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260億,我把公司賣了:印尼首富接盤維達(dá)
網(wǎng)絡(luò)整理 2024-05-01(原標(biāo)題:260億,我把公司賣了:印尼首富接盤維達(dá))
2024年亞太最大一筆并購誕生了。
投資界獲悉,本月中旬,國(guó)內(nèi)紙業(yè)巨頭維達(dá)國(guó)際在港交所宣布,新加坡金鷹集團(tuán)旗下亞太資源集團(tuán)對(duì)維達(dá)股份的收購要約現(xiàn)已開放給股東接受,要約價(jià)格每股23.5港元,交易總額約為261億港元。
維達(dá),這個(gè)家喻戶曉的紙業(yè)品牌背后是一位50后廣東江門人李朝旺。1985年,江門市新會(huì)區(qū)制紙廠等三家小廠合并,也就是維達(dá)的前身,年僅27歲的李朝旺被提拔為廠長(zhǎng)。一次偶然的機(jī)會(huì),李朝旺洞察到了小包紙巾的商機(jī),遂率隊(duì)開發(fā)新業(yè)務(wù),才有了國(guó)民紙業(yè)品牌維達(dá)。2007年,維達(dá)在香港IPO上市,但在2013年被第二大股東Essity買下。
這一次控股股東再易主,一手締造維達(dá)的創(chuàng)始人李朝旺決定放手,瀟灑離場(chǎng)。按他持股股份,此番或套現(xiàn)約60億港元。波動(dòng)起伏的時(shí)代里,“落袋為安”似乎成為一個(gè)更有吸引力的選擇。
一筆超級(jí)并購
江門老板拿60億離場(chǎng)
從維達(dá)靈魂人物李朝旺說起。
1958年,李朝旺出生在廣東江門一戶普通人家,高中畢業(yè)后就下鄉(xiāng)做了知青。70年代回到城里,他來到一家紙制品廠當(dāng)一名普通工人。1985年,李朝旺所在的廠子與當(dāng)?shù)仄渌S合并成為新會(huì)日用品廠,能力突出的李朝旺被任命為廠長(zhǎng)。
為扭轉(zhuǎn)工廠的效益,李朝旺四處跑業(yè)務(wù),一次在香港與客戶的飯局上,他發(fā)現(xiàn)客戶習(xí)慣用小包裝紙巾,而這在當(dāng)時(shí)內(nèi)地市場(chǎng)不算多見。很快,李朝旺便順著紙巾包裝上的“雪花牌”,找到上海利民造紙廠,拿下了紙巾在廣東的代理權(quán)。就這樣,李朝旺正式踏入紙巾生意,靠著代理小小紙巾,瀕臨倒閉的工廠漸漸有了起色。
為了將生意長(zhǎng)久地做下去,李朝旺決定自己生產(chǎn)原紙,建造紙廠,開發(fā)自有品牌。1987年,李朝旺生產(chǎn)的首款面巾紙面世,當(dāng)時(shí)取名叫“威牌”,一毛錢一包,這是中國(guó)內(nèi)地首款高檔面巾紙。
1990年,維達(dá)商標(biāo)正式注冊(cè),李朝旺邁出品牌戰(zhàn)略第一步,后來他又建立了屬于自己的造紙廠。期間,維達(dá)不斷打通銷路,縱橫娛樂圈和體育圈打廣告,還供應(yīng)給高端酒店,之后更是憑借麥當(dāng)勞中國(guó)區(qū)唯一紙巾指定供應(yīng)商走遍全國(guó)。
2007年,維達(dá)成功在港交所掛牌上市,是廣東江門首家上市民營(yíng)企業(yè)。從農(nóng)村走來的李朝旺率隊(duì)敲鐘,締造了家喻戶曉的國(guó)民品牌,當(dāng)年那個(gè)瀕臨倒閉的小廠最新市值280億港元。
而在維達(dá)奔向國(guó)際化的道路上,瑞典的個(gè)人護(hù)理制造商,也是歐洲最大、全球第二大消費(fèi)用紙巾生產(chǎn)商Essity有著舉足輕重的地位。早在維達(dá)上市前,Essity母公司愛生雅已入股維達(dá)國(guó)際,上市后又兩次增持成為維達(dá)第二大股東。2013年,Essity以86.48億港元收購維達(dá)近3億股,持股比例攀升至51.40%為控股股東,并在過去十年一直穩(wěn)坐頭把交椅。
雖然創(chuàng)始人李朝旺持股比例在其之后,但Essity的加入,維達(dá)的國(guó)際化業(yè)務(wù)得到了進(jìn)一步拓展,獲得Tempo得寶、添寧TENA、包大人Dr.P等品牌在中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門的產(chǎn)品代理權(quán)或品牌使用權(quán)。
直至2023年4月,Essity發(fā)布公告表示,為減少日用紙巾在公司銷售額中的占比,有意將維達(dá)國(guó)際出售。在這之前,Essity集團(tuán)凈利潤(rùn)已多次下滑;另一邊維達(dá)的成績(jī)也不樂觀,營(yíng)收增速放緩,加上原材料成本的持續(xù)上漲,公司凈利潤(rùn)更是連續(xù)三年下跌。
