（原標題：日元創(chuàng)34年新低！跌至“底線”，日本央行即將干預？）

4月24日，日元兌美元匯率延續(xù)弱勢，美元兌日元匯率站上155，為1990年6月以來首次。日元的持續(xù)疲軟或刺激日本財政部進場干預日元走勢。

日元弱勢 官方何時出手干預？

在周三亞洲交易時段，美元兌日元匯率保持平穩(wěn)。進入歐美交易時段后，日元開始持續(xù)走弱，美元兌日元匯率迅速突破155的34年高點。日元兌其他主要貨幣同樣弱勢。歐元兌日元匯率創(chuàng)下165.8580的歷史新高，英鎊兌日元匯率也接近193.53的10年新高。

美元兌日元，歐元兌日元和英鎊兌日元走勢（2022年6月至今）

日元不斷走軟獲得全世界的關注，但日本當局近一段時間以來只是口頭干預，并沒有采取實際行動。

日本財務大臣鈴木順一曾表示，“應對外匯無序波動”的措施并沒有被擱置。負責國際事務的副財務大臣神田正人同樣表示，正在密切而緊急地關注日元的走勢。據(jù)報道，日本內(nèi)閣官房長官林雅正同樣表示，當局不排除采取任何措施應對貨幣過度波動，這與其他政府成員的說法相呼應，即正在高度緊迫地關注貨幣波動。

研究機構(gòu)對日本官方干預匯率早有預期。3月份，美元兌日元匯率突破150的時候，渣打銀行（StandardCharteredBank）就曾發(fā)布報告，日元的匯率水平已經(jīng)接近日本干預日元的“臨界線”。

渣打銀行全球G10外匯研究和北美宏觀戰(zhàn)略主管斯蒂芬·英格蘭德（StevenEnglander）就表示：日本“非常、非常接近”干預日元。他說：“我認為，實際上非常非常接近他們（日本當局）介入……他們已經(jīng)討論了政治后果，沒有人坐在那里要求日元貶值?！?/p>

英格蘭德還表示，對日元的潛在干預，旨在為日本當局爭取時間，直到美聯(lián)儲開始降息或日本央行再次加息。他進一步指出，日本當局上一次干預日元是在2022年時，“效果很好”，盡管投資者最初對這種貨幣干預的有效性持懷疑態(tài)度。

但今年整個4月，“干預”只聞其聲，不見其人，讓日元在貶值的道路上越走越遠。僅僅1個月，美元兌日元匯率就突破了155。

美國銀行在本周二的報告中表示，美元兌日元匯率155水平，是日本財務省的“底線”，日元跌破這一水平財務省將進行干預。如果財務省在匯率155左右不進行干預，市場可能迅速將美元兌日元匯率推至160。

報告認為，美國3月通脹數(shù)據(jù)高于預期后，日元兌美元匯率進一步走軟，并引發(fā)日本當局干預的風險。策略師稱，干預可能將美元兌日元匯率推低至145—150，并可能維持在該區(qū)間。然而，如果美聯(lián)儲將首次降息推遲到年底，美元兌日元匯率的交易區(qū)間可能在第三季度轉(zhuǎn)向150—155，如果美聯(lián)儲今年不降息，則有可能跌至160。

日本政府將會如何干預？

日本央行將在4月25日至26日，召開貨幣政策會議，市場普遍預期日本央行將按兵不動。

2022年，日本財務省曾經(jīng)耗資大約9.2萬億日元（大約606億美元）三次支撐日元匯率。日本財務省買入日元的操作是日本政府自1998年以來首次干預匯市以支撐日元匯率。在當時日本政府干預外匯市場之前，日元匯率一度暴跌至1美元兌151.95日元。但干預市場的效果立竿見影，2022年最后兩個月，美元兌日元匯率從151跌至127附近。

但隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，日本超寬松貨幣政策延續(xù)，日元在貶值道路上越走越遠。進入2023年，日元再次走上了貶值道路。

對此日本政府此次干預市場會采用何種形式，美國銀行認為，本次干預方式可能與2022年的大規(guī)模干預不同，財務省可能通過更小規(guī)模但更頻繁的干預引導美元/日元下行。

例如，財務省出售美元兌日元最初使其下降1%，然后等待市場回調(diào)0.5%。然后，財務省可以再次使美元/日元下降1%并重復該操作。在某個時候，現(xiàn)在在更高水平持有美元兌日元的市場將會意識到財務省的策略，并自行引導美元兌日元匯率下行。

此外，財務省也可以首先通過一次大規(guī)模的干預將美元兌日元匯率降低到接近150，然后通過更小的干預進一步引導美元兌日元匯率下行。

責編：葉舒筠

校對：楊立林

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