（原標(biāo)題：重磅！證監(jiān)會"亮劍"！3家券商被罰，6人被監(jiān)管談話）

證監(jiān)會“亮劍”！

1月12日，證監(jiān)會在官網(wǎng)公布6份行政監(jiān)管措施決定書，分別對中信證券、中德證券和萬和證券采取出具警示函措施，對6名保薦代表人采取監(jiān)管談話措施。根據(jù)決定書，上述機構(gòu)和人員的主要違規(guī)問題是保薦的恒逸石化、永東股份和永吉股份可轉(zhuǎn)債項目存在發(fā)行人證券發(fā)行上市當(dāng)年即虧損、營業(yè)利潤比上年下滑50%以上等情形，違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（以下稱《保薦辦法》)。

業(yè)內(nèi)人士指出，證監(jiān)會一直高度關(guān)注發(fā)行人證券上市當(dāng)年“業(yè)績變臉”問題，嚴(yán)格壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，要求保薦機構(gòu)加強把關(guān)、審慎推薦，充分明確披露潛在的業(yè)績下滑風(fēng)險，對沒有充分履職盡責(zé)的保薦機構(gòu)和人員依據(jù)《保薦辦法》嚴(yán)肅問責(zé)。

保薦項目業(yè)績變臉，證監(jiān)會下發(fā)罰單

證監(jiān)會下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書顯示，因保薦項目恒逸石化、永東股份和永吉股份可轉(zhuǎn)債項目存在發(fā)行人證券發(fā)行上市當(dāng)年即虧損、營業(yè)利潤比上年下滑50%以上等情形，證監(jiān)會對中信證券、中德證券和萬和證券采取出具警示函措施，對6名保薦代表人采取監(jiān)管談話措施。

注冊制試點以來，每年都有保薦機構(gòu)相關(guān)人員因發(fā)行人業(yè)績下滑受到處罰。例如 2022 年，申萬宏源承銷保薦2名保薦代表人因保薦項目首發(fā)上市當(dāng)年即虧損被采取監(jiān)管措施，華西證券2名保薦代表人因保薦的發(fā)行人營業(yè)利潤下滑50%被采取監(jiān)管措施，2021年、2020年也分別有6名、4名保薦代表人受到處罰。

今年2月，證監(jiān)會修訂發(fā)布新的《保薦辦法》，對原有業(yè)績下滑相關(guān)條款進行了整合，此次公布的監(jiān)管措施就是根據(jù)修訂后的《保薦辦法》做出的監(jiān)管處理，體現(xiàn)了最新的監(jiān)管導(dǎo)向。

具體來看，一是對機構(gòu)和人員“雙罰”。這是落實中央金融工作會議精神，堅持監(jiān)管“長牙帶刺”的一貫要求。“過罰相當(dāng)”并不意味著放松監(jiān)管，在往年對保薦代表人出具監(jiān)管措施的基礎(chǔ)上，首次對保薦機構(gòu)采取出具警示函措施，督促保薦機構(gòu)切實履行把關(guān)責(zé)任，傳遞從嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向。

二是綜合考慮發(fā)行人業(yè)績變動原因、保薦機構(gòu)履職盡責(zé)情況、風(fēng)險揭示情況等因素進行綜合判斷。發(fā)行人業(yè)績下滑的原因往往比較多樣，對于確因保薦機構(gòu)內(nèi)控不完善、履職不審慎、風(fēng)險揭示不到位的，應(yīng)當(dāng)對保薦機構(gòu)進行嚴(yán)格問責(zé)，而對于受到行業(yè)周期性變化、難以預(yù)見的突發(fā)情況等外部因素影響的，堅持具體問題具體分析，也可以根據(jù)《保薦辦法》相關(guān)條款進行免責(zé)，體現(xiàn)寬嚴(yán)相濟、精準(zhǔn)追責(zé)。

保薦機構(gòu)不能“只薦不保”

本輪罰單的下發(fā)，強化了“保薦機構(gòu)不能再‘只薦不?！钡谋O(jiān)管意圖，監(jiān)管層加大了對上市當(dāng)年業(yè)績下滑的懲罰力度，從而實現(xiàn)對發(fā)行主體以及中介機構(gòu)的更強約束。

有券商人士表示，注冊制大背景下市場強調(diào)“申報即擔(dān)責(zé)”，因此處罰對象已轉(zhuǎn)向機構(gòu)與個人的“雙罰”機制，其中除了具體項目人員，還包括機構(gòu)、管理人員、內(nèi)控人員等，這也給券商敲響了警鐘。

除了業(yè)績變臉的項目，證監(jiān)會對保薦過程中存在的質(zhì)量問題也高度關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年，證監(jiān)系統(tǒng)共有72張罰單直指券商投行業(yè)務(wù)。

一位投行人士表示，證監(jiān)會對投行業(yè)務(wù)的要求發(fā)生了三方面的變化，一是從“受理即擔(dān)責(zé)”到“申報即擔(dān)責(zé)”，意味著中介機構(gòu)把關(guān)責(zé)任前移；二是處罰更嚴(yán)，尤其是中小券商，如果受到行政處罰，從分類評價和市場聲譽來看，將付出難以承受的代價。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝預(yù)計，從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢仍將持續(xù)，中介機構(gòu)要主動適應(yīng)新形勢下的監(jiān)管要求，保薦機構(gòu)需更趨審慎、證券公司應(yīng)完善內(nèi)控，持續(xù)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量、專業(yè)能力和內(nèi)控水平，真正發(fā)揮“看門人”作用。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對：蘇煥文

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