（原標(biāo)題：防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險視角下的金融監(jiān)管思路）

隨著金融行業(yè)的快速發(fā)展，系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范領(lǐng)域日益受到社會各界關(guān)注。牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，切實維護金融穩(wěn)定，已成為我國金融監(jiān)管的重中之重。

黨的二十大報告提出“深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強化金融穩(wěn)定保障體系，依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。健全資本市場功能，提高直接融資比重?！狈婪痘饨鹑陲L(fēng)險是金融業(yè)永恒的主題，金融系統(tǒng)一直把防控金融風(fēng)險放在突出位置，健全和完善金融風(fēng)險的防范、預(yù)警和處置機制，維護好國家的金融穩(wěn)定和金融安全。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險：內(nèi)涵、負面影響與風(fēng)險防范

1. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險的內(nèi)涵

系統(tǒng)性金融風(fēng)險是指由于金融機構(gòu)之間存在相互依存關(guān)系而導(dǎo)致的風(fēng)險，受到經(jīng)濟周期、宏觀經(jīng)濟政策變動、外部金融因素沖擊等因素影響。這種金融風(fēng)險具有引發(fā)金融體系劇烈動蕩的可能性，且對國際金融體系和全球?qū)嶓w經(jīng)濟都會產(chǎn)生巨大的負外部性。事實上，隨著金融機構(gòu)、金融市場之間聯(lián)動性增強，任何一個微小的金融風(fēng)險都可能通過金融體系的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)對其他機構(gòu)或市場產(chǎn)生影響，進而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，其傳播機制可以類比為“蝴蝶效應(yīng)”。

2. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險的影響

系統(tǒng)性金融風(fēng)險具有較強的負外部性，金融風(fēng)險會從一個機構(gòu)、市場或金融系統(tǒng)向另一個傳播，引發(fā)系統(tǒng)性的市場震蕩，從而影響到幾乎所有的金融機構(gòu)和市場乃至實體經(jīng)濟。當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險時，整個金融體系的運轉(zhuǎn)就會失靈，這必然將導(dǎo)致全社會經(jīng)濟秩序的混亂，甚至引發(fā)政治危機和國際動蕩。以1929年大蕭條為例，美國股市股票價格的暴跌引發(fā)了銀行倒閉、物價暴漲、居民失業(yè)、生產(chǎn)停滯等一系列連鎖反應(yīng)，并通過國際貿(mào)易和金融傳導(dǎo)到整個世界，最終激化了不同國家間的矛盾，催化了“以鄰為壑”的國際形勢和第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)。

因此，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險事關(guān)國家安全、發(fā)展安全、人民財產(chǎn)安全。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。一旦金融體系發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，經(jīng)濟發(fā)展乃至社會穩(wěn)定和國家安全都將受到嚴(yán)重沖擊，嚴(yán)重損害人民財產(chǎn)安全。因此，為了避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險的負面影響，需要社會各主體共同努力，積極防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

3. 系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范

基于過去系統(tǒng)性金融風(fēng)險應(yīng)對的經(jīng)驗教訓(xùn)和研究，總體上學(xué)界提出了以下四點防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的要旨：

第一，強化宏觀審慎監(jiān)管。國家對金融領(lǐng)域風(fēng)險的宏觀審慎監(jiān)管和預(yù)防是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險極為關(guān)鍵且有效的措施。金融機構(gòu)和企業(yè)往往為了逐利而忽視高杠桿率和資本逆周期流動等金融風(fēng)險。因此，國家應(yīng)建立系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測、評估及預(yù)警機制，同時做好宏觀審慎政策與貨幣政策、微觀審慎監(jiān)管以及國家各領(lǐng)域政策規(guī)劃等的協(xié)調(diào)配合，以統(tǒng)籌國家金融發(fā)展全局，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

