（原標(biāo)題：實(shí)錘！利好突襲，外資重大轉(zhuǎn)變！）

外資重新定價(jià)中國(guó)資產(chǎn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，外資陸續(xù)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)最新發(fā)布的報(bào)告顯示，今年3月份是自去年6月以來(lái)，中國(guó)股市、債市首次同時(shí)獲得外國(guó)資金的凈買入，分別獲17億美元(約合人民幣123億元)、21億美元(約合人民幣152億元)的外資凈買入。

同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)期展望也在改善。高盛亞太首席股票策略師Timothy Moe日前在舉行的媒體會(huì)上表示，今年中國(guó)指數(shù)的表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，仍看好A股市場(chǎng)發(fā)展，維持A股“超配”評(píng)級(jí)。高盛判斷，隨著上市公司現(xiàn)金分紅、股票回購(gòu)、公司治理、國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)線資金參與水平不斷與國(guó)際成熟市場(chǎng)看齊，A股市場(chǎng)或?qū)⒂?0%甚至40%的上行潛力。

值得注意的是，中國(guó)香港市場(chǎng)已經(jīng)率先爆發(fā)，本周前三個(gè)交易日，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅超6%，恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅更是超過(guò)9%。其中，互聯(lián)網(wǎng)龍頭強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，騰訊周內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)13.3%，美團(tuán)周內(nèi)累計(jì)漲幅超19%，最新收盤價(jià)相比今年2月低點(diǎn)已接近翻倍。

突傳利好

美東時(shí)間4月23日，國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，今年3月份，外國(guó)投資者在新興市場(chǎng)投資組合中增加了約327億美元，這是外國(guó)資金連續(xù)第五個(gè)月凈流入新興市場(chǎng)。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)表示，今年3月新興市場(chǎng)的債市和股市的資金流入均為正值，其中股市吸納102億美元，債市吸納225億美元。

報(bào)告顯示，今年3月份是自去年6月以來(lái)，中國(guó)股市、債市首次同時(shí)獲得外國(guó)資金的凈買入，分別獲17億美元(約合人民幣123億元)、21億美元(約合人民幣152億元)的外資凈買入。

分析人士指出，目前A股市場(chǎng)低估值的吸引力正在逐步顯現(xiàn)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的持續(xù)落地，影響A股市場(chǎng)定價(jià)的分子端盈利水平和分母端流動(dòng)性因子均有望得到邊際改善，外資凈流入勢(shì)頭或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

摩根士丹利認(rèn)為，全球資金正在重返中國(guó)股市。隨著部分基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看跌情緒有所緩和，全球長(zhǎng)期投資者撤出A股和港股的行動(dòng)，已經(jīng)暫停。

另外，據(jù)報(bào)告顯示，今年3月份也是自2021年9月以來(lái)，新興市場(chǎng)中的中國(guó)和非中國(guó)股債市場(chǎng)首次同時(shí)出現(xiàn)月度流入。

相比之下，今年2月的新興市場(chǎng)整體月度數(shù)據(jù)為凈流入205億美元，去年3月為流出91億美元。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森•福爾頓(Jonathan fortune)表示：“除中國(guó)以外的新興市場(chǎng)債券流入更為強(qiáng)勁，這主要得益于少數(shù)幾個(gè)特定的新興市場(chǎng)大規(guī)模發(fā)行債券，以及套利交易的積極影響。此外，市場(chǎng)對(duì)整個(gè)新興市場(chǎng)本幣債務(wù)的興趣也提振了整體數(shù)據(jù)。”

外資巨頭唱多

凈買入中國(guó)資產(chǎn)的同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)期也正在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。近期包括瑞銀、摩根士丹利、橋水等外資巨頭紛紛唱多中國(guó)市場(chǎng)。

4月24日消息，高盛亞太首席股票策略師慕天輝(Timothy Moe)日前在高盛舉行的媒體會(huì)上表示，今年中國(guó)指數(shù)的表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，仍看好A股市場(chǎng)發(fā)展，維持A股“超配”評(píng)級(jí)。

高盛分析師表示，過(guò)去一個(gè)月中，走訪了美國(guó)、新加坡、東京等多地，與投資者交流后發(fā)現(xiàn)，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股市的情緒、風(fēng)險(xiǎn)、偏好和興趣正在改善。

