬(wàn)千瓦先導(dǎo)綠電建設(shè)規(guī)模。

2、山東臨沂：2030年光伏裝機(jī)將達(dá)到6.5GW

2023年12月30日，臨沂市人民政府關(guān)于印發(fā)臨沂市碳達(dá)峰工作方案的通知，通知指出，加快發(fā)展新能源。以臨沂市光儲(chǔ)氫一體化未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群納入全省未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群為契機(jī)，加快打造全省有分量、全國(guó)有位置、全球有影響的光儲(chǔ)氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展新高地。大力發(fā)展光伏發(fā)電，優(yōu)先發(fā)展工業(yè)廠房、商業(yè)樓宇、公共建筑、居民住宅等分布式光伏，推進(jìn)河?xùn)|、沂水等整縣區(qū)屋頂分布式光伏規(guī)?；_(kāi)發(fā)試點(diǎn)建設(shè)，探索光伏與建筑一體化(BIPV)、“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化、“光伏+”等新型應(yīng)用場(chǎng)景。到2025年、2030年，光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模分別達(dá)到520萬(wàn)千瓦、650萬(wàn)千瓦。統(tǒng)籌全市風(fēng)力資源、交通運(yùn)輸、基本農(nóng)田、自然保護(hù)區(qū)、電網(wǎng)接入等影響因素，穩(wěn)妥推進(jìn)風(fēng)電開(kāi)發(fā)利用。到2025年，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到140萬(wàn)千瓦左右。積極推進(jìn)氫能開(kāi)發(fā)利用，加快羅莊區(qū)路運(yùn)港智慧氫能物流產(chǎn)業(yè)園和臨港氫能源產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。積極推廣純氫冶金技術(shù)，使用獨(dú)立式或混合式加氫站和氫燃料電池汽車，引導(dǎo)氫能在物流業(yè)試點(diǎn)應(yīng)用。統(tǒng)籌推進(jìn)生物質(zhì)能、地?zé)崮艿惹鍧嵞茉撮_(kāi)發(fā)利用，規(guī)范有序?qū)嵤┥镔|(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。到2025年，新能源及可再生能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到840萬(wàn)千瓦，助力打造“綠色低碳之城”。

3、吉林長(zhǎng)白山：大力推進(jìn)光伏在城鄉(xiāng)建筑中分布式、一體化應(yīng)用

2024年1月2日，長(zhǎng)白山管委會(huì)關(guān)于印發(fā)長(zhǎng)白山保護(hù)開(kāi)發(fā)區(qū)碳達(dá)峰實(shí)施方案的通知，通知指出，加快可再生能源建筑規(guī)?；瘧?yīng)用，大力推進(jìn)光伏發(fā)電在城鄉(xiāng)建筑中分布式、一體化應(yīng)用。在保障能源安全的前提下，繼續(xù)調(diào)整和優(yōu)化能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，加快煤炭減量步伐。推動(dòng)冬季清潔取暖，實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)，大力發(fā)展可再生能源，因地制宜開(kāi)展煤改氣、煤改電、煤改生物質(zhì)。堅(jiān)持“增氣減煤”同步，新增天然氣優(yōu)先保障居民生活和清潔取暖需求。提高建筑終端電氣化水平，支持建筑光伏一體化建設(shè)，鼓勵(lì)有條件的公共機(jī)構(gòu)建設(shè)連接光伏發(fā)電、儲(chǔ)能設(shè)備和充放電設(shè)施的微網(wǎng)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)高效消納利用。到2025年，非化石能源消費(fèi)占能源消費(fèi)總量比重達(dá)到省里要求，城鎮(zhèn)清潔取暖比例大幅提高。

行業(yè)新聞

1、5.84GW！內(nèi)蒙古公布10個(gè)市場(chǎng)化源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目

2023年12月29日，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關(guān)于實(shí)施內(nèi)蒙古翔福新能源有限責(zé)任公司源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目等10個(gè)市場(chǎng)化新能源項(xiàng)目的通知，總計(jì)新能源規(guī)模583.5萬(wàn)千瓦。

