九九国产中文字幕_在线国内精品自线视频_国产最新看片在线_久碰免费视频在线观看

信息網(wǎng)_資訊網(wǎng)

經(jīng)典美文聯(lián)系我們

周口信息網(wǎng) > 熱點(diǎn)信息 > 正文

計(jì)算實(shí)際利率不簡單!業(yè)內(nèi)人士:僅看絕對水平不全面

網(wǎng)絡(luò)整理 2024-03-31

(原標(biāo)題:計(jì)算實(shí)際利率不簡單!業(yè)內(nèi)人士:僅看絕對水平不全面)

證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵

近段時(shí)間,在物價(jià)水平較低的背景下,實(shí)際利率問題備受關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出,孤立看待實(shí)際利率的絕對水平不夠全面,需要進(jìn)行比較。分析人士認(rèn)為,隨著宏觀政策加快落地見效,商品和服務(wù)需求持續(xù)恢復(fù),物價(jià)水平將進(jìn)一步回升,未來實(shí)際利率有望回落。

通常來說,實(shí)際利率一般用名義利率減去通貨膨脹率表示,但也有不少專家表示,實(shí)際利率具體計(jì)算時(shí)需要考慮很多方面。一是名義利率指標(biāo)有多種選擇。利率品種較多,貸款、債券、存款等均有相應(yīng)名義利率,不同的標(biāo)的計(jì)算結(jié)果可能差異較大。

二是價(jià)格指標(biāo)也有多種選擇。有衡量生產(chǎn)價(jià)格的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)、衡量消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、衡量綜合物價(jià)的GDP平減指數(shù),不同價(jià)格指標(biāo)水平差幅可能較大,波動(dòng)規(guī)律也不相同。特別是PPI涵蓋的價(jià)格范圍較窄,經(jīng)PPI調(diào)整后的實(shí)際利率波動(dòng)過大。

三是應(yīng)以一段時(shí)間的均值而非時(shí)點(diǎn)值來計(jì)算。僅以時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)計(jì)算實(shí)際利率,季節(jié)性的影響會(huì)很大,觀察一段時(shí)間的平均值變化可能更加合理。例如,受春節(jié)因素影響,每年1月和2月通脹數(shù)據(jù)往往波動(dòng)較大,2024年1月CPI為-0.8%,2月則反彈至0.7%,若按此計(jì)算實(shí)際利率,波動(dòng)很大,實(shí)際上也是不科學(xué)的。

四是未來物價(jià)走勢的影響更需關(guān)注。經(jīng)濟(jì)主體在消費(fèi)、投資決策時(shí)會(huì)考慮未來的通脹走勢,此時(shí)實(shí)際利率更多反映為名義利率減預(yù)期的通貨膨脹率,未來物價(jià)走勢納入考慮尤為重要。分析人士認(rèn)為,隨著宏觀政策加快落地見效,商品和服務(wù)需求持續(xù)恢復(fù),物價(jià)水平將進(jìn)一步回升,未來實(shí)際利率有望回落。

實(shí)際利率水平的高低,往往需要與其他關(guān)鍵指標(biāo)作出對比,才能更好顯示參考價(jià)值。業(yè)內(nèi)人士提到,孤立看待實(shí)際利率的絕對水平不夠全面,需要進(jìn)行比較。宏觀上,一般采用“黃金法則”來衡量合理的實(shí)際利率水平,即實(shí)際利率應(yīng)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速大體相當(dāng)。實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速可看作整個(gè)經(jīng)濟(jì)的回報(bào)率,如果實(shí)際利率低于經(jīng)濟(jì)回報(bào)率,企業(yè)借錢投資就是劃算的。若以貸款利率減GDP平減指數(shù)衡量實(shí)際利率,2023年我國實(shí)際利率為4.7%,與近10年的平均水平基本相當(dāng),明顯低于5.2%的經(jīng)濟(jì)增速。

微觀上,當(dāng)貸款利率低于資產(chǎn)收益率(ROA,即利潤除以總資產(chǎn))時(shí),企業(yè)通過貸款擴(kuò)大資產(chǎn)所獲得的收益超過利息成本,企業(yè)借錢就是劃算的。2023年企業(yè)貸款利率為3.88%,也低于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)ROA(4.9%),企業(yè)融資條件總體是適宜的。

降低實(shí)體融資成本依然有空間。一方面,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策將轉(zhuǎn)向,目前市場預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息,客觀上有利于拓寬我國利率政策空間。另一方面,規(guī)范、降低貸款、發(fā)債等中介環(huán)節(jié)收費(fèi),也有助于降低實(shí)體融資成本。預(yù)計(jì)央行還將統(tǒng)籌把握好存款和貸款、存量和增量、不同類別資產(chǎn)的價(jià)格關(guān)系,既為融資成本下行創(chuàng)造條件,又兼顧金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。

分析人士認(rèn)為,單純依賴降低利率很難解決物價(jià)水平低位運(yùn)行的局面。當(dāng)前物價(jià)水平較低主要是內(nèi)需不足、供需失衡,貸款利率過低反而可能刺激企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn),增加本已過剩的供給,繼續(xù)施加物價(jià)下行壓力。關(guān)鍵還是通過提振居民收入、促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi),扭轉(zhuǎn)供需力量對比,有效保持價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升。

校對:陶謙

免責(zé)聲明:信息網(wǎng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息,不代表本站的觀點(diǎn)和立場。文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上有侵犯您的知識產(chǎn)權(quán)的作品,請與我們?nèi)〉寐?lián)系,我們會(huì)及時(shí)修改或刪除。

Tags:[db:TAG標(biāo)簽](1411231)網(wǎng)絡(luò)(13)電信(6)詐騙(3)高達(dá)(2)概率(3)男女比例(1)

轉(zhuǎn)載請標(biāo)注:信息網(wǎng)——計(jì)算實(shí)際利率不簡單!業(yè)內(nèi)人士:僅看絕對水平不全面

搜索
網(wǎng)站分類
標(biāo)簽列表