（原標(biāo)題：外資如何看中國？瑞銀房東明：顧慮雖在，關(guān)注不減，期待更多政策落地）

在國內(nèi)熱議如何提升資本市場活躍度的同時，海外投資者對中國資產(chǎn)的看法，也在不知不覺中成為市場各方追蹤的重要指標(biāo)。

瑞銀全球金融市場中國區(qū)主管房東明近日在接受證券時報·券商中國記者采訪指出，“或許近期長線外資對國內(nèi)基本面仍有一定擔(dān)心，但只要他們關(guān)注度不減，隨著國內(nèi)基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，相信還是會有更多海外投資者重新將目光投向中國。”

時隔三年，瑞銀于8月29日再度舉辦線下A股研討會，約500名嘉賓及80余家企業(yè)共同參會。“可以看到，目前我們的客戶或者說海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)增長確實存在擔(dān)憂，但投資者的關(guān)注度仍保持在較高水平。”房東明表示，瑞銀希望充分發(fā)揮橋梁作用，幫助更多頂尖的中國上市公司與海外投資者深度溝通。

據(jù)房東明分析，目前外資從A股流出主要是出于兩方面原因：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面相比此前預(yù)期落差，二是投資中國市場的風(fēng)險收益相比海外成熟市場存在反差。但從技術(shù)面來看，8月北上資金的流出更像是一個筑底過程。瑞銀預(yù)計，今年北上資金仍會有3000億元人民幣左右的凈流入。

從數(shù)據(jù)層面來看，房東明表示，目前全球前40大資管公司對中國股票的持倉，大約低配了兩個百分點，顯示海外長線投資者對整個國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策的預(yù)期顧慮仍存，持倉相對短期。這也表明未來一段時間內(nèi)，有關(guān)投資的判斷和分歧是會增加的，目前外資最關(guān)注的主題仍集中在中特估、人工智能、消費、新能源等核心板塊。

“提振投資者信心，并不是一蹴而就的。”房東明對近期出臺的活躍資本市場相關(guān)政策表示歡迎和支持，認(rèn)為可以從交易端激活市場流動性。但他同時提醒，對于中長線投資者而言，后續(xù)還需要看到更多配套的行業(yè)政策，以紓解對相關(guān)企業(yè)表現(xiàn)和估值的顧慮，期待未來會有更多的“監(jiān)管組合拳”。

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，房東明告訴記者，中國資產(chǎn)在配置角度仍具強(qiáng)吸引力。雖然海外投資者整體上對全球的國有企業(yè)（SOE）態(tài)度相對審慎，認(rèn)為國有企業(yè)通常效率會不及私企。但“中特估”的概念仍舊被不少投資者理解和關(guān)注。

同時，除了近期熱度較高的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來重估機(jī)會，海外投資者也在聚焦高端制造、自主創(chuàng)新、硬核科技等國內(nèi)領(lǐng)先的跑道，并根據(jù)相關(guān)行業(yè)估值進(jìn)行投資策略的調(diào)整。此外，中國擁有規(guī)模巨大的中產(chǎn)階級，消費相關(guān)行業(yè)也是海外投資者持續(xù)關(guān)注的關(guān)鍵賽道。

在談到金融雙向開放的問題時，房東明提到目前來看，中國金融開放的力度是持續(xù)且積極的，在互聯(lián)互通方面也在不斷推出新的政策和規(guī)則，整體而言符合投資者預(yù)期。過去一段時間內(nèi)，出于金融穩(wěn)健的考慮，國內(nèi)金融開放主要集中在海外投資者的引入方面，這是穩(wěn)妥且合理的。

如今隨著國內(nèi)資本市場進(jìn)一步發(fā)展成熟，國內(nèi)居民可支配資產(chǎn)不斷累積，中國投資者財富的全球配置需求正不斷增加。不過目前而言，印度、越南等新興市場雖然熱度不低，但整體體量較小，預(yù)計國內(nèi)投資者短期內(nèi)更多還是將資產(chǎn)投向美國、日本等成熟市場。“隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)，海外投資的渠道和額度或許也會漸漸得到放開。”

校對：趙燕

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