（原標題：新華信托破產(chǎn)，影響幾何？）

文/《清華金融評論》資深編輯孫世選

2023年5月26日，重慶市第五中級人民法院（下稱“重慶五中院”）裁定宣告新華信托股份有限公司（下稱“新華信托”）破產(chǎn)。

這是2001年《信托法》頒布實施后第一家信托公司破產(chǎn)，也是2007年《企業(yè)破產(chǎn)法》實施以來首例信托公司破產(chǎn)。至此，國內(nèi)的信托牌照數(shù)量從68張減少為67張。

重慶五中院發(fā)布的公告稱，新華信托不能清償?shù)狡趥鶆眨⑶屹Y產(chǎn)不足以清償全部債務，符合宣告破產(chǎn)的法律規(guī)定。

新華信托的歷程

新華信托于1998年4月登記成立，注冊資本為42億元，其曾屬于“明天系”旗下。

新華信托2019年年報顯示，其2019年全年營業(yè)收入1.71億元，凈利潤1558萬元。

2020年7月17日，新華信托因觸發(fā)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規(guī)定的接管條件而被原銀保監(jiān)會接管，接管期限為一年。2021年7月16日，原銀保監(jiān)會決定延長新華信托接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

《信托公司管理辦法》第五十五條規(guī)定，信托公司已經(jīng)或者可能發(fā)生信用危機，嚴重影響受益人合法權(quán)益的，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會可以依法對該信托公司實行接管或者督促機構(gòu)重組。

2022年6月16日，《新華信托股份有限公司關(guān)于破產(chǎn)清算的請示》獲得原中國銀保監(jiān)會批復，同意新華信托進入破產(chǎn)程序。

2022年7月6日，重慶五中院裁定受理新新華信托破產(chǎn)清算一案，并指定新華信托清算組為管理人。2022年7月14日，重慶五中院裁定受理天津新華創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司破產(chǎn)清算一案，并指定新華信托清算組為管理人。2022年7月15日，重慶五中院裁定對新華信托與天津創(chuàng)富進行實質(zhì)合并破產(chǎn)清算。

北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司于2022年8月30日作出的中企華評報字（2022）第1967號《新華信托股份有限公司、天津新華創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司破產(chǎn)清算涉及的資產(chǎn)及信托產(chǎn)品收益權(quán)清算價值項目資產(chǎn)評估報告》顯示，以2022年7月6日為基準點，新華信托及天津創(chuàng)富在破產(chǎn)清算條件下固有財產(chǎn)評估價值總計298,382.01萬元，其中新華信托辦公大樓評估值為43,460.69萬元，持有的珠海融凱LP收益權(quán)評估值為36,247.63萬元，持有的新華基金股權(quán)評估值為29,615.42萬元，作為受益人持有的信托產(chǎn)品受益權(quán)評估值為122,359.74萬元，應收賬款評估值為49,736.25萬元，其他資產(chǎn)評估值為16,962.28萬元。經(jīng)管理人審查、債權(quán)人會議核查，重慶市第五中級人民法院裁定確認新華信托及天津創(chuàng)富第一批無異議債權(quán)金額為3,641,579,593.65元。

新華信托破產(chǎn)后，其信托產(chǎn)品投資者的合法權(quán)益能否得到保障？

從理論上講，信托財產(chǎn)具有破產(chǎn)隔離保護機制，即，委托人或受托人因為出現(xiàn)破產(chǎn)原因而依法被宣告破產(chǎn)后，信托財產(chǎn)并不被劃入破產(chǎn)財產(chǎn)范圍而進行分配。完整的信托財產(chǎn)破產(chǎn)隔離功能包括信托財產(chǎn)與委托人破產(chǎn)、與受托人破產(chǎn)、與受益人破產(chǎn)三方面的風險隔離。 信托財產(chǎn)的破產(chǎn)隔離，被認為是信托制度的獨特優(yōu)勢。

我國《信托法》第十六條第一款規(guī)定：“信托財產(chǎn)與屬于受托人所有的財產(chǎn)（以下簡稱固有財產(chǎn)）相區(qū)別，不得歸入受托人的固有財產(chǎn)或者成為固有財產(chǎn)的一部分?！?/p>

《信托法》第二十九條規(guī)定：“受托人必須將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)分別管理、分別記賬，并將不同委托人的信托財產(chǎn)分別管理、分別記賬?！?/p>

《信托法》第十六條第2款規(guī)定：受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。

但并不是把財產(chǎn)信托轉(zhuǎn)移給受托人（信托公司）之后就必然能產(chǎn)生破產(chǎn)隔離功能。其中涉及信托是否合法設立的問題，無效的信托談不上破產(chǎn)隔離功能。

根據(jù)《信托法》相關(guān)規(guī)定，合法設立的信托應當符合如下法律要件：信托目的合法；信托財產(chǎn)合法、確定；信托文件采用書面形式；依法辦理信托登記。

新華信托破產(chǎn)的影響

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022年第四季度末，我國信托資產(chǎn)規(guī)模為21.14萬億元，同比增長2.87%；相較于2017年第四季度的歷史峰值，2022年第四季度信托資產(chǎn)規(guī)模下降19.46%。2022年全年我國信托業(yè)累計實現(xiàn)經(jīng)營收入838.79億元，同比下降30.56%。2022年全年我國信托業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額362.43億元，同比下降39.76%。

在2023年2月下旬召開的2023年度信托監(jiān)管工作(電視電話)會議上，有20余家信托公司被點名批評。監(jiān)管人士還在此次會議上介紹了6家高風險信托公司處置進展情況。這6家信托公司分別為安信信托（已更名為建元信托）、華融信托、四川信托、新華信托、新時代信托、華信信托。

近年來我國信托行業(yè)正步入創(chuàng)新轉(zhuǎn)型深水區(qū)。盡管新華信托破產(chǎn)屬于孤例和個案，但確認在一定程度上給信托業(yè)敲響了警鐘。

本文系未央網(wǎng)專欄作者:清華金融評論 發(fā)表，內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表網(wǎng)站觀點，未經(jīng)許可嚴禁轉(zhuǎn)載，違者必究！

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