2、國(guó)家電投、華電、華潤(rùn)領(lǐng)銜！江蘇4.56GW市場(chǎng)化光伏指標(biāo)清單

2024年1月4日，江蘇發(fā)改委發(fā)布關(guān)于公布2023年光伏發(fā)電市場(chǎng)化并網(wǎng)項(xiàng)目(下半年)名單的通知。根據(jù)通知，下半年市場(chǎng)化并網(wǎng)項(xiàng)目共54個(gè)，規(guī)?？傆?jì)455.5928萬(wàn)千瓦。

項(xiàng)目業(yè)主方面，共計(jì)25家企業(yè)，其中國(guó)家電投所獲規(guī)模最多，超50萬(wàn)千瓦，華電集團(tuán)、華潤(rùn)電力緊隨其后，均為49萬(wàn)千瓦。

3、廣西南寧：分布式光伏企業(yè)應(yīng)充分評(píng)估電網(wǎng)承載能力 避免項(xiàng)目無(wú)法按期并網(wǎng)

1月4日，南寧市發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于促進(jìn)分布式光伏有序高效消納的通知，通知指出，各分布式光伏開(kāi)發(fā)建設(shè)企業(yè)在投資分布式光伏項(xiàng)目前，應(yīng)充分結(jié)合投資區(qū)域電網(wǎng)承載能力預(yù)警等級(jí)測(cè)算結(jié)果進(jìn)行評(píng)估，避免因電網(wǎng)承載能力受限導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法按期并網(wǎng)。

4、最高獎(jiǎng)勵(lì)1億！廣東濱海灣新區(qū)促進(jìn)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持辦法發(fā)布

1月4日，廣東東莞濱海灣新區(qū)管理委員會(huì)發(fā)布《東莞濱海灣新區(qū)促進(jìn)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持辦法》，其中提到，支持用戶側(cè)儲(chǔ)能多元化應(yīng)用，推動(dòng)新區(qū)企業(yè)在數(shù)據(jù)中心、5G基站、充電設(shè)施、工業(yè)園區(qū)等場(chǎng)景因地制宜布局用戶側(cè)儲(chǔ)能電站。對(duì)新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目，經(jīng)認(rèn)定后，自投運(yùn)次月起按實(shí)際放電量給予投資主體0.2元/千瓦時(shí)補(bǔ)貼，連續(xù)補(bǔ)貼不超過(guò)3年，同一項(xiàng)目累計(jì)最高不超過(guò)200萬(wàn)元。對(duì)冰蓄冷、水蓄冷等其他儲(chǔ)能項(xiàng)目，按項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)投入的20%以內(nèi)，一次性給予最高不超過(guò)100萬(wàn)元支持。

此外，其中還提到，重點(diǎn)支持引進(jìn)高性能儲(chǔ)能電池、新型儲(chǔ)能終端產(chǎn)品集成及關(guān)鍵制造項(xiàng)目，對(duì)投資規(guī)模在5億元以上的新型儲(chǔ)能重大項(xiàng)目，在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，按項(xiàng)目總投資的1%，給予最高不超過(guò)1億元獎(jiǎng)勵(lì)，并在用地、用能、環(huán)保、金融等方面采取“一事一議”方式予以重點(diǎn)支持。

公司動(dòng)態(tài)

1、定增25.6億元！雙良節(jié)能擬建38GW硅棒及年產(chǎn)700套綠氫裝備項(xiàng)目等

2023年12月30日，雙良節(jié)能發(fā)布2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，根據(jù)預(yù)案，雙良節(jié)能擬向特定對(duì)象發(fā)行募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)25.6億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費(fèi)用后計(jì)劃全部用于38GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目、年產(chǎn)700套綠電智能制氫裝備建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

據(jù)悉，38GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目的實(shí)施主體是雙良節(jié)能的全資孫公司雙良晶硅新材料(包頭)有限公司，計(jì)劃總投資金額為80.191016億元，擬使用募集資金16.1億元，項(xiàng)目剩余部分所需資金將由雙良節(jié)能自籌資金補(bǔ)足。目前，該項(xiàng)目已完成立項(xiàng)備案并取得了環(huán)評(píng)批復(fù)。