第二，補齊系統(tǒng)性金融風(fēng)險制度短板，包括通過金融穩(wěn)定保障金形成全方位、立體式、多元化的風(fēng)險保障網(wǎng)絡(luò)，加強風(fēng)險預(yù)警和防范機制，加強多部門協(xié)調(diào)和內(nèi)部紓困機制等。

第三，化解實體經(jīng)濟領(lǐng)域的債務(wù)風(fēng)險，具體包括對非金融企業(yè)、居民與地方政府債務(wù)風(fēng)險的化解。特別是分稅制改革后，部分國有企業(yè)杠桿高企，債務(wù)累積，因而更需要力爭打破國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)債剛性兌付，防范區(qū)域性金融問題轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

第四，持續(xù)化解中小金融機構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險。相對于大型金融機構(gòu)，中小金融機構(gòu)體量較小，抗風(fēng)險能力更弱，容易出現(xiàn)金融風(fēng)險的集聚。因此，要進一步推進中小金融機構(gòu)改革風(fēng)險化解工作，持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，嚴(yán)防中小金融機構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險演變?yōu)橄到y(tǒng)性金融風(fēng)險。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范的制度設(shè)計

為了有效應(yīng)對金融風(fēng)險，2017年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于防范化解重大金融風(fēng)險的意見》，2022年，央行發(fā)布《中華人民共和國金融穩(wěn)定法（草案征求意見稿）》。從中可以看出，國家著力構(gòu)建維護金融穩(wěn)定的四梁八柱，健全金融風(fēng)險事前防范、事中化解和事后處置全流程全鏈條的制度安排。

2023年3月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《黨和國家機構(gòu)改革方案》。方案指出，進一步深化地方金融監(jiān)管體制改革，需要重點把握好三類關(guān)系，即中央與地方監(jiān)管權(quán)責(zé)的關(guān)系、金融服務(wù)與地方經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系、中央銀行與其分支結(jié)構(gòu)關(guān)系。方案同時還提出組建中央金融委員會及中央金融工作委員會，在中國銀行保險監(jiān)督管理委員會基礎(chǔ)上組建國家金融監(jiān)督管理總局，并相應(yīng)調(diào)整中國證券監(jiān)督管理委員會職責(zé)及地方金融監(jiān)管體制。

三、未來金融監(jiān)管思路

組建國家金融監(jiān)管總局，是我國金融市場快速發(fā)展、融合發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的必然要求，有效彌補了跨領(lǐng)域、跨市場、跨業(yè)態(tài)協(xié)調(diào)監(jiān)管機制的短板，也有利于解決監(jiān)管空白、監(jiān)管套利、監(jiān)管滯后等難題。組建國家金融監(jiān)管總局之后，所有除證券業(yè)務(wù)之外的金融業(yè)務(wù)全部納入統(tǒng)一監(jiān)管體系。由此，國家可以統(tǒng)籌運用有限的監(jiān)管資源，加強專業(yè)監(jiān)管效能，對跨領(lǐng)域、跨市場、跨業(yè)態(tài)金融風(fēng)險加強事先防范和事中事后處置，更加有力地懲處違法違規(guī)行為，維護公平公正的市場秩序，保障市場參與者依法合規(guī)執(zhí)業(yè)、按照市場需求開展良性競爭，實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟、創(chuàng)新發(fā)展、防范風(fēng)險三者統(tǒng)一。

地方金融監(jiān)管體制改革是金融風(fēng)險主體監(jiān)管的重點。地方金融監(jiān)管改革的目標(biāo)是要明確中央和地方政府在地方金融監(jiān)管職責(zé)方面的分工，分清主體責(zé)任、監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，避免監(jiān)管盲區(qū)和風(fēng)險隱患。建立以中央金融管理部門地方派出機構(gòu)為主、地方政府金融監(jiān)管部門為輔的地方金融監(jiān)管體制。強化機構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，規(guī)范金融市場運行秩序。