很快,維達(dá)引來一眾競(jìng)購者,包括全球最大硬木紙漿生產(chǎn)商SuzanoSA、貝恩資本、CVC、DCP Capital以及印度尼西亞企業(yè)金光集團(tuán)等等。
直到最終買家金鷹集團(tuán)出現(xiàn)。據(jù)了解,在金鷹集團(tuán)收購?fù)瓿珊?,Essity集團(tuán)和創(chuàng)始人李朝旺均清空了手中的股權(quán)。按其2.53億股權(quán)益股份計(jì)算,李朝旺家族本次套現(xiàn)金額約60億港元。
與此同時(shí),維達(dá)也宣布,李朝旺卸任公司董事會(huì)主席,同時(shí)不再擔(dān)任公司提名委員會(huì)主席兼成員,繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事。取而代之的是收購方團(tuán)隊(duì)。
白手起家三十余年,李朝旺揮揮衣袖,瀟灑離去。
260億,印尼首富接盤
祖籍福建莆田
就這樣,維達(dá)完成了第二次“賣身”。
3月11日,維達(dá)發(fā)布公告,于當(dāng)日下午4時(shí)30分,已接獲Essity GH就其全部約6.21億股股份發(fā)出的要約有效接納,占公司于本公告日期已發(fā)行股本約 51.59%。因此,要約的條件已獲達(dá)成。
這意味著,新加坡金鷹集團(tuán)旗下亞太資源集團(tuán),以每股23.5港元的價(jià)格溢價(jià)收購維達(dá)國(guó)際,此次收購總額約為260億港元(約合人民幣240億元)。
至此,金鷹集團(tuán)正式入主維達(dá)。交易完成后,金鷹集團(tuán)旗下亞太資源集團(tuán)合計(jì)持股維達(dá)約72.61%,加上在收購維達(dá)國(guó)際股份之前,其一致行動(dòng)人Beaumont Capital(陳江和之女陳昱廷控股,在金鷹集團(tuán)任執(zhí)行董事)持有維達(dá)約7.69%股份,亞太資源集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有維達(dá)國(guó)際80.3%股份,為絕對(duì)的控股大股東。
若亞太資源集團(tuán)此后四個(gè)月內(nèi)收購了不少于90%要約股份,則會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制收購,維達(dá)國(guó)際也將會(huì)完成私有化進(jìn)程。
此次收購方大有來頭。新加坡金鷹集團(tuán)(RGE,Royal Golden Eagle)于1973年正式注冊(cè),其源頭可追溯至名為Toko Motor的零配件供應(yīng)店,那是陳江和父親早年從中國(guó)福建莆田去到印尼棉蘭市創(chuàng)業(yè)的小店鋪。后來父親因病倒下,還只是少年的陳江和只好接下店鋪。在這家籍籍無名的小店里,他在商業(yè)舞臺(tái)上初試牛刀。
祖籍福建,陳江和(Sukanto Tanoto)身上也有著閩商敢闖敢拼的烙印,他的事業(yè)不斷開枝散葉,并且開始攬入印尼國(guó)家石油公司的建筑和零配件供應(yīng)合同,70年代中期開始籌建自己的第一間三夾板廠,80年代與政府合作執(zhí)行遷移計(jì)劃,將爪哇島的居民遷往蘇門答臘島,為集團(tuán)旗下亞洲種植集團(tuán)奠定了基礎(chǔ)。后來,陳江和在廖省科林奇建設(shè)了世界上最大的紙漿和造紙廠亞太資源集團(tuán),也就是此次收購的買方主體。
產(chǎn)業(yè)遍布國(guó)際,陳江和一度登頂印尼首富,而他掌舵的金鷹集團(tuán)是印尼最具影響力的財(cái)團(tuán)之一,目前集團(tuán)總部已遷往新加坡。
一直以來,金鷹集團(tuán)都與中國(guó)關(guān)系密切,陳江和曾多次在不同場(chǎng)合表示,堅(jiān)定看好中國(guó)市場(chǎng)和發(fā)展前景,看好中國(guó)市場(chǎng)生活用紙的發(fā)展?jié)摿?,將持續(xù)擴(kuò)大在華投資。公開資料顯示,自上世紀(jì)90年代進(jìn)入中國(guó)以來,新加坡金鷹集團(tuán)已在山東、江蘇、廣東、福建、江西、重慶、北京、上海等省市累計(jì)投資超過600億人民幣,投資領(lǐng)域涵蓋紙漿和造紙、纖維素纖維、棕櫚油、清潔能源等多個(gè)行業(yè)。
與此同時(shí),陳江和與夫人黃瑞娥于1981年創(chuàng)設(shè)的“陳江和基金會(huì)”,也活躍于中國(guó),為中國(guó)的各項(xiàng)公益事業(yè)累計(jì)捐資逾3.5億元,還在積極支持中國(guó)“一帶一路”倡議,捐贈(zèng)1億元人民幣,成立“一帶一路”人才培訓(xùn)專項(xiàng)基金等等。