年產(chǎn)700套綠電智能制氫裝備建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施主體是雙良節(jié)能的控股子公司江蘇雙良?xì)淠茉纯萍加邢薰?，?jì)劃總投資額為5.8385億元，擬使用募集資金2.5億元，項(xiàng)目剩余部分所需資金將由雙良節(jié)能自籌資金補(bǔ)足。目前，該項(xiàng)目已完成立項(xiàng)備案，環(huán)評(píng)相關(guān)手續(xù)正在辦理中。

雙良節(jié)能表示，本次募集資金投資項(xiàng)目成功實(shí)施后，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升技術(shù)水平，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司的行業(yè)地位和市場(chǎng)影響力，保障公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步提升公司的資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力，為公司未來(lái)持續(xù)健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2、三峽能源：2023年太陽(yáng)能發(fā)電量153.54億度 同期增長(zhǎng)14.23%

1月3日，三峽能源發(fā)布2023年發(fā)電量完成情況公告，根據(jù)公司初步統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月31日，公司2023年第四季度總發(fā)電量151.46億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)16.19%。其中， 風(fēng)電完成發(fā)電量109.79億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)11.06%(陸上風(fēng)電完成發(fā)電量69.73億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)14.11%；海上風(fēng)電完成發(fā)電量40.06億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)6.12%)；太陽(yáng)能完成發(fā)電量39.09億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)33.32%；水電完成發(fā)電量2.07億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)0.49%；獨(dú)立儲(chǔ)能完成發(fā)電量0.51億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)363.64%。

2023年累計(jì)總發(fā)電量551.79億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)14.12%。其中，風(fēng)電完成發(fā)電量389.56億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)14.75%(陸上風(fēng)電完成發(fā)電量263.50億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)16.53%；海上風(fēng)電完成發(fā)電量126.06億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)11.21%)；太陽(yáng)能完成發(fā)電量153.54億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)14.23%；水電完成發(fā)電量7.71億千瓦時(shí)，較上年同期下降16.20%；獨(dú)立儲(chǔ)能完成發(fā)電量0.98億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)139.02%

3、奧特維獲天合光能2.1億元?jiǎng)澓敢惑w機(jī)設(shè)備訂單！

1月4日，奧特維發(fā)布公告稱，近日，公司與天合光能股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天合光能”)簽訂《采購(gòu)合同》，向該公司銷售劃焊一體機(jī)設(shè)備約0.97億元(含稅)；公司全資子公司無(wú)錫奧特維供應(yīng)鏈管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“供應(yīng)鏈公司”)向天合光能全資子公司TrinaSolarUSManufacturingModule1,LLC(以下簡(jiǎn)稱“美國(guó)天合”)簽訂《采購(gòu)合同》，向該公司銷售劃焊一體機(jī)設(shè)備約1.13億元(含稅)。本次公司及全資子公司合計(jì)簽署合同金額約2.1億元(含稅)。

公告顯示，本次合同簽署金額合計(jì)約2.1億元(含稅)。因公司商品平均驗(yàn)收周期為6-9個(gè)月，受本合同具體交貨批次及驗(yàn)收時(shí)間的影響，合同將對(duì)公司2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。

4、山煤國(guó)際：終止高效異質(zhì)結(jié)(HJT)太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)化一期3GW項(xiàng)目

2024年1月3日，山煤國(guó)際發(fā)布關(guān)于終止高效異質(zhì)結(jié)(HJT)太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)化一期3GW項(xiàng)目的公告。

公告指出，本項(xiàng)目立項(xiàng)后，受全球公共衛(wèi)生事件、所在區(qū)域光伏產(chǎn)業(yè)鏈條不完備、光伏技術(shù)迭代更新速度快、技術(shù)人才支撐不足等多重因素影響，項(xiàng)目未能有效推進(jìn)?；诠夥袠I(yè)環(huán)境變化，公司對(duì)該項(xiàng)目推進(jìn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)市場(chǎng)同類項(xiàng)目進(jìn)行了跟蹤調(diào)研，組織相關(guān)專家對(duì)項(xiàng)目技術(shù)路線進(jìn)行論證，鑒于本項(xiàng)目原方案產(chǎn)品技術(shù)水平、光伏轉(zhuǎn)化效率與當(dāng)前最新技術(shù)要求差距較大，且目前本項(xiàng)目尚未形成可直接支持產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)成果，加之市場(chǎng)環(huán)境變化，與立項(xiàng)時(shí)情況相比差異較大。

