（原標(biāo)題：開盤大跌！這家中資券商擬被停牌，什么原因？公司最新回應(yīng)）

這家中資券商被聯(lián)交所決定擬暫停股票買賣。

9月17日晚，西證國際證券在香港聯(lián)合交易所有限公司(簡稱“聯(lián)交所”)公告稱，在15日收到聯(lián)交所的發(fā)函。聯(lián)交所稱，西證國際證券未能維持上市規(guī)則規(guī)定的足夠營運水平及擁有相當(dāng)價值的資產(chǎn)以保證股票繼續(xù)上市。

除非公司就該決定申請復(fù)核，否則公司股份將于9月27日暫停買賣。

對此，西證國際證券表示，將積極考慮提呈覆核要求。其背后的西南證券在18日發(fā)布盤前公告，稱西證國際證券經(jīng)營規(guī)模占西南證券整體比重較小，上述事項不會對西南證券日常經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響。

近年來，香港金融股表現(xiàn)不佳，西證國際證券股價更是連連下跌。一名持有西證國際證券股票的投資者向券商中國記者表示，看到上述消息后，決定周一開盤后就拋售。據(jù)記者獲悉，其已經(jīng)全部賣掉。

18日西證國際證券開盤大跌，截至周一10:30，已經(jīng)下跌逾26%，股價跌至0.017港元，市值不到7000萬港元。

主營業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模大幅縮減

9月17日晚，西證國際證券在香港聯(lián)合交易所有限公司(簡稱“聯(lián)交所”)公告稱，在15日收到聯(lián)交所的發(fā)函。聯(lián)交所稱，西證國際證券未能維持上市規(guī)則規(guī)定的足夠營運水平及擁有相當(dāng)價值的資產(chǎn)以保證股票繼續(xù)上市。

據(jù)悉，西證國際證券是西證國際投資有限公司(以下簡稱“西證國際投資”)的控股子公司，后者持股比例為74.10%。而西證國際投資則是內(nèi)地上市券商——西南證券的全資子公司。

聯(lián)交所表示，作出這個決定主要考慮四方面的因素。記者注意到，這四方面問題反映出西證國際證券近年來經(jīng)營情況比較不理想，同時還涉及保薦牌照被限制的情況。具體來看：

一是西證國際證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、孖展融資業(yè)務(wù)、企業(yè)融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營規(guī)模大幅縮減。

據(jù)悉，截至去年年末，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及孖展融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營已基本停止，其余業(yè)務(wù)僅以最低規(guī)模經(jīng)營。

同時，由于香港證監(jiān)會在今年4月實施牌照限制，西證(香港)融資有限公司不得就任何證券申請于聯(lián)交所上市擔(dān)任保薦人，所以西證國際證券已停止其首次公開發(fā)售保薦人服務(wù)。

此外，截至去年年末，西證國際證券及其子公司的債券資本市場業(yè)務(wù)，產(chǎn)生的收入極低。

二是西證國際證券入賬分部虧損，并已持續(xù)虧損多年，而這種情況似乎并非由新冠肺炎疫情或疲軟市場情緒引起的一時低迷或下降。

三是存在潛在交易相關(guān)不確定因素。比如西證國際投資是否與潛在個人買方之間簽訂最終協(xié)議；對有關(guān)交易可能施加的先決條件能否達(dá)成；建議的業(yè)務(wù)計劃最終是否會落實。

四是西證國際證券的總資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金及銀行結(jié)余以及金融資產(chǎn)，且截至今年上半年，西證國際證券凈負(fù)債為2679萬港元。

聯(lián)交所表示，如果西證國際證券不申請復(fù)核，那么其股票將于2023年9月27日暫停買賣。

考慮申請復(fù)核

對于聯(lián)交所的上述決定，西證國際證券背后的西南證券9月18日發(fā)布盤前公告，稱西證國際證券有權(quán)將該決定提交聯(lián)交所上市委員會復(fù)核，于7個營業(yè)日內(nèi)(即于2023年9月27日前)送交聯(lián)交所上市委員會秘書。

西證國際證券正與其法律及財務(wù)顧問進行討論，且將積極考慮提呈復(fù)核要求，將該決定轉(zhuǎn)交聯(lián)交所上市委員會進行復(fù)核。

西南證券稱，目前，西南證券經(jīng)營情況正常，財務(wù)狀況穩(wěn)健。西證國際證券經(jīng)營規(guī)模較小，占西南證券整體比重較小，上述事項不會對西南證券日常經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響，西南證券將持續(xù)關(guān)注上述事項進展并按規(guī)定履行信息披露義務(wù)。

據(jù)悉，截至2023年6月30日，西南證券總資產(chǎn)860.11億元人民幣，西證國際證券總資產(chǎn)6.66億元人民幣，占比約0.77%。西南證券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入14.72億元人民幣，西證國際證券實現(xiàn)營業(yè)收入0.14億元人民幣，占比約0.95%。西南證券實現(xiàn)歸母凈利潤4.62億元人民幣，西證國際證券實現(xiàn)凈利潤-0.05億元人民幣。

潛在接盤方正盡職調(diào)查

這家香港證券公司命途多舛，不到十年內(nèi)，面臨第二次“賣身”。

回溯過往，在西證國際證券更名前，公司實為“敦沛金融”。2015年1月，西南證券通過全資子公司西證國際投資完成對香港上市公司敦沛金融控股的收購，占其總股本73.79%。

據(jù)悉，敦沛金融1990年成立，當(dāng)年是香港當(dāng)?shù)匾患抑行腿?，在被收購前，于大中華及東南亞地區(qū)多個據(jù)點建立了業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。彼時西南證券收購香港上市券商，是為了快速建立香港業(yè)務(wù)平臺，延伸業(yè)務(wù)鏈條，構(gòu)建跨境服務(wù)業(yè)務(wù)體系。

然而收購至今，該香港證券公司經(jīng)營情況未有太大的起色?；蛘缏?lián)交所所稱，西證國際持續(xù)虧損的情況似乎并非由新冠肺炎疫情或疲軟市場情緒引起的一時低迷或下降。

Wind數(shù)據(jù)顯示，西證國際證券上一次凈利潤為正要追溯至2017年，彼時公司凈利潤為109.2萬港元。2018年至2022年，西證國際證券的凈利潤依次為-2.02億港元、-3.45億港元、-1.38億港元、-0.64億港元、-2.41億港元。

相比較來看，中資券商如申萬香港、國泰君安國際、海通國際、興證國際等在2020年至2022年新冠肺炎疫情期疊加港股市場低迷期間，亦并非連年虧損。而香港本土券商比如耀才證券、勝利證券等，近年來亦持續(xù)盈利。

西南證券在2022年報中稱，基于西證國際證券風(fēng)險承受能力較弱，西南證券及時調(diào)整了西證國際證券經(jīng)營策略，推動其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，采取多種措施優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低運營成本，防范化解持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。比如西證國際證券持續(xù)回購其在2021年發(fā)行的美元債券，負(fù)債本金相應(yīng)降至1.03億美元。

如今，西南證券也在尋找買方接盤西證國際證券。公開資料顯示，西證國際投資在2022年底與潛在買方訂立諒解備忘錄，潛在買方擬向西證國際投資購買其持有的西證國際證券全部股權(quán)。

根據(jù)最新公告(2023年8月31日)，西證國際投資與潛在個人買方正就潛在交易商討及磋商，并正就潛在交易進行盡職調(diào)查，就其商業(yè)條款商討及磋商。不過也要注意到，西證國際投資與潛在個人買方并無就潛在交易訂立任何正式或受法律約束的協(xié)議。

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