（原標題：嶺南轉(zhuǎn)債正式宣布違約 弱資質(zhì)個券承壓）

在多次發(fā)出兌付風險的預(yù)警之后，嶺南轉(zhuǎn)債最終未能逃脫違約的命運。

2024年8月14日深夜，嶺南股份（002717.SZ）公告，公司股票于8月14日收盤價為0.93元/股，低于1元。根據(jù)深交所規(guī)定，若公司股票收盤價連續(xù)20個交易日均低于1元，將被終止上市。

同日，嶺南股份發(fā)出的另一則公告稱，截至8月13日，“嶺南轉(zhuǎn)債”剩余金額為4.90億元，公司現(xiàn)有貨幣資金無法償付“嶺南轉(zhuǎn)債”，“嶺南轉(zhuǎn)債”無法按期進行本息兌付。“嶺南轉(zhuǎn)債”原定摘牌日為2024年8月15日（星期四）?，F(xiàn)因“嶺南轉(zhuǎn)債”到期無法兌付本息，暫不在深圳證券交易所摘牌。

嶺南轉(zhuǎn)債成為首個在正股退市前違約的轉(zhuǎn)債。民生證券指出，“嶺南轉(zhuǎn)債”違約影響將更為深遠，或?qū)⒅厮墚斚氯踬Y質(zhì)轉(zhuǎn)債的市場格局及后續(xù)定價模式，關(guān)系到后續(xù)中低價轉(zhuǎn)債的價格演繹邏輯。

違約早有征兆

“嶺南轉(zhuǎn)債”的違約早有征兆。

2025年5月以來，嶺南股份多次在披露有關(guān)“嶺南轉(zhuǎn)債”的公告時，對該公司可能存在的兌付風險進行風險提示。此外，“嶺南轉(zhuǎn)債”違約前，嶺南股份主體長期信用等級及“嶺南轉(zhuǎn)債”信用等級早已經(jīng)被下調(diào)。

嶺南股份的公告內(nèi)容顯示，“嶺南轉(zhuǎn)債”信用評級機構(gòu)聯(lián)合資信評估股份有限公司（曾用名：聯(lián)合信用評級有限公司）對“嶺南轉(zhuǎn)債”進行跟蹤信用評級。自2023年6月20日起，嶺南股份主體長期信用等級及“嶺南轉(zhuǎn)債”信用等級由AA-逐級調(diào)整為2024年8月2日的CC級。“嶺南轉(zhuǎn)債”于2024年8月14日到期。目前嶺南股份主體長期信用等級為CC，“嶺南轉(zhuǎn)債”的信用等級為 CC。

“嶺南轉(zhuǎn)債”違約背后，與生態(tài)環(huán)境建設(shè)行業(yè)周期性波動及市場供需變化的影響息息相關(guān)。

嶺南股份官網(wǎng)介紹，該公司創(chuàng)立于1998年， 2014年在深交所中小板上市。上市后，嶺南股份圍繞“生態(tài)+文旅”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，聚焦規(guī)劃設(shè)計、水利水務(wù)水環(huán)境、市政與園林、文化科技與旅游、土地整治等業(yè)務(wù)。2022年，中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會成為實際控制人。

嶺南股份披露，近年來，因行業(yè)周期性波動及市場供需變化的影響，政府投資縮減，公司推進優(yōu)化業(yè)務(wù)訂單結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略布局調(diào)整，新增訂單不達預(yù)期；公司工程業(yè)務(wù)結(jié)算周期拉長、應(yīng)收賬款回款延遲，資金偏緊制約了公司在建項目的施工進度；加上日常經(jīng)營支出仍需維持，造成公司資產(chǎn)負債率較高，盈利能力及償債能力持續(xù)下滑，存在流動性壓力。

嶺南股份的營業(yè)收入主要來自生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)業(yè)務(wù)和水務(wù)水環(huán)境治理業(yè)務(wù)，合計占營業(yè)收入的比重超95.00%。2023年，嶺南股份實現(xiàn)營業(yè)收入21.30億元，同比下降17.08%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損10.96億元 ，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.79億元，資產(chǎn)負債率85.47%。

2024年4月30日，嶺南股份披露2023年年度審計報告，亞太（集團）會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（下稱“亞太事務(wù)所”）對該公司2023年度財務(wù)報告進行審計，考慮到該公司持續(xù)虧損、債務(wù)負擔重及存在債務(wù)逾期未償還等因素，亞太事務(wù)所出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性的無保留意見審計報告。

嶺南股份稱，經(jīng)公司自查，當前可動用貨幣資金無法兌付“嶺南轉(zhuǎn)債”本息。

退市壓力

“嶺南轉(zhuǎn)債”違約后，嶺南股份也面臨著退市的壓力。

嶺南股份在公告中稱，公司債務(wù)逾期事項可能會影響其他債權(quán)人對公司的信心，從而進一步減弱公司融資能力，加劇公司資金緊張局面。目前公司正在全力籌措償債資金，如公司無法妥善解決，公司會因逾期債務(wù)面臨進一步的訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等事項，也可能需支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息，將會影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)開展，增加公司的財務(wù)費用，同時進一步加大公司資金壓力，并對公司本年度業(yè)績產(chǎn)生影響。

此外，嶺南股份稱，公司債務(wù)逾期事項可能導(dǎo)致公司退市。如無法妥善解決，將影響公司在資本市場的聲譽，同時影響投資者對公司的信心，使公司股票價格低于1元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2024年修訂）》第9.2.1條、第9.1.15條相關(guān)規(guī)定，在深圳證券交易所僅發(fā)行A股股票的上市公司，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)連續(xù)20個交易日的股票收盤價均低于1元，深圳證券交易所終止其股票上市交易。因觸及交易類強制退市情形而終止上市的股票不進入退市整理期。

后續(xù)，嶺南股份稱，近期，公司正在尋求包括催收應(yīng)收賬款、變現(xiàn)資產(chǎn)，尋求股東或第三方支持合作等各種解決的渠道和方案，以保護債券持有人利益，目前正在多方推進，積極溝通，但后續(xù)進展具有較大不確定性。公司將嚴格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，持續(xù)做好信息披露，請投資者注意風險。

嶺南股份稱，對于“嶺南轉(zhuǎn)債”到期不能兌付本息的情況，對廣大投資者可能產(chǎn)生的損失，公司董事會及管理層致以誠摯的歉意。公司將全力以赴做好后續(xù)工作，及時、準確地披露相關(guān)事項處置進展情況。

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