綜合考慮各方面因素后，公司認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)該項(xiàng)目將會(huì)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，為切實(shí)維護(hù)公司及全體股東利益，公司與相關(guān)各方協(xié)商決定終止實(shí)施高效異質(zhì)結(jié)(HJT)太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)化一期 3GW 項(xiàng)目。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲跌幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

新年伊始，本期硅料環(huán)節(jié)市場(chǎng)氛圍處于交替區(qū)間，既有針對(duì)前期訂單的履行和交付，陸續(xù)也有少量廠家簽訂新訂單。目前從硅料的需求端來(lái)看，中國(guó)春節(jié)假期期間的硅料采買量其實(shí)仍不明朗，多數(shù)新增訂單也僅針對(duì)當(dāng)前用料需求的階段性補(bǔ)充。

價(jià)格方面，中國(guó)產(chǎn)地的致密塊料價(jià)格分化趨勢(shì)持續(xù)，用于N型拉晶塊料價(jià)格范圍維持每公斤65-68元范圍，但是其他品質(zhì)較差、以及新產(chǎn)能爬坡期間產(chǎn)出的致密料價(jià)格范圍緩降至每公斤55-62元范圍，繼續(xù)下跌的空間在持續(xù)收窄。顆粒硅供應(yīng)較為集中，價(jià)格范圍也相對(duì)透明，本期主要價(jià)格范圍維持每公斤55-60元范圍，同時(shí)供應(yīng)量也進(jìn)入增量平緩期，更多新增產(chǎn)量需要觀察呼和浩特新基地的增量和爬坡情況。

非中國(guó)產(chǎn)地的海外硅料美金價(jià)格，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)原則和依據(jù)主要來(lái)自當(dāng)前三家海外制造企業(yè)的主流訂單執(zhí)行價(jià)格。但是由于資源稀缺性和長(zhǎng)單合作占比極高等現(xiàn)實(shí)原因，對(duì)于價(jià)格較高的散單價(jià)格的參考度有限；另外特殊業(yè)務(wù)原因引起的“極端價(jià)格”暫時(shí)無(wú)法納入考量范圍，目前價(jià)格區(qū)間僅能反應(yīng)正常價(jià)格區(qū)間部分。

硅片價(jià)格

2024年的第一周到來(lái)，硅片環(huán)節(jié)成交市場(chǎng)仍然相對(duì)冷清，而其中P型硅片的供需變化值得注意，盡管電池廠持續(xù)針對(duì)PERC產(chǎn)線陸續(xù)規(guī)劃減產(chǎn)與關(guān)停，采購(gòu)需求逐步下滑，然而，年末拉晶廠家也正在快速提升N型硅片的生產(chǎn)比重，甚至許多規(guī)劃達(dá)到60-70%的生產(chǎn)比例，以供應(yīng)持續(xù)成長(zhǎng)的N型產(chǎn)品需求，硅片廠家P型價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，也開(kāi)始出現(xiàn)貿(mào)易商針對(duì)P型硅片囤備貨動(dòng)作的現(xiàn)象，市場(chǎng)氛圍瞬息多變。

本周硅片P型部分仍然持穩(wěn)，M10成交價(jià)格維持每片1.9-2元人民幣左右、G12尺寸也仍然在每片3元人民幣附近。N型部分則成交價(jià)格呈現(xiàn)緩跌，M10尺寸下行到每片2.1元人民幣左右；G12部分價(jià)格也來(lái)到每片3.2元人民幣左右。不論N/P型，G12尺寸過(guò)往在每瓦單價(jià)上所具備的優(yōu)異性價(jià)比在近期不復(fù)存在。

盡管多數(shù)廠家針對(duì)1月排產(chǎn)規(guī)劃下修，但截至目前規(guī)劃的減產(chǎn)幅度仍不足以撼動(dòng)整體價(jià)格走勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)氛圍維持低迷。放眼今年，預(yù)期硅片價(jià)格走勢(shì)將難出現(xiàn)大幅逆勢(shì)回升，產(chǎn)出仍將持續(xù)受到廠家稼動(dòng)牽引影響，但具體波動(dòng)仍須關(guān)注春節(jié)前進(jìn)一步的排產(chǎn)變化，在節(jié)后仍不排除因?yàn)閺S家開(kāi)工變化引起價(jià)格小幅的波動(dòng)。