慕天輝認(rèn)為，亞洲市場(chǎng)具有非常明顯的季節(jié)效應(yīng)，從全年整體來(lái)看，中國(guó)A股、日本、韓國(guó)及印度等亞洲市場(chǎng)更值得關(guān)注。在具體板塊方面，慕天輝表示，對(duì)亞洲股市中汽車、科技硬件、半導(dǎo)體和互聯(lián)網(wǎng)等持樂(lè)觀態(tài)度，同時(shí)建議投資者關(guān)注國(guó)際性業(yè)務(wù)、現(xiàn)金分紅、人工智能等概念。

在媒體會(huì)上，高盛首席中國(guó)股票策略師Kinger Lau認(rèn)為，A股和港股估值現(xiàn)階段都具備吸引力。受益于一季度宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、主力資金對(duì)股票市場(chǎng)的支撐作用以及四季度上市企業(yè)好于預(yù)期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股票的情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好已有所改善。

此外，Kinger Lau就國(guó)務(wù)院日前印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(下稱新“國(guó)九條”)表達(dá)了觀點(diǎn)。在他看來(lái)，新“國(guó)九條”更加強(qiáng)調(diào)監(jiān)管和高質(zhì)量發(fā)展，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步提高違法違規(guī)成本，提升上市公司質(zhì)量，吸引更多長(zhǎng)期資金入市。

在談到如何吸引更多長(zhǎng)期資金入市時(shí)，Kinger Lau表示，讓投資機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中更加活躍是關(guān)鍵之一，同時(shí)應(yīng)提高保險(xiǎn)資金股票投資規(guī)模及提升養(yǎng)老金、企業(yè)年金等資金入市的靈活度，這些措施都能加快資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金總量的上漲。

慕天輝也提到，未來(lái)，中國(guó)企業(yè)更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和股東回報(bào)，能從根本上吸引更多海外資本的目光。

高盛判斷，隨著上市公司現(xiàn)金分紅、股票回購(gòu)、公司治理、國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)線資金參與水平不斷與國(guó)際成熟市場(chǎng)看齊，A股市場(chǎng)或?qū)⒂屑s20%、甚至40%的上行潛力。

中國(guó)資產(chǎn)爆發(fā)

值得注意的是，中國(guó)香港市場(chǎng)已經(jīng)開始爆發(fā)，本周前三個(gè)交易日，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅超6%，4月24日盤中更是創(chuàng)出年內(nèi)新高；恒生科技指數(shù)周內(nèi)累計(jì)漲幅更是超過(guò)9%。

其中，這一波港股反攻行情的主力軍是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭，騰訊連續(xù)3日上漲，累計(jì)漲幅達(dá)13.3%；美團(tuán)周內(nèi)累計(jì)漲幅超19%，最新收盤價(jià)相比今年2月低點(diǎn)已接近翻倍；快手周內(nèi)累計(jì)漲幅接近20%。

互聯(lián)網(wǎng)板塊的這一波漲勢(shì)或許得益于基本面預(yù)期的改善。盡管今年5月才進(jìn)入港股一季報(bào)集中披露期，但部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司在靜默期前的業(yè)績(jī)指引超出市場(chǎng)較悲觀的盈利預(yù)測(cè)，提升總體市場(chǎng)情緒的同時(shí)也為2024年互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利上修打下基礎(chǔ)。

另一方面是，行業(yè)的利好信號(hào)正在持續(xù)增加。頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的新款游戲定檔較市場(chǎng)預(yù)期大幅提前，這意味著，多款游戲流水可能自二季度開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，也引起市場(chǎng)上調(diào)全年盈利預(yù)測(cè)的預(yù)期。

值得注意的是，外資機(jī)構(gòu)也正在對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭重新定價(jià)。美銀證券在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，經(jīng)過(guò)與騰訊管理層及美國(guó)投資者的會(huì)議，預(yù)計(jì)騰訊全年回購(gòu)金額可能超過(guò)1300億港元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

美銀證券表示，目前，騰訊每日回購(gòu)額度已提升至10億港元，若保持這一進(jìn)度，全年回購(gòu)規(guī)模將超出此前計(jì)劃的1000億港元。加上去年宣布的股息，預(yù)計(jì)騰訊今年股東回報(bào)率將超過(guò)5%。

資金方面，南向資金連續(xù)大幅流入也助推了港股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)行情。截至4月24日收盤，南向資金年內(nèi)累計(jì)凈流入金額已達(dá)到2044.45億港元。

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