具體來講，未來國家對金融領(lǐng)域的監(jiān)管思路主要包括以下五點：

（一）發(fā)揮金融監(jiān)管總局全局作用

國家金融監(jiān)管局將統(tǒng)籌金融機構(gòu)、地方監(jiān)管部門開展金融安全工作。系統(tǒng)性金融風(fēng)險需要系統(tǒng)性金融監(jiān)管，要加強貨幣政策和金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)，加強不同監(jiān)管部門之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)，防止監(jiān)管套利、監(jiān)管空白可能引發(fā)的風(fēng)險。這就需要充分發(fā)揮國家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)領(lǐng)全局的作用。

（二）深化完善金融監(jiān)管體制改革

深化金融系統(tǒng)內(nèi)體制改革應(yīng)當(dāng)穩(wěn)步推進利率，匯率市場化改革，同時發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用。國家要繼續(xù)推進金融機構(gòu)改革，完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立有效的激勵約束機制，強化風(fēng)險內(nèi)控機制建設(shè)，加強外部市場約束，扎好防范化解金融風(fēng)險的第一道防線。

（三）全面數(shù)字轉(zhuǎn)型提升金融安全

通過全方位大規(guī)模數(shù)據(jù)融合應(yīng)用，金融行業(yè)能夠更有效地實現(xiàn)風(fēng)險管理實時化、決策支持智能化、資源配置精準(zhǔn)化，將更多的金融資源合理配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。數(shù)字普惠金融與傳統(tǒng)金融的緊密結(jié)合，能夠推動中國金融業(yè)積極向前發(fā)展，為經(jīng)濟各方主體提供更加市場化、精準(zhǔn)化、數(shù)字化的金融服務(wù)。

（四）地方政府發(fā)展壯大實體經(jīng)濟

“實體經(jīng)濟健康發(fā)展是防范化解風(fēng)險的基礎(chǔ)”。金融穩(wěn)定和實體經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系密不可分。因此，地方政府要處理好實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，大力推動資金與實體經(jīng)濟的融合發(fā)展，采取有效的措施防止資金“脫實向虛”。各相關(guān)部門要支持和幫助本領(lǐng)域、本行業(yè)企業(yè)提高自身創(chuàng)新能力和盈利水平，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做支撐，預(yù)防各類金融風(fēng)險。同時，地方政府也應(yīng)加強本行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)監(jiān)管，在保障實體經(jīng)濟健康發(fā)展的基礎(chǔ)上防風(fēng)險，堅持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險。

（五）提高群眾風(fēng)險識別能力意識

目前，一些不法分子假借“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈”“數(shù)字資產(chǎn)”“低碳生活”等名義，名義上宣傳“投資返利”“保本保收益”“保護環(huán)境”，實則通過虛構(gòu)項目募集資金，或者通過炒作比特幣、以太坊、礦機、“能量值”、虛擬貨幣資產(chǎn)等新概念誘騙投資者入場，吸收公眾資金。面對不法分子采用的花樣翻新的騙術(shù)，廣大投資者一定要明辨真假，認(rèn)清非法集資騙局，避免自身的經(jīng)濟財產(chǎn)受到損失。同時，國家應(yīng)鼓勵廣大群眾積極對有關(guān)非法集資違法行為進行舉報，從而擴大群眾及社會監(jiān)督面，讓防范非法集資知識更加深入人心、家喻戶曉，切實維護好民眾的私有財產(chǎn)。

總之，面對系統(tǒng)性金融風(fēng)險，國家正在通過一系列強有力的舉措加強系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范的制度設(shè)計。國家將通過發(fā)揮國家金融監(jiān)管總局的全局作用，深化金融系統(tǒng)內(nèi)體制改革，以數(shù)字化提升金融安全，地方政府發(fā)展壯大實體經(jīng)濟，以及提高廣大群眾的自身風(fēng)險識別意識與能力這五大監(jiān)管思路，進一步深化在金融領(lǐng)域的監(jiān)管。

本文系未央網(wǎng)專欄作者:王 鵬 發(fā)表，內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表網(wǎng)站觀點，未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，違者必究！

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