（原標(biāo)題：貴州茅臺(tái)換帥后的首份半年報(bào)：營收和凈利潤增速放緩）

8月8日晚，貴州茅臺(tái)（600519.SH）發(fā)布換帥后的首份財(cái)報(bào)。

貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，2024年上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤416.96億元，同比增長15.88%。今年上半年，雖然貴州茅臺(tái)的營收和凈利潤再創(chuàng)歷史新高，但相比去年同期營收和凈利潤的增幅有所放緩。

在支出方面，今年上半年，貴州茅臺(tái)的銷售費(fèi)用為26.2億元，同比大幅增長46.5%，主要是由于廣告宣傳和市場費(fèi)用的增加。2023年上半年，貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用增幅為18.5%，與當(dāng)年銷售收入增幅接近。

貴州茅臺(tái)營收增長的原因是產(chǎn)品銷量增加及主要產(chǎn)品銷售價(jià)格的調(diào)整。2023年11月1日起，貴州茅臺(tái)上調(diào)了53%vol貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）的出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20%，調(diào)價(jià)后上述產(chǎn)品的出廠價(jià)由969元/瓶變?yōu)?169元/瓶。

2024年4月底，貴州茅臺(tái)換帥，原習(xí)酒董事長張德芹接任茅臺(tái)集團(tuán)董事長，其曾多年在茅臺(tái)集團(tuán)體系內(nèi)任職。張德芹上任時(shí)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，他懂業(yè)務(wù)、風(fēng)格實(shí)干，會(huì)為貴州茅臺(tái)帶來改變。

張德芹上任后，茅臺(tái)酒的價(jià)格加速下跌。一度散瓶飛天茅臺(tái)酒的市場價(jià)格跌至2100元/瓶，這也是飛天茅臺(tái)近3年持續(xù)時(shí)間最長的下跌。

面對這種情況，貴州茅臺(tái)也調(diào)整了市場措施。記者獲悉，6月，北京、山東、上海等多地的直營店暫停接受企業(yè)申購1499元飛天茅臺(tái)的訂單，此后貴州茅臺(tái)取消了12瓶/箱的散飛包裝規(guī)格，一度暫停部分地區(qū)茅臺(tái)陳年15年和精品茅臺(tái)的發(fā)貨。目前，十五年茅臺(tái)、珍品茅臺(tái)不再強(qiáng)制配貨，改為自愿申購。

白酒分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，從貴州茅臺(tái)的一系列動(dòng)作可以看出，公司的整體策略是減少供給、擴(kuò)大需求、追加費(fèi)用，加大對市場優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商的扶持力度，加快產(chǎn)品開瓶率，提高產(chǎn)品動(dòng)銷率。

除了市場動(dòng)作外，貴州茅臺(tái)酒在2024年半年市場工作會(huì)上提出了向“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型的說法，茅臺(tái)酒的“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型，包括客群轉(zhuǎn)型、場景轉(zhuǎn)型和服務(wù)轉(zhuǎn)型三個(gè)方面。從客群轉(zhuǎn)型來看，茅臺(tái)酒將目光投向了獨(dú)角獸、專精特新以及“小巨人”企業(yè)等新興經(jīng)濟(jì)力量，意圖培育新能源、生物科技、數(shù)字科技等新興產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者成為其新的消費(fèi)群體。

白酒專家肖竹青調(diào)研了茅臺(tái)酒的一線市場，他了解到，過去茅臺(tái)酒的主要消費(fèi)群體是大基建、房地產(chǎn)和金融群體，但由于目前這些行業(yè)的商業(yè)活動(dòng)較少，茅臺(tái)酒業(yè)務(wù)經(jīng)理積極開發(fā)新客戶。其中，某省高新技術(shù)企業(yè)和制造類企業(yè)、信息技術(shù)、通信大數(shù)據(jù)企業(yè)，已經(jīng)成為茅臺(tái)酒的新增客戶群體。

8月以來，茅臺(tái)酒的市場價(jià)格稍有回升。8月8日，飛天茅臺(tái)的價(jià)格為2440元/瓶，較上一日上漲了10元/瓶。雖然酒價(jià)上漲，但經(jīng)銷商壓力仍較大。記者采訪的兩位貴州茅臺(tái)經(jīng)銷商均稱，臨近中秋銷售不達(dá)預(yù)期，庫存壓力大。不過對于貴州茅臺(tái)而言，產(chǎn)品賣給經(jīng)銷商后，收入已經(jīng)計(jì)入報(bào)表。

2024年上半年末，貴州茅臺(tái)預(yù)收賬款（合同負(fù)債和其他流動(dòng)負(fù)債）112.33億元，較去年上半年末上升36.30%，較今年一季度末上升5.29%。

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