（原標(biāo)題：防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)視角下的金融監(jiān)管思路）

隨著金融行業(yè)的快速發(fā)展，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范領(lǐng)域日益受到社會(huì)各界關(guān)注。牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定，已成為我國(guó)金融監(jiān)管的重中之重。

黨的二十大報(bào)告提出“深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，依法將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重?！狈婪痘饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)是金融業(yè)永恒的主題，金融系統(tǒng)一直把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在突出位置，健全和完善金融風(fēng)險(xiǎn)的防范、預(yù)警和處置機(jī)制，維護(hù)好國(guó)家的金融穩(wěn)定和金融安全。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)涵、負(fù)面影響與風(fēng)險(xiǎn)防范

1. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在相互依存關(guān)系而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，受到經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)、外部金融因素沖擊等因素影響。這種金融風(fēng)險(xiǎn)具有引發(fā)金融體系劇烈動(dòng)蕩的可能性，且對(duì)國(guó)際金融體系和全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生巨大的負(fù)外部性。事實(shí)上，隨著金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，任何一個(gè)微小的金融風(fēng)險(xiǎn)都可能通過(guò)金融體系的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)對(duì)其他機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)產(chǎn)生影響，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，其傳播機(jī)制可以類比為“蝴蝶效應(yīng)”。

2. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的影響

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的負(fù)外部性，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)從一個(gè)機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)或金融系統(tǒng)向另一個(gè)傳播，引發(fā)系統(tǒng)性的市場(chǎng)震蕩，從而影響到幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，整個(gè)金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)就會(huì)失靈，這必然將導(dǎo)致全社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)政治危機(jī)和國(guó)際動(dòng)蕩。以1929年大蕭條為例，美國(guó)股市股票價(jià)格的暴跌引發(fā)了銀行倒閉、物價(jià)暴漲、居民失業(yè)、生產(chǎn)停滯等一系列連鎖反應(yīng)，并通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和金融傳導(dǎo)到整個(gè)世界，最終激化了不同國(guó)家間的矛盾，催化了“以鄰為壑”的國(guó)際形勢(shì)和第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)。

因此，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)事關(guān)國(guó)家安全、發(fā)展安全、人民財(cái)產(chǎn)安全。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。一旦金融體系發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至社會(huì)穩(wěn)定和國(guó)家安全都將受到嚴(yán)重沖擊，嚴(yán)重?fù)p害人民財(cái)產(chǎn)安全。因此，為了避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，需要社會(huì)各主體共同努力，積極防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

3. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范

基于過(guò)去系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和研究，總體上學(xué)界提出了以下四點(diǎn)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的要旨：

第一，強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管。國(guó)家對(duì)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管和預(yù)防是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)極為關(guān)鍵且有效的措施。金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)往往為了逐利而忽視高杠桿率和資本逆周期流動(dòng)等金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，國(guó)家應(yīng)建立系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估及預(yù)警機(jī)制，同時(shí)做好宏觀審慎政策與貨幣政策、微觀審慎監(jiān)管以及國(guó)家各領(lǐng)域政策規(guī)劃等的協(xié)調(diào)配合，以統(tǒng)籌國(guó)家金融發(fā)展全局，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，補(bǔ)齊系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)制度短板，包括通過(guò)金融穩(wěn)定保障金形成全方位、立體式、多元化的風(fēng)險(xiǎn)保障網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范機(jī)制，加強(qiáng)多部門協(xié)調(diào)和內(nèi)部紓困機(jī)制等。

第三，化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體包括對(duì)非金融企業(yè)、居民與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解。特別是分稅制改革后，部分國(guó)有企業(yè)杠桿高企，債務(wù)累積，因而更需要力爭(zhēng)打破國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)債剛性兌付，防范區(qū)域性金融問(wèn)題轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第四，持續(xù)化解中小金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于大型金融機(jī)構(gòu)，中小金融機(jī)構(gòu)體量較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱，容易出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的集聚。因此，要進(jìn)一步推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革風(fēng)險(xiǎn)化解工作，持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，嚴(yán)防中小金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)橄到y(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的制度設(shè)計(jì)

為了有效應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，2017年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，2022年，央行發(fā)布《中華人民共和國(guó)金融穩(wěn)定法（草案征求意見(jiàn)稿）》。從中可以看出，國(guó)家著力構(gòu)建維護(hù)金融穩(wěn)定的四梁八柱，健全金融風(fēng)險(xiǎn)事前防范、事中化解和事后處置全流程全鏈條的制度安排。

2023年3月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案》。方案指出，進(jìn)一步深化地方金融監(jiān)管體制改革，需要重點(diǎn)把握好三類關(guān)系，即中央與地方監(jiān)管權(quán)責(zé)的關(guān)系、金融服務(wù)與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系、中央銀行與其分支結(jié)構(gòu)關(guān)系。方案同時(shí)還提出組建中央金融委員會(huì)及中央金融工作委員會(huì)，在中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)基礎(chǔ)上組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，并相應(yīng)調(diào)整中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)職責(zé)及地方金融監(jiān)管體制。