如今豪擲260億買下維達(dá),新的故事啟幕了。
大時(shí)代里的另一種選擇
不管是對(duì)于Essity,還是李朝旺,這都算是一場(chǎng)體面退出。
要知道,此次交易是在一定溢價(jià)的基礎(chǔ)上完成的。今年3月8日,維達(dá)公告要約收購的詳情,每股23.5港元的要約價(jià),這一價(jià)格較截至2023年12月14日止60個(gè)交易日平均收市價(jià)19.24港元/股,溢價(jià)約22.12%。
更為主要的是,維達(dá)最近幾年的業(yè)績(jī)并不景氣。營(yíng)業(yè)收入層面,增速持續(xù)放緩,2021年至2023年維達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收186.8億港元、194.2億港元、200億港元,分別同比增長(zhǎng)13.11%、3.97%、2.99%;凈利潤(rùn)更是錄得連續(xù)三年下跌,2021年至2023年,分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.38億港元、7.06億港元、2.53億港元,同比下滑12.59%、56.91%、64.14%。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有限,加上國(guó)內(nèi)紙業(yè)集中度較低,幾大生活用紙龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍承壓,定位高端用紙的維達(dá)面臨一定挑戰(zhàn)。此情此景,有產(chǎn)業(yè)資源豐富的買家愿意溢價(jià)收購,未嘗不是一個(gè)更好的選擇。
猶然記得當(dāng)年共享單車廝殺之際,摩拜單車賣身的傳聞在坊間甚囂塵上,直到2018年,摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒在那場(chǎng)決定公司去向的關(guān)鍵會(huì)議上投票給“賣給美團(tuán)”。之后,這位80后女生選擇體面退出,套現(xiàn)離場(chǎng)。在共享單車血雨腥風(fēng)的那段歲月,這被認(rèn)為是一個(gè)理想的結(jié)局。
眼前的世界依舊充滿不確定性,放眼望去,“賣公司”逐漸多了起來。
消費(fèi)圈轟動(dòng)的一筆交易來自安踏。去年10月,兩位女創(chuàng)始人歐逸柔和王佳音將一手打造的亞洲女性運(yùn)動(dòng)服飾品牌MAIA ACTIVE賣給了安踏。這經(jīng)典一役,被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是一種多贏的結(jié)局,公司后續(xù)發(fā)展將背靠安踏這樣的產(chǎn)業(yè)龍頭,創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)多年后體面離場(chǎng),身后一眾投資機(jī)構(gòu)也得以體面退出。
今年1月,晨壹投資聯(lián)合邁瑞完成一筆A股罕見的超大并購案,轟動(dòng)一時(shí)邁瑞醫(yī)療斥資66.5億元收購惠泰醫(yī)療24.61%的股份,一舉拿下惠泰醫(yī)療的控制權(quán)。這筆收購是邁瑞醫(yī)療在心血管相關(guān)領(lǐng)域市場(chǎng)的重大布局,而30%的溢價(jià)收購也讓惠泰醫(yī)療及其投資方成功賺錢。
還有,模擬芯片龍頭思瑞浦在今年1月斥資10億美元收購創(chuàng)芯微,創(chuàng)芯微背后的十多家機(jī)構(gòu)紛紛順利實(shí)現(xiàn)退出;去年12月,制藥公司阿斯利康收購細(xì)胞治療企業(yè)亙喜生物,12億美元溢價(jià)達(dá)到了100%;更早之前貝殼斥資15.5億收購家裝品牌愛空間,一舉給愛空間昔日的投資方帶來退出的機(jī)會(huì)。
每個(gè)低谷期都醞釀著一個(gè)新的時(shí)代。站在企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展的立場(chǎng),越來越多創(chuàng)始人開始尋覓兼并收購的機(jī)會(huì),這也漸漸成為寒冬中的一條嶄新路徑。
誠(chéng)然,于每一位嘔心瀝血從0開始的創(chuàng)始人而言,“賣公司”一定不是一個(gè)簡(jiǎn)單的決定。但在時(shí)代的巨幕下,理智面對(duì)現(xiàn)實(shí)選擇出售公司,體面離場(chǎng),或許也是一種很好的故事結(jié)局。
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