電池片價(jià)格

電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)在2023年末經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的虧損后，價(jià)格來(lái)到底部橫盤，M10 P型電池片在廠家大幅的減產(chǎn)與關(guān)停中，當(dāng)前供需關(guān)系明顯得到修復(fù)與改善，價(jià)格緩緩止跌甚至廠家開(kāi)始出現(xiàn)嘗試挺價(jià)的動(dòng)作，盡管是否為底部轉(zhuǎn)折點(diǎn)仍言之過(guò)早，依然給予生產(chǎn)廠家對(duì)于后勢(shì)的一定信心。

M10 P型電池片成交價(jià)格止穩(wěn)，維持每瓦0.36-0.37元人民幣的底部區(qū)段，而在周三的市場(chǎng)情況中也已經(jīng)幾乎沒(méi)有每瓦0.36元人民幣的新簽訂單，價(jià)格開(kāi)始朝向每瓦0.37-0.38元人民幣游移；至于G12尺寸成交價(jià)格也維持到每瓦0.37元人民幣的價(jià)格水平，與M10尺寸當(dāng)前再次回到每瓦同價(jià)的現(xiàn)象。

在N型電池片部分，本周TOPCon(M10)電池片主流成交價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定，維持落在每瓦0.47元人民幣左右，TOPCon與PERC電池片價(jià)差來(lái)到每瓦0.1-0.11元人民幣不等。而HJT(G12)電池片生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體尚少，高效部分價(jià)格落在每瓦0.65-0.7元人民幣左右。

近期電池環(huán)節(jié)基本上全規(guī)格都是處于生產(chǎn)即虧損的狀態(tài)，多數(shù)廠家針對(duì)自身產(chǎn)線減產(chǎn)擴(kuò)大幅度，此外，也開(kāi)始看到針對(duì)G12尺寸產(chǎn)線的減產(chǎn)規(guī)劃以及TOPCon的項(xiàng)目延緩甚至中止的現(xiàn)象，電池環(huán)節(jié)悲觀氛圍籠罩。盡管如此，參照過(guò)去行業(yè)周期性的過(guò)剩，這段時(shí)期生產(chǎn)企業(yè)多會(huì)將加速新技術(shù)的突破導(dǎo)入與近一步地淬煉降本提效手段、甩開(kāi)老舊產(chǎn)能的包袱后將持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)走向健康發(fā)展的道路。

組件價(jià)格

2024年來(lái)臨，1月組件接單率相對(duì)過(guò)往低迷，組件廠家不論一線或者中小廠家都有減產(chǎn)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)制造排產(chǎn)約40-41 GW左右的量體，相比12月47-48 GW左右的產(chǎn)量下滑約14%左右。2月訂單暫時(shí)尚未明朗，但2月天數(shù)較少、且當(dāng)前大多春節(jié)工廠假期未定，推估排產(chǎn)仍有下探趨勢(shì)。

一月訂單執(zhí)行的價(jià)格也側(cè)面顯示組件價(jià)格的下探仍未止歇，本周182 PERC組件價(jià)格執(zhí)行訂單每瓦0.88-1.03元人民幣左右。210 PERC單面組件價(jià)格地面項(xiàng)目?jī)r(jià)格也在下探，價(jià)格也滑落到0.89-1.03元人民幣。考慮變動(dòng)因素影響，PERC電池片正在醞釀漲勢(shì)，后期組件價(jià)格跌勢(shì)將收窄。

TOPCon價(jià)格隨著新訂單開(kāi)始交付，價(jià)格受現(xiàn)貨影響略微下探至每瓦0.88-1.05元人民幣，現(xiàn)貨交單約每瓦0.9-0.95元人民幣，前期簽單執(zhí)行價(jià)格約0.98-1.05元人民幣，價(jià)格分化較大。海外價(jià)格約0.12-0.13元美金。

HJT價(jià)格因成本因素、且市場(chǎng)尚未明顯打開(kāi)，價(jià)格僵持，目前國(guó)內(nèi)價(jià)格約每瓦1.2-1.25元人民幣之間，海外訂單價(jià)格僵持在每瓦0.150-0.165元美金。

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