三、未來(lái)金融監(jiān)管思路

組建國(guó)家金融監(jiān)管總局，是我國(guó)金融市場(chǎng)快速發(fā)展、融合發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的必然要求，有效彌補(bǔ)了跨領(lǐng)域、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制的短板，也有利于解決監(jiān)管空白、監(jiān)管套利、監(jiān)管滯后等難題。組建國(guó)家金融監(jiān)管總局之后，所有除證券業(yè)務(wù)之外的金融業(yè)務(wù)全部納入統(tǒng)一監(jiān)管體系。由此，國(guó)家可以統(tǒng)籌運(yùn)用有限的監(jiān)管資源，加強(qiáng)專業(yè)監(jiān)管效能，對(duì)跨領(lǐng)域、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)事先防范和事中事后處置，更加有力地懲處違法違規(guī)行為，維護(hù)公平公正的市場(chǎng)秩序，保障市場(chǎng)參與者依法合規(guī)執(zhí)業(yè)、按照市場(chǎng)需求開(kāi)展良性競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)三者統(tǒng)一。

地方金融監(jiān)管體制改革是金融風(fēng)險(xiǎn)主體監(jiān)管的重點(diǎn)。地方金融監(jiān)管改革的目標(biāo)是要明確中央和地方政府在地方金融監(jiān)管職責(zé)方面的分工，分清主體責(zé)任、監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，避免監(jiān)管盲區(qū)和風(fēng)險(xiǎn)隱患。建立以中央金融管理部門地方派出機(jī)構(gòu)為主、地方政府金融監(jiān)管部門為輔的地方金融監(jiān)管體制。強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，規(guī)范金融市場(chǎng)運(yùn)行秩序。

具體來(lái)講，未來(lái)國(guó)家對(duì)金融領(lǐng)域的監(jiān)管思路主要包括以下五點(diǎn)：

（一）發(fā)揮金融監(jiān)管總局全局作用

國(guó)家金融監(jiān)管局將統(tǒng)籌金融機(jī)構(gòu)、地方監(jiān)管部門開(kāi)展金融安全工作。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)需要系統(tǒng)性金融監(jiān)管，要加強(qiáng)貨幣政策和金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)不同監(jiān)管部門之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)，防止監(jiān)管套利、監(jiān)管空白可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這就需要充分發(fā)揮國(guó)家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)領(lǐng)全局的作用。

（二）深化完善金融監(jiān)管體制改革

深化金融系統(tǒng)內(nèi)體制改革應(yīng)當(dāng)穩(wěn)步推進(jìn)利率，匯率市場(chǎng)化改革，同時(shí)發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用。國(guó)家要繼續(xù)推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)外部市場(chǎng)約束，扎好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。

（三）全面數(shù)字轉(zhuǎn)型提升金融安全

通過(guò)全方位大規(guī)模數(shù)據(jù)融合應(yīng)用，金融行業(yè)能夠更有效地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)時(shí)化、決策支持智能化、資源配置精準(zhǔn)化，將更多的金融資源合理配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。數(shù)字普惠金融與傳統(tǒng)金融的緊密結(jié)合，能夠推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)積極向前發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)各方主體提供更加市場(chǎng)化、精準(zhǔn)化、數(shù)字化的金融服務(wù)。

（四）地方政府發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是防范化解風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)”。金融穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系密不可分。因此，地方政府要處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，大力推動(dòng)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展，采取有效的措施防止資金“脫實(shí)向虛”。各相關(guān)部門要支持和幫助本領(lǐng)域、本行業(yè)企業(yè)提高自身創(chuàng)新能力和盈利水平，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做支撐，預(yù)防各類金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，地方政府也應(yīng)加強(qiáng)本行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)監(jiān)管，在保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的基礎(chǔ)上防風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

（五）提高群眾風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力意識(shí)

目前，一些不法分子假借“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈”“數(shù)字資產(chǎn)”“低碳生活”等名義，名義上宣傳“投資返利”“保本保收益”“保護(hù)環(huán)境”，實(shí)則通過(guò)虛構(gòu)項(xiàng)目募集資金，或者通過(guò)炒作比特幣、以太坊、礦機(jī)、“能量值”、虛擬貨幣資產(chǎn)等新概念誘騙投資者入場(chǎng)，吸收公眾資金。面對(duì)不法分子采用的花樣翻新的騙術(shù)，廣大投資者一定要明辨真假，認(rèn)清非法集資騙局，避免自身的經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)受到損失。同時(shí)，國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)廣大群眾積極對(duì)有關(guān)非法集資違法行為進(jìn)行舉報(bào)，從而擴(kuò)大群眾及社會(huì)監(jiān)督面，讓防范非法集資知識(shí)更加深入人心、家喻戶曉，切實(shí)維護(hù)好民眾的私有財(cái)產(chǎn)。

總之，面對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家正在通過(guò)一系列強(qiáng)有力的舉措加強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的制度設(shè)計(jì)。國(guó)家將通過(guò)發(fā)揮國(guó)家金融監(jiān)管總局的全局作用，深化金融系統(tǒng)內(nèi)體制改革，以數(shù)字化提升金融安全，地方政府發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及提高廣大群眾的自身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別意識(shí)與能力這五大監(jiān)管思路，進(jìn)一步深化在金融領(lǐng)域的監(jiān)管。

本文系未央網(wǎng)專欄作者:王 鵬 發(fā)表，內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表網(wǎng)站觀點(diǎn)，未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，違者必究！

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