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三部門罕見“圍堵”經(jīng)營貸 這對市場意味著什么?

網(wǎng)絡(luò)整理 2024-04-04

(原標(biāo)題:三部門罕見“圍堵”經(jīng)營貸 這對市場意味著什么?)

3月26日,銀保監(jiān)會、住建部、人民銀行三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于防止經(jīng)營用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的通知》。華爾街見聞在相關(guān)文章中提及:

為落實(shí)好黨中央、國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的決策部署,防止經(jīng)營用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域,三部委要求加強(qiáng)借款人資質(zhì)核查、信貸需求審核、貸款期限管理、貸中貸后管理等。

和非金融企業(yè)經(jīng)營性貸款相比,個(gè)人經(jīng)營貸款申請比較便捷,用途監(jiān)管難度更大,資金套利流入房地產(chǎn)、股市的可能性相對也大一些,因而成為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的對象。

那么,經(jīng)營貸套利,監(jiān)管政策收緊,這對市場有什么影響?

天風(fēng)證券認(rèn)為,對于信用擴(kuò)張的影響,難點(diǎn)在于測算經(jīng)營貸違規(guī)流入房地產(chǎn)的具體規(guī)模。當(dāng)前銀行的自查結(jié)果顯示的問題貸款的占比,遠(yuǎn)遜于實(shí)際比例。實(shí)際上,經(jīng)營貸違規(guī)流入房地產(chǎn)的具體規(guī)模難以測算,問題的關(guān)鍵還在于監(jiān)管執(zhí)行力度。

如果經(jīng)營貸流向房地產(chǎn)場,在政策收緊的情況下,考慮到新增壓力,自然加大資金周轉(zhuǎn)難度,提高總體資金成本,從而對房地產(chǎn)銷售和投資構(gòu)成拖累。當(dāng)然,房地產(chǎn)投資整體受“三道紅線”、房貸集中度等政策沖擊應(yīng)該更大一些

對于債市而言,收緊經(jīng)營貸的影響有兩方面:一是影響全社會信用投放,拖累社融;二是通過房地產(chǎn)銷售和投資拖累經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。兩種情形均利好債市,但影響力不必高估,畢竟銀行自查出來的問題貸款規(guī)模并不大。

是否會引發(fā)負(fù)面沖擊?天風(fēng)證券認(rèn)為,這和去年的結(jié)構(gòu)性存款套利監(jiān)管的情況不同:結(jié)構(gòu)性存款是要壓降銀行負(fù)債端,在此過程中資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配抬升同業(yè)融資成本,對債券形成壓制;而自查經(jīng)營貸則是直接從資產(chǎn)端入手,即使未來監(jiān)管繼續(xù)收緊需要大規(guī)模壓降,也遠(yuǎn)比單純壓降結(jié)構(gòu)性存款要好。

值得一提的是,監(jiān)管對消費(fèi)貸、經(jīng)營貸的收緊,權(quán)益市場可能受影響更大一些

另外,廣發(fā)證券銀行分析師王先爽同樣認(rèn)為,由于排查定性涉及監(jiān)管處罰、貸款回收,一般需要嚴(yán)格充分的證據(jù),考慮到核查的人力物力有限等因素,預(yù)計(jì)最終排查出來存量貸款占比不會很高。但高規(guī)格監(jiān)管文件能對未來潛在違規(guī)業(yè)務(wù)能起到威懾作用,預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)營性貸款增速將回落至理性正常水平。

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