（原標(biāo)題：面對不確定性，中國企業(yè)家更敢于冒險嗎？）

編譯/康瑜欣

幾個世紀(jì)以來，社會科學(xué)家一直嘗試解釋為什么企業(yè)家能夠接受與創(chuàng)業(yè)活動類似的高度不確定性。在企業(yè)活動中，投資回報不僅是在未來發(fā)生的，由于創(chuàng)業(yè)活動的新穎性，未來的回報也是高度不確定的。

在現(xiàn)實的企業(yè)經(jīng)營活動中，盡管相關(guān)風(fēng)險很明顯，企業(yè)還是愿意嘗試進(jìn)行一些“風(fēng)險承擔(dān)”。比如進(jìn)行集中的股票投資、接受市場合作中的不確定性。正是因為這些現(xiàn)實情況，許多企業(yè)經(jīng)營和決策理論都將不確定性作為基石。

在相關(guān)研究中，一類重要的思路既是解釋企業(yè)家與非企業(yè)家在風(fēng)險承受方面表現(xiàn)出的不同。然而經(jīng)過將近30年的研究，仍然沒有找到充分證實企業(yè)家傾向于承受風(fēng)險的證據(jù)。

來自隆德大學(xué)的Hakan J. Holm、Sonja Opper以及康奈爾大學(xué)的Victor Nee于2013年7月在管理學(xué)國際頂級期刊《Management Science》發(fā)表論文“Entrepreneurs Under Uncertainty: An Economic Experiment in China”。文章通過進(jìn)行中國長三角地區(qū)企業(yè)家的大規(guī)模實驗，研究了企業(yè)家是否更愿意承擔(dān)風(fēng)險，并且在忍受風(fēng)險方面是否異于常人。

研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家在經(jīng)濟(jì)決策中將對“戰(zhàn)略性風(fēng)險”（多邊競爭和信任）等不確定性持開放態(tài)度。但對于非戰(zhàn)略性的不確定性，即風(fēng)險（資產(chǎn)波動）或隨機(jī)性的接受程度與常人無異。

01理論與假設(shè)

企業(yè)家將面對多元的不確定性，包括非戰(zhàn)略性與戰(zhàn)略性兩個種類。

• 非戰(zhàn)略性不確定則指企業(yè)家掌握了未來結(jié)果的概率分布，并且在其中進(jìn)行選擇。
• 戰(zhàn)略性不確定則指決策結(jié)果取決于系統(tǒng)中的其他個體，比如競爭與信任。

在競爭與信任這兩種情況中，其他個體的信念極大地影響著企業(yè)家自身決策的最終結(jié)果。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，經(jīng)濟(jì)個體可以根據(jù)自身的風(fēng)險厭惡水平，選擇在經(jīng)濟(jì)中單純提供勞動力（風(fēng)險相對較低）還是成為企業(yè)家（主動承擔(dān)較高風(fēng)險）。

在均衡狀態(tài)下，風(fēng)險厭惡程度低的經(jīng)濟(jì)個體成為企業(yè)家，而風(fēng)險厭惡程度高的個體成為工薪階層，據(jù)此，作者建立文章的前兩個假設(shè)：

H1A：企業(yè)家與非企業(yè)家在風(fēng)險承擔(dān)意愿上有所區(qū)別。

H1B：當(dāng)面對風(fēng)險選擇時，企業(yè)家對確定性結(jié)果的偏好將與非企業(yè)家不同。

除已知概率分布的風(fēng)險外，商業(yè)活動中還存在不可測量的風(fēng)險。在這種風(fēng)險面前，任何的統(tǒng)計描述都無法進(jìn)行有效地指導(dǎo)，但企業(yè)家必須在這種風(fēng)險下進(jìn)行決策和運營。

雖然現(xiàn)存文獻(xiàn)并沒有明確表示企業(yè)家對這種風(fēng)險的偏好方向，但它們均指出企業(yè)家很可能在處理這些風(fēng)險時擁有更加正確的判斷，所以作者建立了另外一個假設(shè)：

H2：企業(yè)家的隨機(jī)厭惡程度與非企業(yè)家不同。

從開展企業(yè)活動來說，最大的特征是企業(yè)活動暴露在“競爭”的環(huán)境中，這種環(huán)境下的企業(yè)決策產(chǎn)出更多地依賴于企業(yè)外部的其他參與者。

在現(xiàn)存文獻(xiàn)中，學(xué)者們普遍指出導(dǎo)致不同企業(yè)家競爭意愿的機(jī)制。最后，除了競爭關(guān)系以外，信任也是一種依賴他人行為的風(fēng)險來源。

因此有：

H3：企業(yè)家對競爭行為的接受程度與非企業(yè)家不同。

H4：企業(yè)家群體對相比非企業(yè)家群體，更容易建立內(nèi)部信任。

02實驗設(shè)計

在本文的研究中，作者對位于中國長三角地區(qū)的700名企業(yè)家和200名對照組成員進(jìn)行分層隨機(jī)抽樣，使用行為任務(wù)的方式對個體的風(fēng)險選擇進(jìn)行考察。

具體地，作者通過考察研究個體在多個選擇中的傾向性，來研究個體對于風(fēng)險的選擇和厭惡水平。

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